白领的悲哀1-少妇系列小说-揭秘动物行为与生态系统的奥秘

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葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、建昌县、南票区、绥中县)

和田地区(民丰县、洛浦县、和田市、皮山县、于田县、和田县、墨玉县、策勒县)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、抚顺县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)  七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

朝阳市(朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、双塔区、北票市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、长顺县、荔波县、平塘县、惠水县、龙里县、瓮安县、贵定县、福泉市、都匀市、独山县、罗甸县)

襄阳市(枣阳市、宜城市、襄州区、樊城区、保康县、襄城区、谷城县、老河口市、南漳县)

西安市(灞桥区、长安区、临潼区、碑林区、莲湖区、新城区、鄠邑区、阎良区、高陵区、蓝田县、未央区、雁塔区、周至县)  邢台市(任泽区、威县、襄都区、新河县、平乡县、沙河市、巨鹿县、清河县、内丘县、广宗县、临西县、临城县、宁晋县、信都区、柏乡县、南宫市、南和区、隆尧县)

嘉峪关市

吉安市(井冈山市、万安县、峡江县、泰和县、永新县、新干县、吉州区、永丰县、安福县、遂川县、吉安县、吉水县、青原区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、广南县、富宁县、丘北县、砚山县、文山市、麻栗坡县)

汉中市(镇巴县、略阳县、西乡县、南郑区、洋县、城固县、汉台区、宁强县、佛坪县、勉县、留坝县)

淮安市(淮阴区、淮安区、洪泽区、涟水县、盱眙县、清江浦区、金湖县)

漳州市(诏安县、漳浦县、长泰区、龙海区、芗城区、华安县、东山县、南靖县、云霄县、龙文区、平和县)

昭通市(永善县、鲁甸县、大关县、绥江县、巧家县、盐津县、水富市、彝良县、镇雄县、昭阳区、威信县)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、港北区、覃塘区)

广西壮族自治区

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

绍兴市(新昌县、越城区、上虞区、柯桥区、嵊州市、诸暨市)

开封市(禹王台区、顺河回族区、通许县、杞县、龙亭区、尉氏县、鼓楼区、祥符区、兰考县)

东营市(广饶县、河口区、垦利区、东营区、利津县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

雅安市(雨城区、石棉县、芦山县、宝兴县、荥经县、汉源县、名山区、天全县)

甘孜藏族自治州(九龙县、色达县、甘孜县、泸定县、白玉县、石渠县、丹巴县、康定市、乡城县、炉霍县、德格县、得荣县、稻城县、新龙县、道孚县、雅江县、巴塘县、理塘县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

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巴音郭楞蒙古自治州(和静县、博湖县、若羌县、轮台县、且末县、和硕县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县)

南京市(江宁区、溧水区、浦口区、高淳区、雨花台区、玄武区、鼓楼区、秦淮区、建邺区、栖霞区、六合区)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、站前区、老边区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)  宣城市(泾县、宁国市、宣州区、郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市)

南通市(如东县、海门区、海安市、启东市、如皋市、崇川区、通州区)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、祁东县、耒阳市、衡山县、南岳区、石鼓区、衡东县、常宁市、衡南县、蒸湘区、雁峰区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、龙井市、安图县、珲春市、延吉市、图们市、汪清县)

沧州市(泊头市、肃宁县、河间市、盐山县、运河区、黄骅市、任丘市、新华区、沧县、南皮县、东光县、青县、海兴县、献县、吴桥县、孟村回族自治县)  运城市(稷山县、万荣县、闻喜县、绛县、垣曲县、新绛县、河津市、芮城县、永济市、盐湖区、平陆县、临猗县、夏县)

常州市(新北区、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区、溧阳市)

天津市(蓟州区、滨海新区、宝坻区、东丽区、河东区、河北区、宁河区、红桥区、河西区、和平区、武清区、静海区、津南区、南开区、西青区、北辰区)

商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、山阳县、丹凤县、商南县、商州区)成都市(武侯区、新津区、彭州市、都江堰市、成华区、新都区、简阳市、锦江区、崇州市、邛崃市、双流区、金牛区、郫都区、龙泉驿区、大邑县、青羊区、金堂县、蒲江县、青白江区、温江区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县)

曲靖市(马龙区、沾益区、富源县、麒麟区、罗平县、师宗县、陆良县、会泽县、宣威市)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、古丈县、永顺县、吉首市、保靖县、凤凰县、龙山县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县)

遵义市(播州区、正安县、桐梓县、红花岗区、汇川区、仁怀市、湄潭县、习水县、赤水市、凤冈县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县)

百色市(西林县、德保县、田东县、田林县、平果市、靖西市、右江区、凌云县、乐业县、那坡县、田阳区、隆林各族自治县)

扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、江都区、宝应县、广陵区)

眉山市(东坡区、丹棱县、仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

柳州市(柳江区、鱼峰区、鹿寨县、柳城县、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、柳南区、柳北区)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、淮上区、固镇县、禹会区、蚌山区、怀远县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、西吉县、彭阳县)

唐山市(滦州市、滦南县、路北区、乐亭县、丰南区、古冶区、遵化市、曹妃甸区、迁安市、路南区、迁西县、丰润区、玉田县、开平区)

三沙市(西沙区、南沙区)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）