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宜春市(丰城市、靖安县、宜丰县、上高县、高安市、樟树市、袁州区、万载县、奉新县、铜鼓县)

吉林市(丰满区、永吉县、昌邑区、舒兰市、龙潭区、蛟河市、船营区、磐石市、桦甸市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

平顶山市(宝丰县、湛河区、舞钢市、新华区、卫东区、叶县、鲁山县、石龙区、汝州市、郏县)  菏泽市(单县、东明县、成武县、牡丹区、定陶区、郓城县、鄄城县、曹县、巨野县)

怀化市(芷江侗族自治县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、沅陵县、麻阳苗族自治县、洪江市、会同县、通道侗族自治县)

昭通市(镇雄县、盐津县、水富市、永善县、大关县、威信县、彝良县、巧家县、昭阳区、绥江县、鲁甸县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、钟山县、昭平县、平桂区)  攀枝花市(盐边县、东区、仁和区、西区、米易县)

广州市(黄埔区、增城区、白云区、从化区、海珠区、南沙区、天河区、番禺区、花都区、越秀区、荔湾区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

淮南市(田家庵区、潘集区、八公山区、大通区、凤台县、谢家集区、寿县)

大同市(灵丘县、浑源县、左云县、阳高县、云州区、广灵县、新荣区、平城区、天镇县、云冈区)

孝感市(大悟县、云梦县、汉川市、孝南区、孝昌县、应城市、安陆市)

荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区)

呼和浩特市(清水河县、赛罕区、新城区、回民区、玉泉区、和林格尔县、武川县、土默特左旗、托克托县)

自贡市(荣县、大安区、贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)

甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、临潭县、夏河县、卓尼县、合作市、玛曲县、舟曲县)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)

重庆市(大渡口区、南川区、璧山区、涪陵区、巫溪县、南岸区、武隆区、开州区、城口县、潼南区、合川区、石柱土家族自治县、巫山县、奉节县、北碚区、长寿区、丰都县、江津区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、忠县、荣昌区、垫江县、大足区、铜梁区、九龙坡区、万州区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、渝北区、江北区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、巴南区、云阳县、永川区、黔江区)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县)

汕头市(金平区、潮阳区、龙湖区、澄海区、濠江区、潮南区、南澳县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、贵定县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、独山县、平塘县、龙里县、瓮安县、福泉市、惠水县、荔波县)

金华市(武义县、义乌市、永康市、磐安县、浦江县、婺城区、兰溪市、金东区、东阳市)

赣州市(定南县、南康区、安远县、宁都县、大余县、于都县、兴国县、崇义县、会昌县、上犹县、全南县、龙南市、信丰县、石城县、赣县区、瑞金市、寻乌县、章贡区)

东营市(河口区、利津县、东营区、垦利区、广饶县)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、滕州市、薛城区)

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邵阳市(邵阳县、双清区、隆回县、绥宁县、洞口县、新邵县、新宁县、北塔区、大祥区、邵东市、武冈市、城步苗族自治县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

丹东市(振兴区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区)

衢州市(龙游县、常山县、开化县、柯城区、江山市、衢江区)  广元市(利州区、苍溪县、昭化区、朝天区、青川县、旺苍县、剑阁县)

喀什地区(巴楚县、泽普县、伽师县、疏附县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、叶城县、莎车县、疏勒县、岳普湖县、麦盖提县)

抚州市(临川区、广昌县、资溪县、南城县、宜黄县、南丰县、金溪县、乐安县、东乡区、崇仁县、黎川县)

北京市(怀柔区、海淀区、延庆区、东城区、昌平区、通州区、顺义区、丰台区、房山区、平谷区、石景山区、朝阳区、西城区、密云区、大兴区、门头沟区)山南市(琼结县、错那市、桑日县、曲松县、浪卡子县、乃东区、措美县、加查县、洛扎县、扎囊县、贡嘎县、隆子县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)  聊城市(高唐县、冠县、东阿县、东昌府区、茌平区、莘县、阳谷县、临清市)

青岛市(城阳区、市南区、莱西市、胶州市、黄岛区、李沧区、市北区、崂山区、即墨区、平度市)

临汾市(曲沃县、乡宁县、襄汾县、霍州市、汾西县、古县、隰县、安泽县、侯马市、永和县、翼城县、蒲县、大宁县、洪洞县、吉县、浮山县、尧都区)

邢台市(宁晋县、巨鹿县、新河县、沙河市、临城县、内丘县、柏乡县、信都区、清河县、南和区、临西县、广宗县、南宫市、平乡县、任泽区、隆尧县、襄都区、威县)南阳市(新野县、桐柏县、唐河县、社旗县、方城县、宛城区、镇平县、卧龙区、淅川县、邓州市、南召县、西峡县、内乡县)

沈阳市(于洪区、辽中区、和平区、沈河区、苏家屯区、大东区、铁西区、康平县、新民市、法库县、皇姑区、浑南区、沈北新区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城东区、城北区、城西区)

柳州市(鱼峰区、柳北区、城中区、柳南区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、融安县、三江侗族自治县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

益阳市(南县、资阳区、赫山区、安化县、桃江县、沅江市)

锦州市(太和区、凌河区、古塔区、凌海市、北镇市、义县、黑山县)

韶关市(浈江区、乐昌市、翁源县、曲江区、新丰县、仁化县、南雄市、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县)

香港特别行政区

玉树藏族自治州(杂多县、称多县、治多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

通化市(通化县、辉南县、柳河县、二道江区、东昌区、梅河口市、集安市)

崇左市(龙州县、天等县、宁明县、江州区、扶绥县、大新县、凭祥市)

新余市(分宜县、渝水区)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

株洲市(芦淞区、天元区、渌口区、荷塘区、茶陵县、攸县、炎陵县、石峰区、醴陵市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷