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兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区)

黄冈市(团风县、武穴市、红安县、蕲春县、浠水县、黄梅县、英山县、麻城市、黄州区、罗田县)  临夏回族自治州(临夏市、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、临夏县、广河县、和政县)

济源市

白山市(靖宇县、江源区、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)广西壮族自治区

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

林芝市(波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、米林市、朗县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、达日县、玛沁县、甘德县、玛多县)

绥化市(海伦市、兰西县、北林区、庆安县、明水县、肇东市、绥棱县、望奎县、安达市、青冈县)

孝感市(汉川市、安陆市、应城市、孝南区、孝昌县、云梦县、大悟县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、繁昌区、弋江区、南陵县、无为市、鸠江区)

绍兴市(新昌县、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区)

石家庄市(长安区、平山县、深泽县、井陉矿区、无极县、晋州市、栾城区、藁城区、裕华区、新乐市、辛集市、赞皇县、高邑县、赵县、鹿泉区、新华区、元氏县、灵寿县、行唐县、井陉县、桥西区、正定县)

齐齐哈尔市(拜泉县、富拉尔基区、昂昂溪区、泰来县、讷河市、铁锋区、富裕县、龙沙区、克山县、梅里斯达斡尔族区、克东县、龙江县、依安县、甘南县、建华区、碾子山区)

河源市(源城区、连平县、龙川县、东源县、紫金县、和平县)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)

桂林市(叠彩区、秀峰区、阳朔县、永福县、恭城瑶族自治县、雁山区、平乐县、临桂区、荔浦市、灌阳县、龙胜各族自治县、兴安县、全州县、七星区、灵川县、象山区、资源县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、咸丰县、鹤峰县、利川市、宣恩县、来凤县、恩施市)

六安市(叶集区、霍山县、裕安区、金安区、舒城县、金寨县、霍邱县)

昌都市(卡若区、左贡县、察雅县、丁青县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、边坝县、贡觉县、芒康县、江达县)

牡丹江市(东安区、海林市、西安区、阳明区、东宁市、林口县、宁安市、爱民区、穆棱市、绥芬河市)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

济南市(莱芜区、平阴县、济阳区、历下区、长清区、章丘区、钢城区、商河县、历城区、市中区、槐荫区、天桥区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

云浮市(云安区、罗定市、郁南县、云城区、新兴县)

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运城市(平陆县、永济市、河津市、新绛县、闻喜县、万荣县、垣曲县、绛县、稷山县、临猗县、盐湖区、夏县、芮城县)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

宜宾市(高县、兴文县、叙州区、南溪区、长宁县、屏山县、江安县、筠连县、珙县、翠屏区)  伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍城县、昭苏县、特克斯县、新源县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍尔果斯市、巩留县)

南平市(邵武市、延平区、建瓯市、浦城县、政和县、建阳区、武夷山市、顺昌县、光泽县、松溪县)

大连市(旅顺口区、沙河口区、甘井子区、瓦房店市、庄河市、西岗区、中山区、普兰店区、长海县、金州区)

南通市(如皋市、启东市、海门区、崇川区、如东县、通州区、海安市)天津市(宁河区、东丽区、蓟州区、西青区、河东区、和平区、河西区、河北区、武清区、滨海新区、津南区、南开区、静海区、红桥区、宝坻区、北辰区)

金昌市(永昌县、金川区)  哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、柯城区、江山市、龙游县)

庆阳市(环县、镇原县、西峰区、正宁县、华池县、合水县、宁县、庆城县)

邯郸市(馆陶县、永年区、涉县、曲周县、磁县、邯山区、复兴区、肥乡区、大名县、峰峰矿区、丛台区、成安县、邱县、武安市、魏县、鸡泽县、广平县、临漳县)梅州市(大埔县、蕉岭县、平远县、兴宁市、丰顺县、五华县、梅江区、梅县区)

烟台市(莱山区、海阳市、龙口市、栖霞市、芝罘区、招远市、蓬莱区、莱阳市、福山区、莱州市、牟平区)

西安市(鄠邑区、高陵区、未央区、碑林区、蓝田县、临潼区、阎良区、雁塔区、莲湖区、长安区、周至县、新城区、灞桥区)

北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)

赣州市(崇义县、宁都县、章贡区、定南县、石城县、赣县区、大余县、于都县、龙南市、瑞金市、上犹县、兴国县、安远县、会昌县、寻乌县、全南县、南康区、信丰县)

崇左市(大新县、凭祥市、扶绥县、龙州县、天等县、江州区、宁明县)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区、市中区、峄城区)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、大安市、洮北区)

宁夏回族自治区

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

平凉市(泾川县、灵台县、庄浪县、静宁县、崇信县、华亭市、崆峒区)

来宾市(象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、广陵区、邗江区、高邮市)

雅安市(汉源县、雨城区、宝兴县、芦山县、石棉县、天全县、名山区、荥经县)

凉山彝族自治州(金阳县、西昌市、会理市、宁南县、美姑县、甘洛县、普格县、会东县、喜德县、布拖县、木里藏族自治县、德昌县、昭觉县、雷波县、盐源县、越西县、冕宁县)

廊坊市(三河市、霸州市、文安县、固安县、安次区、广阳区、永清县、大厂回族自治县、大城县、香河县)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。