火影忍者エロどやえもん:竟然揭开了亲子互动的新篇章！各观看《今日汇总》
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维修过程透明：维修过程中，我们会使用专业工具，确保维修的精准度和效率。同时，我们会记录详细的维修过程，包括更换的配件、维修步骤和维修结果，供您随时查询。
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全国服务区域：
安康市(平利县、汉阴县、宁陕县、汉滨区、岚皋县、镇坪县、紫阳县、白河县、石泉县、旬阳市)
新余市(渝水区、分宜县)
四平市(铁西区、梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)
南阳市(淅川县、西峡县、社旗县、南召县、卧龙区、桐柏县、唐河县、宛城区、内乡县、方城县、邓州市、镇平县、新野县)
庆阳市(宁县、西峰区、正宁县、合水县、华池县、庆城县、镇原县、环县)
盐城市(响水县、滨海县、东台市、盐都区、亭湖区、射阳县、建湖县、阜宁县、大丰区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、格尔木市、乌兰县)
龙岩市(漳平市、长汀县、武平县、连城县、新罗区、上杭县、永定区)
酒泉市(敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)
来宾市(合山市、忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)
惠州市(龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区、惠东县)
忻州市(五台县、保德县、河曲县、静乐县、神池县、代县、偏关县、岢岚县、定襄县、忻府区、原平市、繁峙县、五寨县、宁武县)
大同市(浑源县、广灵县、云冈区、阳高县、天镇县、平城区、灵丘县、云州区、新荣区、左云县)
平顶山市(叶县、湛河区、新华区、宝丰县、卫东区、汝州市、郏县、鲁山县、舞钢市、石龙区)
白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)
黔西南布依族苗族自治州(望谟县、贞丰县、兴仁市、安龙县、晴隆县、普安县、兴义市、册亨县)
黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)
北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)
包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、石拐区、东河区、青山区)
眉山市(丹棱县、东坡区、洪雅县、仁寿县、青神县、彭山区)
信阳市(淮滨县、固始县、浉河区、息县、商城县、罗山县、新县、潢川县、光山县、平桥区)
毕节市(黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、织金县、大方县、纳雍县、七星关区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
运城市(芮城县、闻喜县、绛县、夏县、新绛县、万荣县、垣曲县、盐湖区、河津市、稷山县、临猗县、平陆县、永济市)
邢台市(宁晋县、平乡县、隆尧县、临城县、巨鹿县、信都区、广宗县、清河县、柏乡县、沙河市、襄都区、新河县、临西县、南宫市、南和区、任泽区、内丘县、威县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁市、霍城县、特克斯县)
桂林市(荔浦市、叠彩区、灵川县、兴安县、灌阳县、临桂区、全州县、恭城瑶族自治县、象山区、秀峰区、资源县、平乐县、永福县、龙胜各族自治县、七星区、阳朔县、雁山区)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、五原县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区)
和田地区(于田县、策勒县、和田县、洛浦县、民丰县、皮山县、和田市、墨玉县)
大理白族自治州(南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、大理市、弥渡县、洱源县、永平县、漾濞彝族自治县、剑川县、云龙县、鹤庆县、祥云县)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、江源区、浑江区、靖宇县)
喀什地区(伽师县、麦盖提县、巴楚县、泽普县、喀什市、叶城县、疏勒县、英吉沙县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、岳普湖县)
温州市(泰顺县、洞头区、龙湾区、瑞安市、苍南县、平阳县、乐清市、瓯海区、龙港市、永嘉县、文成县、鹿城区)
重庆市(彭水苗族土家族自治县、万州区、云阳县、南岸区、石柱土家族自治县、铜梁区、大渡口区、大足区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、綦江区、长寿区、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、黔江区、南川区、永川区、渝北区、沙坪坝区、璧山区、城口县、涪陵区、梁平区、江津区、荣昌区、北碚区、奉节县、垫江县、巴南区、渝中区、江北区、潼南区、丰都县、开州区、巫溪县、忠县、合川区、九龙坡区)
厦门市(翔安区、同安区、集美区、海沧区、思明区、湖里区)
徐州市(沛县、贾汪区、新沂市、鼓楼区、泉山区、云龙区、邳州市、铜山区、丰县、睢宁县)
张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
德阳市(绵竹市、旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、什邡市)
拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、曲水县、林周县、城关区、尼木县、墨竹工卡县、当雄县)
三沙市(西沙区、南沙区)
肇庆市(德庆县、高要区、四会市、广宁县、端州区、怀集县、封开县、鼎湖区)
新乡市(封丘县、新乡县、牧野区、获嘉县、红旗区、凤泉区、原阳县、卫辉市、长垣市、延津县、卫滨区、辉县市)
鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、淇县、浚县)
济南市(济阳区、天桥区、市中区、历下区、章丘区、莱芜区、平阴县、商河县、历城区、长清区、槐荫区、钢城区)
湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区、雨湖区)
赣州市(安远县、龙南市、全南县、寻乌县、于都县、大余县、南康区、崇义县、章贡区、定南县、会昌县、赣县区、瑞金市、信丰县、石城县、兴国县、上犹县、宁都县)
锦州市(黑山县、太和区、义县、北镇市、凌河区、凌海市、古塔区)
陇南市(两当县、礼县、武都区、徽县、文县、西和县、宕昌县、康县、成县)
铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)
邵阳市(大祥区、隆回县、新邵县、双清区、绥宁县、新宁县、洞口县、邵东市、邵阳县、北塔区、武冈市、城步苗族自治县)
宜昌市(五峰土家族自治县、伍家岗区、兴山县、秭归县、当阳市、长阳土家族自治县、宜都市、枝江市、西陵区、夷陵区、点军区、远安县、猇亭区)
平凉市(崇信县、泾川县、华亭市、灵台县、庄浪县、静宁县、崆峒区)
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吉安市(青原区、遂川县、安福县、峡江县、永新县、吉州区、永丰县、万安县、井冈山市、新干县、吉安县、吉水县、泰和县)
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、开远市、石屏县、绿春县、元阳县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、建水县、弥勒市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、红河县)
贺州市(钟山县、八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区)
榆林市(靖边县、神木市、吴堡县、榆阳区、清涧县、府谷县、绥德县、横山区、子洲县、米脂县、定边县、佳县)
黑河市(爱辉区、五大连池市、嫩江市、北安市、孙吴县、逊克县)
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通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县)
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@港股研究社原创
作者丨南鹞
2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。
继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。
据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。
在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。
而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。
众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。
期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。
资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。
2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。
日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。
2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。
盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。
对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。
而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。
事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。
大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。
在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。
由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。
按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。
因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。
事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。
这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。
数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。
期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。
相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。
值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平
工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。
无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。
当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。
回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。
这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。
然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。
这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：
一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；
另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。
具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。
正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。
而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。
据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。
同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。
赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。
站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。
随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。
这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。
新闻结尾
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