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鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗)

运城市(稷山县、河津市、新绛县、永济市、万荣县、盐湖区、绛县、夏县、芮城县、垣曲县、平陆县、临猗县、闻喜县)

河源市(紫金县、连平县、和平县、东源县、龙川县、源城区)

威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)  梧州市(岑溪市、龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区、藤县、苍梧县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

蚌埠市(蚌山区、固镇县、怀远县、龙子湖区、淮上区、五河县、禹会区)

通化市(二道江区、梅河口市、东昌区、辉南县、柳河县、通化县、集安市)萍乡市(芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县、安源区)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、温宿县、乌什县、柯坪县)  泉州市(丰泽区、石狮市、德化县、晋江市、安溪县、鲤城区、泉港区、永春县、洛江区、惠安县、南安市、金门县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

新疆维吾尔自治区

泰安市(东平县、泰山区、宁阳县、岱岳区、肥城市、新泰市)

六安市(舒城县、霍山县、霍邱县、裕安区、金安区、金寨县、叶集区)

林芝市(墨脱县、工布江达县、察隅县、巴宜区、米林市、朗县、波密县)

深圳市(盐田区、龙岗区、光明区、福田区、坪山区、宝安区、龙华区、罗湖区、南山区)

香港特别行政区

安庆市(岳西县、宿松县、宜秀区、桐城市、怀宁县、迎江区、大观区、太湖县、潜山市、望江县)

濮阳市(范县、华龙区、濮阳县、南乐县、台前县、清丰县)

沧州市(运河区、孟村回族自治县、吴桥县、东光县、河间市、海兴县、肃宁县、青县、南皮县、泊头市、黄骅市、任丘市、献县、沧县、新华区、盐山县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县)

平顶山市(新华区、卫东区、汝州市、鲁山县、湛河区、宝丰县、舞钢市、叶县、石龙区、郏县)

宜春市(袁州区、奉新县、万载县、樟树市、高安市、上高县、铜鼓县、靖安县、丰城市、宜丰县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

大连市(金州区、沙河口区、瓦房店市、旅顺口区、普兰店区、庄河市、甘井子区、长海县、中山区、西岗区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县)

营口市(盖州市、大石桥市、站前区、西市区、老边区、鲅鱼圈区)

自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、荣县、自流井区、大安区)

榆林市(神木市、靖边县、定边县、佳县、米脂县、吴堡县、横山区、榆阳区、府谷县、绥德县、子洲县、清涧县)

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阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、金川县、若尔盖县、小金县、九寨沟县、壤塘县、黑水县、汶川县、红原县、理县、茂县、阿坝县、松潘县)

石家庄市(行唐县、裕华区、栾城区、平山县、深泽县、无极县、灵寿县、鹿泉区、元氏县、桥西区、正定县、赞皇县、藁城区、新乐市、井陉矿区、新华区、赵县、辛集市、高邑县、长安区、晋州市、井陉县)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区、峄城区、滕州市)

海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)  仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

汕头市(澄海区、金平区、龙湖区、濠江区、南澳县、潮阳区、潮南区)

吕梁市(方山县、交口县、临县、离石区、交城县、岚县、石楼县、孝义市、中阳县、兴县、柳林县、汾阳市、文水县)

张家口市(下花园区、怀来县、涿鹿县、怀安县、尚义县、赤城县、宣化区、万全区、崇礼区、康保县、桥东区、蔚县、桥西区、张北县、沽源县、阳原县)临沂市(费县、平邑县、沂水县、蒙阴县、河东区、临沭县、兰陵县、沂南县、兰山区、莒南县、罗庄区、郯城县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、兴义市、望谟县、普安县、晴隆县、安龙县、兴仁市)  兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

伊春市(金林区、嘉荫县、伊美区、汤旺县、铁力市、乌翠区、丰林县、友好区、大箐山县、南岔县)

开封市(祥符区、尉氏县、通许县、顺河回族区、兰考县、鼓楼区、杞县、禹王台区、龙亭区)

贵阳市(修文县、南明区、花溪区、白云区、息烽县、开阳县、清镇市、云岩区、观山湖区、乌当区)甘南藏族自治州(合作市、碌曲县、卓尼县、临潭县、玛曲县、舟曲县、夏河县、迭部县)

桂林市(资源县、灵川县、临桂区、七星区、全州县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、灌阳县、兴安县、雁山区、恭城瑶族自治县、阳朔县、象山区、永福县、秀峰区、叠彩区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

潍坊市(临朐县、寿光市、高密市、安丘市、坊子区、寒亭区、诸城市、奎文区、昌邑市、昌乐县、潍城区、青州市)

福州市(鼓楼区、连江县、闽侯县、福清市、闽清县、平潭县、晋安区、永泰县、罗源县、仓山区、台江区、长乐区、马尾区)

驻马店市(汝南县、上蔡县、正阳县、确山县、泌阳县、平舆县、西平县、驿城区、遂平县、新蔡县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

安康市(旬阳市、石泉县、白河县、平利县、汉阴县、宁陕县、镇坪县、汉滨区、岚皋县、紫阳县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、临河区)

东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)

南京市(浦口区、雨花台区、建邺区、高淳区、鼓楼区、六合区、玄武区、秦淮区、江宁区、栖霞区、溧水区)

济源市

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、北票市、凌源市、建平县)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、台山市、江海区、蓬江区、新会区)

南通市(启东市、海门区、崇川区、海安市、通州区、如东县、如皋市)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、顺城区、东洲区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷