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梧州市(长洲区、岑溪市、蒙山县、龙圩区、苍梧县、万秀区、藤县)

成都市(新津区、蒲江县、锦江区、简阳市、温江区、武侯区、新都区、彭州市、都江堰市、成华区、龙泉驿区、青羊区、青白江区、金牛区、金堂县、双流区、崇州市、邛崃市、郫都区、大邑县)

清远市(阳山县、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市)

西安市(雁塔区、碑林区、未央区、高陵区、临潼区、长安区、周至县、新城区、阎良区、鄠邑区、蓝田县、莲湖区、灞桥区)  柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、融安县、柳北区、柳城县、柳南区、柳江区、城中区、融水苗族自治县)

长治市(沁县、平顺县、上党区、潞城区、武乡县、潞州区、壶关县、襄垣县、长子县、黎城县、屯留区、沁源县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

马鞍山市(当涂县、和县、博望区、含山县、花山区、雨山区)平凉市(崇信县、灵台县、崆峒区、泾川县、庄浪县、华亭市、静宁县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市)  东莞市

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

广安市(前锋区、广安区、邻水县、华蓥市、武胜县、岳池县)

金昌市(永昌县、金川区)

抚州市(黎川县、崇仁县、东乡区、广昌县、临川区、资溪县、南丰县、金溪县、宜黄县、乐安县、南城县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

吉林市(昌邑区、蛟河市、丰满区、永吉县、舒兰市、桦甸市、龙潭区、船营区、磐石市)

九江市(永修县、修水县、共青城市、濂溪区、武宁县、瑞昌市、彭泽县、都昌县、柴桑区、浔阳区、庐山市、德安县、湖口县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、轮台县、且末县、焉耆回族自治县、和静县、若羌县、库尔勒市、博湖县)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

十堰市(张湾区、竹溪县、房县、丹江口市、郧阳区、郧西县、竹山县、茅箭区)

临沂市(莒南县、郯城县、兰山区、蒙阴县、河东区、费县、兰陵县、沂南县、罗庄区、临沭县、沂水县、平邑县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、凤庆县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

济宁市(微山县、汶上县、泗水县、曲阜市、嘉祥县、任城区、金乡县、梁山县、兖州区、邹城市、鱼台县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

南昌市(红谷滩区、进贤县、东湖区、安义县、新建区、西湖区、南昌县、青山湖区、青云谱区)

来宾市(忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市)

曲靖市(师宗县、麒麟区、陆良县、宣威市、罗平县、会泽县、富源县、马龙区、沾益区)

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淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

佳木斯市(桦南县、郊区、汤原县、同江市、桦川县、抚远市、向阳区、东风区、前进区、富锦市)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

益阳市(南县、沅江市、桃江县、安化县、资阳区、赫山区)  大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

信阳市(固始县、淮滨县、新县、平桥区、光山县、商城县、浉河区、潢川县、息县、罗山县)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

齐齐哈尔市(龙沙区、富裕县、依安县、讷河市、拜泉县、泰来县、克东县、龙江县、铁锋区、建华区、甘南县、昂昂溪区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、克山县)南充市(蓬安县、阆中市、嘉陵区、南部县、顺庆区、仪陇县、高坪区、营山县、西充县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)  泉州市(惠安县、洛江区、丰泽区、泉港区、永春县、鲤城区、晋江市、南安市、金门县、德化县、安溪县、石狮市)

丽水市(龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、青田县、云和县、遂昌县、莲都区、缙云县)

滁州市(琅琊区、明光市、凤阳县、定远县、来安县、天长市、全椒县、南谯区)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)重庆市(南川区、渝北区、城口县、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、黔江区、忠县、巫山县、北碚区、垫江县、大足区、九龙坡区、云阳县、綦江区、梁平区、渝中区、石柱土家族自治县、大渡口区、沙坪坝区、江北区、江津区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、万州区、巫溪县、南岸区、合川区、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、荣昌区、奉节县、丰都县、潼南区、武隆区、永川区、巴南区)

南京市(江宁区、鼓楼区、雨花台区、高淳区、秦淮区、溧水区、建邺区、浦口区、栖霞区、玄武区、六合区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

乐山市(峨眉山市、峨边彝族自治县、沐川县、五通桥区、金口河区、犍为县、马边彝族自治县、井研县、沙湾区、夹江县、市中区)

漳州市(长泰区、南靖县、东山县、芗城区、平和县、龙海区、龙文区、漳浦县、华安县、诏安县、云霄县)

宣城市(绩溪县、宣州区、宁国市、郎溪县、广德市、旌德县、泾县)

拉萨市(城关区、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、林周县、达孜区、曲水县、当雄县)

宜昌市(猇亭区、点军区、伍家岗区、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、西陵区、兴山县、枝江市、当阳市、长阳土家族自治县、远安县、宜都市)

郑州市(巩义市、中原区、惠济区、管城回族区、金水区、登封市、上街区、荥阳市、二七区、新郑市、中牟县、新密市)

南通市(如皋市、如东县、通州区、海门区、崇川区、海安市、启东市)

新疆维吾尔自治区

三明市(明溪县、三元区、将乐县、永安市、大田县、宁化县、清流县、建宁县、泰宁县、沙县区、尤溪县)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、抚宁区、海港区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

酒泉市(玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县)

淮安市(洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮安区、金湖县、淮阴区、涟水县)

新乡市(牧野区、凤泉区、获嘉县、辉县市、原阳县、封丘县、长垣市、新乡县、延津县、卫辉市、红旗区、卫滨区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。