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唐山市(玉田县、曹妃甸区、遵化市、迁安市、乐亭县、滦南县、丰润区、开平区、路北区、古冶区、迁西县、路南区、丰南区、滦州市)

济南市(章丘区、市中区、商河县、平阴县、历城区、历下区、长清区、天桥区、钢城区、济阳区、槐荫区、莱芜区)

内江市(威远县、市中区、资中县、东兴区、隆昌市)

大连市(长海县、瓦房店市、西岗区、中山区、普兰店区、甘井子区、金州区、沙河口区、旅顺口区、庄河市)  延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、图们市、龙井市、延吉市、和龙市、敦化市、汪清县)

漯河市(郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区)

孝感市(大悟县、孝南区、云梦县、应城市、汉川市、安陆市、孝昌县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

保定市(高碑店市、安国市、定州市、涿州市、望都县、莲池区、涞源县、蠡县、安新县、涞水县、徐水区、曲阳县、清苑区、高阳县、容城县、雄县、满城区、定兴县、顺平县、博野县、易县、唐县、竞秀区、阜平县)  临沂市(莒南县、河东区、沂水县、平邑县、费县、罗庄区、沂南县、兰陵县、兰山区、郯城县、临沭县、蒙阴县)

东莞市

天津市(南开区、北辰区、河西区、武清区、西青区、静海区、宝坻区、和平区、河东区、宁河区、东丽区、红桥区、滨海新区、蓟州区、津南区、河北区)

商丘市(梁园区、虞城县、民权县、夏邑县、宁陵县、永城市、柘城县、睢县、睢阳区)

和田地区(民丰县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县、于田县、和田县、策勒县)

绥化市(绥棱县、望奎县、北林区、庆安县、安达市、青冈县、肇东市、海伦市、明水县、兰西县)

锦州市(太和区、凌海市、北镇市、古塔区、义县、黑山县、凌河区)

昌都市(左贡县、边坝县、丁青县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、八宿县、察雅县、芒康县、贡觉县、江达县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

陇南市(西和县、徽县、礼县、康县、武都区、宕昌县、两当县、成县、文县)

新疆维吾尔自治区

那曲市(申扎县、双湖县、巴青县、索县、安多县、班戈县、聂荣县、比如县、嘉黎县、色尼区、尼玛县)

温州市(鹿城区、永嘉县、乐清市、瑞安市、龙湾区、平阳县、洞头区、苍南县、瓯海区、龙港市、文成县、泰顺县)

银川市(兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼前旗、卓资县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、化德县、集宁区、商都县)

牡丹江市(穆棱市、林口县、东宁市、宁安市、海林市、东安区、绥芬河市、阳明区、西安区、爱民区)

宜昌市(当阳市、远安县、伍家岗区、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、枝江市、猇亭区、兴山县、宜都市、点军区、西陵区、长阳土家族自治县)

双鸭山市(宝清县、宝山区、友谊县、集贤县、尖山区、岭东区、四方台区、饶河县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

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平顶山市(叶县、郏县、湛河区、汝州市、宝丰县、舞钢市、卫东区、新华区、石龙区、鲁山县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

佳木斯市(郊区、汤原县、桦南县、向阳区、桦川县、富锦市、抚远市、前进区、同江市、东风区)

宁德市(柘荣县、屏南县、福安市、福鼎市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、古田县、周宁县)  赤峰市(松山区、克什克腾旗、巴林左旗、宁城县、元宝山区、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、林西县、巴林右旗)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

安阳市(林州市、北关区、滑县、汤阴县、殷都区、龙安区、安阳县、内黄县、文峰区)

绵阳市(安州区、平武县、三台县、梓潼县、游仙区、涪城区、江油市、盐亭县、北川羌族自治县)佛山市(三水区、禅城区、南海区、高明区、顺德区)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)  桂林市(临桂区、阳朔县、资源县、兴安县、龙胜各族自治县、灌阳县、永福县、荔浦市、灵川县、秀峰区、象山区、平乐县、恭城瑶族自治县、叠彩区、雁山区、全州县、七星区)

济宁市(任城区、金乡县、汶上县、嘉祥县、泗水县、鱼台县、邹城市、微山县、兖州区、梁山县、曲阜市)

衡阳市(衡山县、衡东县、蒸湘区、祁东县、耒阳市、雁峰区、衡阳县、衡南县、珠晖区、石鼓区、南岳区、常宁市)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、港南区、桂平市)香港特别行政区

怀化市(溆浦县、麻阳苗族自治县、中方县、洪江市、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、会同县、辰溪县、鹤城区、芷江侗族自治县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、武宣县、兴宾区)

三门峡市(陕州区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县、湖滨区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、凯里市、施秉县、黄平县、雷山县、剑河县、榕江县、岑巩县、麻江县、丹寨县、台江县、天柱县、锦屏县、从江县、黎平县、镇远县)

白山市(靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)

永州市(冷水滩区、宁远县、双牌县、江华瑶族自治县、江永县、蓝山县、零陵区、新田县、东安县、道县、祁阳市)

阿克苏地区(乌什县、库车市、拜城县、阿瓦提县、沙雅县、温宿县、柯坪县、新和县、阿克苏市)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、靖远县、平川区)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、东方市、定安县、澄迈县、昌江黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、琼海市)

白城市(大安市、洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区)

邵阳市(洞口县、绥宁县、大祥区、双清区、邵阳县、武冈市、新邵县、邵东市、新宁县、隆回县、北塔区、城步苗族自治县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、牙克石市、扎赉诺尔区、满洲里市、根河市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

盐城市(建湖县、阜宁县、滨海县、亭湖区、射阳县、响水县、盐都区、东台市、大丰区)

德州市(宁津县、陵城区、武城县、乐陵市、德城区、平原县、齐河县、临邑县、禹城市、夏津县、庆云县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。