重生大宋之一手遮天：揭秘那些让你感动的国产电影背后的故事与情感共鸣！

更新时间：2025-04-24 17:16:19　浏览次数： 694

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牡丹江市(爱民区、穆棱市、东安区、阳明区、海林市、西安区、东宁市、林口县、绥芬河市、宁安市)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

昭通市(彝良县、昭阳区、威信县、绥江县、水富市、鲁甸县、镇雄县、大关县、永善县、盐津县、巧家县)

金华市(义乌市、金东区、东阳市、永康市、武义县、兰溪市、磐安县、婺城区、浦江县)

遵义市(余庆县、汇川区、湄潭县、凤冈县、红花岗区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、赤水市、正安县、仁怀市)

山南市(措美县、桑日县、贡嘎县、曲松县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、琼结县、加查县、乃东区、隆子县、错那市)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

潍坊市(临朐县、昌邑市、诸城市、寿光市、坊子区、安丘市、寒亭区、奎文区、青州市、潍城区、昌乐县、高密市)

宜宾市(南溪区、筠连县、叙州区、翠屏区、长宁县、屏山县、珙县、高县、江安县、兴文县)

泰州市(靖江市、海陵区、泰兴市、兴化市、姜堰区、高港区)

延安市(黄龙县、安塞区、富县、子长市、黄陵县、吴起县、延长县、洛川县、志丹县、延川县、宝塔区、宜川县、甘泉县)

乐山市(马边彝族自治县、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、五通桥区、井研县、沐川县、犍为县、市中区)

陇南市(成县、武都区、西和县、康县、徽县、两当县、宕昌县、礼县、文县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、湘东区、上栗县)

晋中市(介休市、寿阳县、榆次区、榆社县、太谷区、左权县、灵石县、昔阳县、平遥县、和顺县、祁县)

三明市(永安市、建宁县、清流县、宁化县、尤溪县、明溪县、将乐县、大田县、沙县区、三元区、泰宁县)

徐州市(丰县、铜山区、沛县、云龙区、贾汪区、新沂市、睢宁县、鼓楼区、泉山区、邳州市)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县、玛沁县)

齐齐哈尔市(龙沙区、泰来县、讷河市、碾子山区、克山县、梅里斯达斡尔族区、依安县、甘南县、龙江县、昂昂溪区、富裕县、拜泉县、铁锋区、建华区、富拉尔基区、克东县)

马鞍山市(花山区、和县、含山县、雨山区、博望区、当涂县)

烟台市(牟平区、莱阳市、福山区、莱州市、栖霞市、海阳市、龙口市、蓬莱区、招远市、莱山区、芝罘区)

西宁市(湟中区、城西区、湟源县、城中区、城东区、城北区、大通回族土族自治县)

抚顺市(新抚区、顺城区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区)

三沙市(南沙区、西沙区)

合肥市(包河区、肥西县、蜀山区、庐江县、长丰县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、肥东县)

廊坊市(大厂回族自治县、广阳区、固安县、永清县、香河县、文安县、三河市、安次区、大城县、霸州市)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、淇县、山城区)

丽水市(龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、莲都区、松阳县、缙云县、青田县)

黄山市(歙县、祁门县、屯溪区、黄山区、徽州区、黟县、休宁县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

甘孜藏族自治州(理塘县、甘孜县、新龙县、泸定县、白玉县、得荣县、康定市、稻城县、炉霍县、雅江县、石渠县、色达县、九龙县、巴塘县、乡城县、德格县、丹巴县、道孚县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

南充市(顺庆区、南部县、蓬安县、仪陇县、嘉陵区、营山县、阆中市、高坪区、西充县)

南宁市(横州市、邕宁区、江南区、宾阳县、西乡塘区、马山县、上林县、兴宁区、青秀区、武鸣区、良庆区、隆安县)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

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长治市(沁县、壶关县、平顺县、潞城区、长子县、屯留区、襄垣县、武乡县、沁源县、上党区、黎城县、潞州区)

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佛山市(高明区、三水区、顺德区、南海区、禅城区)

成都市(新都区、蒲江县、金堂县、郫都区、简阳市、温江区、金牛区、青白江区、双流区、武侯区、龙泉驿区、大邑县、都江堰市、成华区、邛崃市、青羊区、崇州市、新津区、彭州市、锦江区)

昆明市(东川区、安宁市、宜良县、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、富民县、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、盘龙区)

那曲市(色尼区、尼玛县、巴青县、索县、双湖县、安多县、申扎县、班戈县、比如县、聂荣县、嘉黎县)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

广元市(青川县、昭化区、苍溪县、朝天区、剑阁县、利州区、旺苍县)

邢台市(柏乡县、襄都区、隆尧县、任泽区、新河县、平乡县、南和区、南宫市、信都区、广宗县、清河县、临城县、沙河市、威县、内丘县、巨鹿县、临西县、宁晋县)

阿克苏地区(沙雅县、阿克苏市、新和县、库车市、温宿县、柯坪县、拜城县、阿瓦提县、乌什县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县、博湖县、和硕县、且末县、尉犁县)

南通市(通州区、启东市、海安市、海门区、如东县、崇川区、如皋市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

宜春市(樟树市、万载县、宜丰县、高安市、丰城市、靖安县、上高县、铜鼓县、袁州区、奉新县)

湖州市(吴兴区、南浔区、长兴县、安吉县、德清县)

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化