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安康市(镇坪县、紫阳县、旬阳市、宁陕县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、平利县、白河县、石泉县)

漯河市(源汇区、召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、和硕县、博湖县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县)

石河子市(可克达拉市、新星市、五家渠市、胡杨河市、双河市、北屯市、白杨市、昆玉市、阿拉尔市、图木舒克市、铁门关市)  香港特别行政区

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区、平山区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、清水河县、赛罕区、武川县、回民区、玉泉区、新城区、土默特左旗)菏泽市(巨野县、牡丹区、鄄城县、单县、成武县、曹县、郓城县、定陶区、东明县)

廊坊市(广阳区、永清县、霸州市、大厂回族自治县、香河县、固安县、大城县、文安县、三河市、安次区)  海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、德令哈市)

聊城市(东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、阳谷县、冠县、莘县、临清市)

澳门特别行政区

喀什地区(巴楚县、英吉沙县、伽师县、岳普湖县、疏附县、泽普县、疏勒县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、莎车县、麦盖提县)

焦作市(解放区、温县、马村区、孟州市、沁阳市、山阳区、武陟县、修武县、中站区、博爱县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、广陵区、邗江区、江都区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、凉城县)

南通市(海安市、崇川区、如皋市、如东县、海门区、启东市、通州区)

台州市(三门县、天台县、路桥区、仙居县、温岭市、玉环市、黄岩区、椒江区、临海市)

贵阳市(清镇市、修文县、乌当区、花溪区、云岩区、白云区、开阳县、息烽县、南明区、观山湖区)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

临沂市(河东区、莒南县、临沭县、罗庄区、蒙阴县、沂南县、郯城县、兰山区、沂水县、费县、兰陵县、平邑县)

成都市(青白江区、新津区、锦江区、都江堰市、武侯区、蒲江县、邛崃市、新都区、金牛区、龙泉驿区、青羊区、彭州市、金堂县、双流区、成华区、简阳市、郫都区、温江区、大邑县、崇州市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

新乡市(长垣市、获嘉县、原阳县、延津县、辉县市、卫滨区、牧野区、卫辉市、红旗区、新乡县、封丘县、凤泉区)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

黄山市(黄山区、屯溪区、徽州区、黟县、歙县、休宁县、祁门县)

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晋城市(泽州县、陵川县、高平市、城区、沁水县、阳城县)

云浮市(云安区、郁南县、罗定市、云城区、新兴县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、马关县、文山市、广南县、丘北县、麻栗坡县、富宁县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、福泉市、瓮安县、贵定县、长顺县、荔波县、罗甸县、都匀市、独山县、龙里县、惠水县、三都水族自治县)  徐州市(沛县、鼓楼区、邳州市、新沂市、铜山区、贾汪区、丰县、云龙区、泉山区、睢宁县)

南京市(鼓楼区、高淳区、建邺区、秦淮区、六合区、江宁区、雨花台区、栖霞区、浦口区、溧水区、玄武区)

汕头市(龙湖区、濠江区、潮阳区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区)

日喀则市(定结县、白朗县、岗巴县、桑珠孜区、昂仁县、拉孜县、仁布县、聂拉木县、萨嘎县、南木林县、亚东县、定日县、吉隆县、萨迦县、仲巴县、江孜县、康马县、谢通门县)梅州市(大埔县、平远县、梅江区、五华县、丰顺县、梅县区、蕉岭县、兴宁市)

鸡西市(鸡冠区、滴道区、虎林市、城子河区、麻山区、鸡东县、恒山区、梨树区、密山市)  亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、安吉县、长兴县)

永州市(零陵区、道县、祁阳市、宁远县、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、冷水滩区、双牌县、东安县、江永县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、敦化市、汪清县、安图县、图们市、珲春市、延吉市、和龙市)阿里地区(革吉县、普兰县、改则县、措勤县、日土县、噶尔县、札达县)

上饶市(横峰县、广信区、德兴市、铅山县、玉山县、弋阳县、鄱阳县、万年县、余干县、信州区、广丰区、婺源县)

丽水市(莲都区、松阳县、龙泉市、云和县、缙云县、景宁畲族自治县、青田县、庆元县、遂昌县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、来凤县、建始县、鹤峰县、宣恩县、巴东县、利川市)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

长春市(二道区、绿园区、公主岭市、农安县、德惠市、南关区、九台区、双阳区、宽城区、朝阳区、榆树市)

庆阳市(宁县、环县、西峰区、正宁县、华池县、庆城县、镇原县、合水县)

江门市(鹤山市、江海区、蓬江区、恩平市、台山市、开平市、新会区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

西藏自治区

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县)

九江市(修水县、柴桑区、共青城市、彭泽县、德安县、浔阳区、永修县、湖口县、都昌县、瑞昌市、庐山市、武宁县、濂溪区)

齐齐哈尔市(克东县、甘南县、富裕县、龙江县、讷河市、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、建华区、泰来县、克山县、依安县、昂昂溪区、碾子山区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区)

三门峡市(渑池县、义马市、湖滨区、卢氏县、陕州区、灵宝市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）