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菏泽市(曹县、定陶区、郓城县、东明县、牡丹区、单县、鄄城县、成武县、巨野县)

锦州市(义县、凌河区、古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、太和区)

柳州市(融水苗族自治县、城中区、鹿寨县、柳北区、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、柳南区、柳江区)

驻马店市(汝南县、正阳县、遂平县、泌阳县、上蔡县、新蔡县、西平县、确山县、平舆县、驿城区)

肇庆市(广宁县、鼎湖区、四会市、端州区、德庆县、封开县、怀集县、高要区)

广西壮族自治区

黄山市(黟县、休宁县、徽州区、屯溪区、黄山区、祁门县、歙县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

河池市(南丹县、金城江区、东兰县、天峨县、环江毛南族自治县、宜州区、凤山县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

淄博市(临淄区、张店区、博山区、淄川区、沂源县、周村区、高青县、桓台县)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

昭通市(威信县、彝良县、水富市、盐津县、永善县、大关县、绥江县、昭阳区、镇雄县、巧家县、鲁甸县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市、岳塘区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

邯郸市(峰峰矿区、曲周县、涉县、馆陶县、肥乡区、临漳县、丛台区、永年区、磁县、魏县、广平县、武安市、复兴区、邱县、大名县、鸡泽县、成安县、邯山区)

江门市(开平市、恩平市、蓬江区、台山市、鹤山市、新会区、江海区)

滁州市(全椒县、天长市、定远县、凤阳县、琅琊区、明光市、来安县、南谯区)

吕梁市(孝义市、中阳县、方山县、交城县、岚县、兴县、文水县、离石区、汾阳市、柳林县、临县、交口县、石楼县)

林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、波密县、巴宜区、朗县、墨脱县)

甘孜藏族自治州(乡城县、炉霍县、石渠县、德格县、九龙县、丹巴县、得荣县、康定市、理塘县、新龙县、稻城县、巴塘县、白玉县、泸定县、雅江县、道孚县、色达县、甘孜县)

烟台市(牟平区、莱阳市、招远市、莱州市、蓬莱区、海阳市、栖霞市、福山区、龙口市、芝罘区、莱山区)

成都市(蒲江县、新都区、都江堰市、金牛区、金堂县、青白江区、崇州市、郫都区、青羊区、彭州市、邛崃市、双流区、新津区、成华区、温江区、大邑县、简阳市、龙泉驿区、武侯区、锦江区)

白山市(浑江区、江源区、靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)

平凉市(华亭市、崇信县、泾川县、灵台县、崆峒区、庄浪县、静宁县)

安康市(宁陕县、汉阴县、紫阳县、旬阳市、白河县、汉滨区、平利县、石泉县、镇坪县、岚皋县)

宜昌市(西陵区、长阳土家族自治县、猇亭区、枝江市、当阳市、点军区、伍家岗区、秭归县、夷陵区、宜都市、五峰土家族自治县、远安县、兴山县)

济宁市(鱼台县、泗水县、嘉祥县、金乡县、兖州区、曲阜市、微山县、邹城市、梁山县、任城区、汶上县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市、阳新县、铁山区)

衢州市(开化县、柯城区、衢江区、龙游县、常山县、江山市)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、昌黎县、山海关区、北戴河区)

平顶山市(汝州市、郏县、叶县、舞钢市、湛河区、宝丰县、卫东区、石龙区、鲁山县、新华区)

鹤岗市(工农区、兴山区、兴安区、绥滨县、向阳区、萝北县、南山区、东山区)

桂林市(平乐县、灌阳县、全州县、阳朔县、秀峰区、资源县、荔浦市、象山区、临桂区、灵川县、永福县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、叠彩区、七星区、雁山区、兴安县)

哈尔滨市(木兰县、宾县、双城区、阿城区、南岗区、五常市、道里区、松北区、依兰县、呼兰区、巴彦县、延寿县、方正县、香坊区、通河县、道外区、尚志市、平房区)

大同市(浑源县、云州区、天镇县、左云县、阳高县、云冈区、广灵县、灵丘县、新荣区、平城区)

广州市(增城区、从化区、越秀区、花都区、海珠区、荔湾区、天河区、白云区、黄埔区、番禺区、南沙区)

宜宾市(屏山县、筠连县、长宁县、高县、兴文县、江安县、叙州区、珙县、南溪区、翠屏区)

聊城市(茌平区、临清市、阳谷县、冠县、莘县、高唐县、东昌府区、东阿县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、同德县、贵德县)

银川市(兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市、金凤区、西夏区)

张家口市(沽源县、涿鹿县、蔚县、宣化区、崇礼区、桥西区、张北县、怀来县、桥东区、赤城县、怀安县、万全区、阳原县、尚义县、下花园区、康保县)

苏州市(吴中区、相城区、姑苏区、昆山市、吴江区、虎丘区、常熟市、张家港市、太仓市)

内江市(东兴区、威远县、隆昌市、市中区、资中县)

丽水市(景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、云和县、庆元县、莲都区、松阳县、缙云县、龙泉市)

石河子市(昆玉市、双河市、胡杨河市、五家渠市、北屯市、新星市、图木舒克市、铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市)

湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县、德清县)

泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、东平县、岱岳区、新泰市)

盐城市(盐都区、亭湖区、滨海县、大丰区、射阳县、东台市、阜宁县、响水县、建湖县)

贵阳市(息烽县、白云区、开阳县、修文县、南明区、花溪区、观山湖区、云岩区、清镇市、乌当区)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、夏河县、临潭县、碌曲县、迭部县、玛曲县、舟曲县)

包头市(昆都仑区、九原区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、石拐区、青山区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县)

大理白族自治州(宾川县、永平县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、云龙县、祥云县、大理市、弥渡县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、金口河区、马边彝族自治县、沐川县、犍为县、夹江县、井研县、市中区)

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、达日县、玛多县、久治县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

济南市(济阳区、历城区、钢城区、槐荫区、市中区、天桥区、平阴县、商河县、莱芜区、章丘区、长清区、历下区)

自贡市(贡井区、大安区、自流井区、荣县、富顺县、沿滩区)

安庆市(太湖县、望江县、怀宁县、潜山市、岳西县、宿松县、大观区、桐城市、宜秀区、迎江区)

嘉峪关市

阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

梅州市(平远县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、大埔县、丰顺县、梅江区、五华县)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县、乌苏市、额敏县、塔城市)

新余市(分宜县、渝水区)

白城市(通榆县、洮北区、大安市、镇赉县、洮南市)

南平市(顺昌县、松溪县、邵武市、延平区、浦城县、武夷山市、政和县、光泽县、建瓯市、建阳区)

酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

商洛市(镇安县、丹凤县、山阳县、商州区、洛南县、柞水县、商南县)

金华市(义乌市、磐安县、浦江县、婺城区、永康市、武义县、金东区、东阳市、兰溪市)

本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、平山区、明山区)

六安市(霍山县、金安区、裕安区、叶集区、霍邱县、金寨县、舒城县)

大庆市(肇源县、林甸县、大同区、让胡路区、萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区)

  电力板块今日表现亮眼。

  沪指今日维持窄幅震荡走势,尾盘微跌;创业板指一度涨超1%。截至收盘,沪指微跌0.07%报3295.06点,深证成指涨0.39%报9917.05点,创业板指涨0.59%报1947.19点,沪深北三市合计成交11371亿元,成交额和昨日大致相当。

  场内超2800股飘红,电力板块爆发,长源电力、西昌电力、明星电力等涨停,乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升,北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停;CPO概念崛起,致尚科技20%涨停;智能医疗概念活跃,塞力医疗(维权)、广誉远(维权)等涨停;此外,天元股份、步步高(维权)双双斩获6连板。

  港股盘中强势拉升,恒生科技指数一度涨超2%,午后涨幅逐渐收窄,截至收盘,恒生指数涨0.32%,恒生科技指数涨0.14%。

  电力板块爆发

  电力板块盘中大幅拉升,截至收盘,九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停;乐山电力涨超7%,近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

  国家能源局今日发布消息称,2025年一季度,我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦,累计装机达到14.82亿千瓦(其中,风电5.36亿千瓦,光伏发电9.46亿千瓦),首次超过火电装机(14.51亿千瓦)。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长,风电光伏装机超过火电将成为常态。

  据悉,今年以来,我国煤电装机占比持续下降,到3月底,煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%,同比降低4.1个百分点,全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下,我国能源绿色供给持续加强。

  银河证券指出,国家对清洁能源的支持政策持续加码,为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长,显示新能源领域的强劲发展势头,为相关企业带来长期增长潜力。

  CPO概念拉升

  CPO概念盘中发力走高,截至收盘,致尚科技20%涨停,仕佳光子涨超18%,源杰科技涨超7%,太辰光、新易盛等涨逾5%。

  近期元宝AI入驻微信功能上线,搭载混元和DeepSeek双模引擎,无缝衔接微信生态,AI应用加快普及。机构认为,国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

  天风证券表示,AI拉动CPO市场有望快速增长,Yole预计到2033年,CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域,行业百花齐放,CPO产业链环节较多,未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外,海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly;Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中,提升AI服务器性能;台积电推出COUPE平台,已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成;英伟达加速CPO技术进程,并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局,中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

  智能医疗概念崛起

  智能医疗概念盘中震荡上扬,截至收盘,何氏眼科涨超15%,塞力医疗、广誉远涨停,思创医惠(维权)涨近7%。

  消息面上,近日,工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》,提出到2027年,医药工业数智化转型取得重要进展,以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升;到2030年,规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖,数智技术融合创新能力大幅提升,医药工业全链条数据体系进一步完善,医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

  中金指出,本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”,或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合,以核心硬件设备实现高价值量数据产出,并通过AI实现数据处理应用,打造智能化医疗产品及设备,最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月,国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破,同时终端硬件设备基础设施不断优化,人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

  4月25日金融一线消息,财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示,公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知,高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员,除此以外未担任公司其他职务。

  公开资料显示,高强,1960年9月出生,毕业于同济大学,工商管理硕士学位,高级经济师,1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长,浙江省分行营业部副总经理,杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理,安徽省分行风险总监,安徽省分行副行长,山西省分行党委书记、行长。

  2015年,高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长,2020年初离任,并在同年10月当选财通证券独立董事。

  来源:《理财周刊》

  葡萄酒“龙头”业绩大跌。

  4月17日晚,张裕A(000869.SZ)交出了2024年的成绩单:2024年公司实现营收32.77亿元,同比下滑25.26%;实现归母净利润3.05亿元,同比暴跌42.68%;扣非后归母净利润仅为1.31亿元,同比下降71.76%。

  早在2023年年报中,张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今,不仅离先前定下的目标差距甚大,而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

  这样的业绩表现,市场也不认可。年报发布次日,张裕A的股价一开盘便开始下跌,至收盘,股价报收22.20元/股,日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌,截至4月25日收盘,张裕A股价为22.73元/股,总市值为153亿元,市盈率(TTM)为50倍。

  然而回顾过去,2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股,如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此,如今又遇到了什么问题?

  百年品牌的新困境:

  市场需求萎缩,行业竞争加剧

  据公司官网介绍,张裕A的历史最早可以追溯到1892年,爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司,开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年,张裕在中国率先引入“酒庄”概念,在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外,张裕还加速全球布局,陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展,张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

  目前,公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售,其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块,两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场,张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线,占据重要地位。

  然而,近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势,当年实现营收50.31亿元,同比下滑2.16%;在2020年,下滑趋势叠加疫情影响,当年营收暴跌33.08%,仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复,但还是不及疫情前;而在2024年,张裕A的营收水平再次大跌,成为近十年来最差。

  从业务结构来看,公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元,同比下降22.32%;白兰地业务颓势更为明显,营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

  最近几年,随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期,葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

  国际葡萄与葡萄酒组织(OIV)4月15日发布的报告显示,2024年全球葡萄酒消费量为214亿升,同比下降3.3%,创60年来最低水平;而在中国市场,下跌更加剧烈,2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%,国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

  图片来源:网络

  与此同时,进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示,2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元,同比增长37.2%,进口量为2.8亿升,同比增长13.6%,五年来首次迎来增长。

  这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年,澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升,同比增长203倍,进口额达到5.47亿美元,同比增长570倍,位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势,在国内市场迅速抢占份额,对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

  图源:中国葡萄酒资讯网

  在国内市场,张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场,如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒,洋河的“微分子”等;啤酒企业则主推高端化,力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品,对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击,进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

  10亿元营销难挡销量下滑

  净利不够资产处置来凑

  张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年,公司葡萄酒产品销量为5.77万吨,同比下滑12.22%;白兰地产品销售量为2.05万吨,同比下降31.56%。

  然而,尽管销量大幅下滑,张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元,同比下降18.29%;同时,过去一年里,张裕A经销商数量继续增加,总计增加了121家,至5180家经销商。

  图源:张裕A2024年度财报

  值得注意的是,与10亿元销售费用相对的是,2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元,销售占比仅0.60%。

  费用控制仍需努力,下游需求持续萎缩,同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压,2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%,较上年减少2.91个百分点;白兰地的毛利率为58.26%,较上年减少2.99个百分点。

  张裕A净利润不断下滑,扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元,扣非后归母净利润仅为1.31亿元,同比下降71.76%。

  具体来看,2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元,其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元,这部分收益占归母净利润比例达57.05%,超过了同期主营业务贡献的利润额。

  图源:张裕A2024年度财报

  此外,2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征,难以持续支撑未来业绩。

  不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末,张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元,同比下降66.09%,期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元,同比下降170.04%,公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降,这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

  自2018年以来,张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末,公司存货29亿元,其中最多的是19.2亿元的在产品,其次是7亿元的库存商品,库存商品比上年增长约1亿元。

  基于当前的市场形势,张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示,2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元,这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时,公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看,张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度,设定的营收增长目标较为保守。

  但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下,张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施,提升自身的核心竞争力。(《理财周刊-财事汇》出品)

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