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昆明市(宜良县、西山区、东川区、晋宁区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、富民县、呈贡区、盘龙区、五华区、安宁市、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区)
大庆市(肇州县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区、大同区、红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)
大同市(灵丘县、广灵县、云州区、云冈区、左云县、阳高县、浑源县、天镇县、平城区、新荣区) 滨州市(阳信县、滨城区、邹平市、无棣县、沾化区、博兴县、惠民县)
北京市(朝阳区、大兴区、丰台区、平谷区、怀柔区、通州区、延庆区、东城区、密云区、海淀区、顺义区、石景山区、昌平区、西城区、门头沟区、房山区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、格尔木市、天峻县、乌兰县、德令哈市、茫崖市)
唐山市(玉田县、曹妃甸区、古冶区、路北区、遵化市、丰润区、滦州市、迁安市、路南区、乐亭县、滦南县、开平区、丰南区、迁西县)
丹东市(宽甸满族自治县、振安区、东港市、元宝区、振兴区、凤城市) 天津市(宁河区、河北区、红桥区、西青区、武清区、滨海新区、东丽区、河东区、南开区、宝坻区、蓟州区、和平区、河西区、静海区、北辰区、津南区)
晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、高平市、城区、沁水县)
丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县)
大理白族自治州(祥云县、云龙县、永平县、弥渡县、剑川县、宾川县、大理市、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县)
廊坊市(大城县、广阳区、香河县、永清县、霸州市、文安县、大厂回族自治县、安次区、固安县、三河市)
海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、贵南县、共和县)
牡丹江市(宁安市、东安区、海林市、穆棱市、阳明区、东宁市、绥芬河市、爱民区、林口县、西安区)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、沙湾市、额敏县、裕民县)
呼伦贝尔市(海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、根河市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗)
韶关市(仁化县、乐昌市、翁源县、南雄市、浈江区、始兴县、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县)
台州市(天台县、玉环市、椒江区、黄岩区、温岭市、仙居县、临海市、三门县、路桥区)
北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)
常州市(新北区、溧阳市、金坛区、钟楼区、武进区、天宁区)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
枣庄市(滕州市、市中区、峄城区、台儿庄区、山亭区、薛城区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、天山区、新市区、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、米东区)
香港特别行政区
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)
济源市
宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县)
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云浮市(新兴县、云城区、罗定市、云安区、郁南县)
渭南市(蒲城县、潼关县、白水县、大荔县、合阳县、华阴市、临渭区、韩城市、华州区、澄城县、富平县)
白山市(临江市、靖宇县、江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)
开封市(龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、杞县、禹王台区、通许县、尉氏县、祥符区) 乐山市(沙湾区、五通桥区、井研县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县、夹江县、市中区、峨眉山市、金口河区、犍为县)
四平市(伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县、双辽市)
清远市(清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市)
鹤岗市(兴山区、东山区、兴安区、南山区、向阳区、绥滨县、工农区、萝北县)大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、安龙县、册亨县、晴隆县、普安县、兴仁市、望谟县) 西安市(长安区、灞桥区、临潼区、雁塔区、未央区、周至县、蓝田县、碑林区、鄠邑区、阎良区、新城区、莲湖区、高陵区)
汕头市(潮南区、南澳县、濠江区、澄海区、潮阳区、金平区、龙湖区)
衡阳市(石鼓区、衡东县、珠晖区、雁峰区、衡山县、衡阳县、耒阳市、祁东县、南岳区、常宁市、衡南县、蒸湘区)
郴州市(北湖区、安仁县、桂阳县、汝城县、资兴市、临武县、苏仙区、嘉禾县、宜章县、桂东县、永兴县)雅安市(汉源县、芦山县、名山区、天全县、雨城区、荥经县、石棉县、宝兴县)
南京市(秦淮区、浦口区、鼓楼区、六合区、江宁区、栖霞区、建邺区、溧水区、玄武区、雨花台区、高淳区)
黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县)
贵阳市(白云区、观山湖区、云岩区、清镇市、息烽县、花溪区、南明区、修文县、乌当区、开阳县)
商丘市(民权县、睢阳区、宁陵县、睢县、梁园区、永城市、虞城县、柘城县、夏邑县)
湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县、德清县)
泸州市(泸县、合江县、古蔺县、叙永县、纳溪区、江阳区、龙马潭区)
沈阳市(沈河区、大东区、法库县、沈北新区、铁西区、康平县、和平区、浑南区、皇姑区、辽中区、于洪区、苏家屯区、新民市)
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金昌市(金川区、永昌县)
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漳州市(长泰区、芗城区、龙海区、诏安县、漳浦县、华安县、东山县、南靖县、平和县、云霄县、龙文区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、龙山县、花垣县、凤凰县、吉首市、古丈县、保靖县)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
包头市(东河区、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、九原区、土默特右旗、昆都仑区)
十堰市(郧西县、竹山县、郧阳区、房县、竹溪县、丹江口市、茅箭区、张湾区)
贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。
贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。
“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？
管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。