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阜阳市(临泉县、颍州区、颍东区、颍泉区、颍上县、太和县、阜南县、界首市)

宁波市(象山县、海曙区、鄞州区、北仑区、奉化区、镇海区、余姚市、江北区、宁海县、慈溪市)

盐城市(滨海县、响水县、大丰区、东台市、亭湖区、射阳县、建湖县、阜宁县、盐都区)

五指山市(白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、文昌市、东方市、澄迈县、定安县、万宁市、乐东黎族自治县)  宣城市(宣州区、郎溪县、广德市、宁国市、泾县、旌德县、绩溪县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

固原市(泾源县、西吉县、原州区、隆德县、彭阳县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、八步区、平桂区)  天津市(河北区、武清区、静海区、河东区、河西区、西青区、滨海新区、北辰区、南开区、东丽区、宁河区、和平区、红桥区、津南区、宝坻区、蓟州区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

吉林市(丰满区、昌邑区、永吉县、桦甸市、龙潭区、蛟河市、磐石市、船营区、舒兰市)

眉山市(洪雅县、彭山区、东坡区、仁寿县、青神县、丹棱县)

十堰市(竹山县、郧阳区、丹江口市、房县、竹溪县、茅箭区、郧西县、张湾区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和静县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县、库尔勒市、若羌县)

宜昌市(兴山县、秭归县、当阳市、枝江市、西陵区、长阳土家族自治县、夷陵区、远安县、猇亭区、伍家岗区、点军区、五峰土家族自治县、宜都市)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)

昆明市(东川区、石林彝族自治县、宜良县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、富民县、安宁市、五华区、呈贡区、盘龙区、晋宁区)

陇南市(康县、成县、西和县、两当县、礼县、宕昌县、徽县、文县、武都区)

和田地区(策勒县、皮山县、和田县、墨玉县、于田县、和田市、民丰县、洛浦县)

遵义市(余庆县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、汇川区、凤冈县、仁怀市、绥阳县、红花岗区、正安县、习水县)

邢台市(隆尧县、南宫市、临城县、平乡县、巨鹿县、威县、南和区、柏乡县、信都区、临西县、新河县、广宗县、宁晋县、沙河市、清河县、襄都区、任泽区、内丘县)

太原市(阳曲县、清徐县、尖草坪区、晋源区、娄烦县、迎泽区、万柏林区、古交市、小店区、杏花岭区)

日喀则市(仁布县、吉隆县、仲巴县、白朗县、谢通门县、萨嘎县、聂拉木县、康马县、昂仁县、江孜县、拉孜县、亚东县、岗巴县、定日县、南木林县、桑珠孜区、定结县、萨迦县)

黄石市(铁山区、大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区、阳新县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

牡丹江市(宁安市、西安区、爱民区、阳明区、东安区、林口县、东宁市、穆棱市、海林市、绥芬河市)

河源市(龙川县、紫金县、东源县、连平县、和平县、源城区)

南通市(如皋市、启东市、崇川区、如东县、通州区、海门区、海安市)

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益阳市(桃江县、赫山区、南县、安化县、资阳区、沅江市)

毕节市(织金县、赫章县、七星关区、纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县)

新余市(分宜县、渝水区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、罗甸县、惠水县、独山县、贵定县、三都水族自治县、长顺县、荔波县、都匀市、龙里县、福泉市、平塘县)  佛山市(禅城区、南海区、顺德区、三水区、高明区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

青岛市(崂山区、平度市、市北区、莱西市、李沧区、市南区、即墨区、胶州市、黄岛区、城阳区)

昌都市(卡若区、丁青县、左贡县、八宿县、洛隆县、察雅县、贡觉县、边坝县、芒康县、类乌齐县、江达县)随州市(随县、曾都区、广水市)

自贡市(自流井区、富顺县、大安区、贡井区、荣县、沿滩区)  六安市(金寨县、舒城县、裕安区、霍山县、霍邱县、金安区、叶集区)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、吉首市、保靖县、泸溪县、永顺县、花垣县、凤凰县)

韶关市(乳源瑶族自治县、始兴县、翁源县、新丰县、仁化县、南雄市、浈江区、乐昌市、曲江区、武江区)咸宁市(崇阳县、通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通城县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)

唐山市(路北区、开平区、丰南区、迁西县、古冶区、路南区、曹妃甸区、遵化市、乐亭县、丰润区、滦州市、迁安市、滦南县、玉田县)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

衢州市(江山市、开化县、柯城区、衢江区、龙游县、常山县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区)

南平市(邵武市、延平区、顺昌县、建瓯市、政和县、浦城县、松溪县、光泽县、武夷山市、建阳区)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、米东区)

南昌市(东湖区、南昌县、青云谱区、红谷滩区、西湖区、进贤县、安义县、青山湖区、新建区)

铁岭市(西丰县、昌图县、开原市、调兵山市、清河区、铁岭县、银州区)

襄阳市(谷城县、南漳县、枣阳市、宜城市、老河口市、襄州区、樊城区、襄城区、保康县)

本溪市(溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、西畴县、丘北县、砚山县、麻栗坡县、马关县、广南县、文山市)

安庆市(大观区、宿松县、太湖县、宜秀区、桐城市、怀宁县、迎江区、望江县、岳西县、潜山市)

香港特别行政区

　　杰富瑞全球股票策略主管ChristopherWood表示，美股的市值已见顶，股票、美债和美元可能进一步回调。

　　Wood在接受电话采访时说，投资者在重新平衡投资组合时应考虑增加中国、印度和欧洲资产。他表示，美股的市值占MSCI全球指数的比重在12月底达到了峰值，将其比作20世纪80年代末的日本市场。

　　“美国资产已经触及历史高位，”他指出。“美元已经开启长期走弱之势，这将降低美股的市值在全球的比重。”

　　这位资深策略师对美国市场的看跌观点与全球市场弥漫的悲观情绪遥相呼应。自特朗普推出混乱的关税政策后，许多人认为美国例外论正在终结。

　　“这不仅仅是美国走下坡路的问题，而是欧洲、中国和印度崛起的问题，”他说。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。