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六安市(裕安区、金寨县、舒城县、霍邱县、金安区、霍山县、叶集区)

菏泽市(牡丹区、巨野县、东明县、鄄城县、定陶区、郓城县、成武县、曹县、单县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

南京市(浦口区、秦淮区、溧水区、江宁区、玄武区、雨花台区、六合区、鼓楼区、建邺区、栖霞区、高淳区)  澳门特别行政区

四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁西区、双辽市、铁东区)

日喀则市(聂拉木县、仁布县、岗巴县、南木林县、昂仁县、吉隆县、定结县、谢通门县、白朗县、康马县、定日县、萨嘎县、仲巴县、亚东县、桑珠孜区、江孜县、拉孜县、萨迦县)

鹤岗市(兴安区、工农区、兴山区、绥滨县、东山区、南山区、萝北县、向阳区)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)  温州市(平阳县、瓯海区、瑞安市、泰顺县、乐清市、永嘉县、龙港市、文成县、洞头区、鹿城区、龙湾区、苍南县)

肇庆市(端州区、德庆县、高要区、封开县、怀集县、四会市、鼎湖区、广宁县)

晋中市(榆社县、和顺县、寿阳县、榆次区、灵石县、祁县、平遥县、太谷区、介休市、左权县、昔阳县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、连山区、南票区、兴城市)

山南市(浪卡子县、措美县、曲松县、错那市、扎囊县、桑日县、洛扎县、琼结县、乃东区、贡嘎县、加查县、隆子县)

南通市(通州区、海安市、如皋市、如东县、海门区、崇川区、启东市)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、三台县、平武县、江油市、安州区、北川羌族自治县、游仙区、涪城区)

贵阳市(白云区、观山湖区、乌当区、南明区、云岩区、清镇市、息烽县、修文县、花溪区、开阳县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)

三明市(宁化县、尤溪县、建宁县、大田县、永安市、三元区、明溪县、将乐县、泰宁县、沙县区、清流县)

泉州市(德化县、丰泽区、金门县、泉港区、鲤城区、安溪县、石狮市、洛江区、晋江市、永春县、惠安县、南安市)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

苏州市(吴江区、吴中区、昆山市、张家港市、相城区、姑苏区、太仓市、虎丘区、常熟市)

鸡西市(恒山区、密山市、鸡东县、麻山区、虎林市、滴道区、梨树区、城子河区、鸡冠区)

锦州市(凌河区、黑山县、太和区、凌海市、古塔区、义县、北镇市)

东莞市

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、平塘县、都匀市、惠水县、三都水族自治县、福泉市、龙里县、长顺县、罗甸县、瓮安县、贵定县)

新乡市(获嘉县、牧野区、延津县、辉县市、卫滨区、原阳县、凤泉区、封丘县、卫辉市、新乡县、长垣市、红旗区)

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绥化市(明水县、安达市、庆安县、兰西县、望奎县、北林区、绥棱县、青冈县、肇东市、海伦市)

佳木斯市(汤原县、同江市、郊区、桦南县、前进区、向阳区、抚远市、富锦市、东风区、桦川县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、三穗县、天柱县、从江县、锦屏县、麻江县、剑河县、凯里市、台江县、黄平县、镇远县、榕江县、雷山县、施秉县、岑巩县、丹寨县)

十堰市(丹江口市、张湾区、竹溪县、茅箭区、房县、竹山县、郧阳区、郧西县)  朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县、应县、右玉县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、长岭县)

常州市(溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区、武进区、金坛区)

韶关市(武江区、曲江区、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、始兴县、浈江区、新丰县、翁源县)临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、永靖县、康乐县、临夏县、和政县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、振兴区、东港市)  百色市(西林县、平果市、靖西市、田阳区、田林县、凌云县、田东县、德保县、乐业县、隆林各族自治县、那坡县、右江区)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

牡丹江市(穆棱市、东安区、宁安市、爱民区、西安区、林口县、东宁市、绥芬河市、阳明区、海林市)

雅安市(汉源县、荥经县、雨城区、名山区、芦山县、石棉县、天全县、宝兴县)天水市(甘谷县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、清水县、秦安县、秦州区)

眉山市(仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区)

宁德市(寿宁县、周宁县、古田县、蕉城区、柘荣县、福鼎市、福安市、屏南县、霞浦县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

宁波市(慈溪市、鄞州区、北仑区、海曙区、奉化区、象山县、江北区、宁海县、镇海区、余姚市)

阿勒泰地区(福海县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县)

阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)

包头市(昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、固阳县、东河区、青山区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、达拉特旗、伊金霍洛旗)

朝阳市(龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县、凌源市、北票市)

济宁市(梁山县、兖州区、泗水县、曲阜市、汶上县、金乡县、微山县、嘉祥县、鱼台县、任城区、邹城市)

南充市(高坪区、仪陇县、顺庆区、蓬安县、阆中市、南部县、嘉陵区、西充县、营山县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

永州市(冷水滩区、道县、蓝山县、双牌县、零陵区、东安县、宁远县、新田县、江华瑶族自治县、江永县、祁阳市)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、古丈县、保靖县、永顺县、吉首市、凤凰县、花垣县)

常德市(石门县、桃源县、汉寿县、临澧县、津市市、武陵区、安乡县、澧县、鼎城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。