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阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

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常德市(桃源县、安乡县、武陵区、石门县、津市市、澧县、临澧县、汉寿县、鼎城区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)  本溪市(南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

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那曲市(申扎县、比如县、安多县、巴青县、双湖县、尼玛县、嘉黎县、索县、色尼区、聂荣县、班戈县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、汪清县、图们市、安图县、延吉市、龙井市、敦化市)

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怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

常州市(武进区、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区、溧阳市)

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河池市(东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、南丹县、凤山县)

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鄂尔多斯市(鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、东胜区)

乐山市(井研县、金口河区、夹江县、沐川县、峨眉山市、市中区、五通桥区、沙湾区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县)

烟台市(芝罘区、莱州市、招远市、福山区、龙口市、莱山区、栖霞市、莱阳市、蓬莱区、牟平区、海阳市)

徐州市(贾汪区、睢宁县、云龙区、新沂市、鼓楼区、沛县、铜山区、泉山区、邳州市、丰县)

滨州市(博兴县、惠民县、阳信县、邹平市、沾化区、无棣县、滨城区)

佳木斯市(同江市、前进区、东风区、郊区、富锦市、汤原县、抚远市、桦川县、向阳区、桦南县)

深圳市(罗湖区、龙岗区、龙华区、光明区、南山区、福田区、盐田区、宝安区、坪山区)

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鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

郑州市(荥阳市、金水区、惠济区、上街区、中牟县、二七区、新密市、新郑市、中原区、管城回族区、巩义市、登封市)

重庆市(云阳县、忠县、沙坪坝区、渝北区、梁平区、大足区、璧山区、南川区、万州区、丰都县、江北区、石柱土家族自治县、城口县、涪陵区、垫江县、巴南区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、黔江区、綦江区、江津区、巫山县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、永川区、合川区、渝中区、武隆区、巫溪县、开州区、北碚区、潼南区、大渡口区、九龙坡区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、奉节县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市)  西安市(长安区、灞桥区、莲湖区、新城区、周至县、高陵区、鄠邑区、蓝田县、碑林区、雁塔区、阎良区、未央区、临潼区)

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随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹