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克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

新余市(分宜县、渝水区)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、彭阳县、原州区)

丽水市(景宁畲族自治县、云和县、缙云县、松阳县、青田县、遂昌县、龙泉市、莲都区、庆元县)  那曲市(尼玛县、申扎县、巴青县、嘉黎县、比如县、索县、双湖县、色尼区、聂荣县、班戈县、安多县)

临汾市(乡宁县、洪洞县、汾西县、襄汾县、浮山县、永和县、吉县、安泽县、翼城县、古县、侯马市、大宁县、曲沃县、蒲县、隰县、霍州市、尧都区)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区)

马鞍山市(含山县、当涂县、花山区、博望区、雨山区、和县)株洲市(石峰区、攸县、芦淞区、醴陵市、荷塘区、渌口区、天元区、炎陵县、茶陵县)

唐山市(曹妃甸区、丰润区、丰南区、路北区、开平区、滦州市、古冶区、路南区、滦南县、玉田县、迁安市、迁西县、遵化市、乐亭县)  南京市(栖霞区、建邺区、玄武区、鼓楼区、高淳区、六合区、溧水区、秦淮区、浦口区、雨花台区、江宁区)

汕头市(南澳县、龙湖区、澄海区、金平区、潮南区、濠江区、潮阳区)

淮安市(金湖县、淮阴区、盱眙县、洪泽区、涟水县、淮安区、清江浦区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

六安市(金安区、霍山县、叶集区、金寨县、裕安区、舒城县、霍邱县)

沈阳市(沈北新区、康平县、皇姑区、浑南区、新民市、于洪区、辽中区、大东区、和平区、沈河区、法库县、苏家屯区、铁西区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、道县、冷水滩区、双牌县、新田县、蓝山县、东安县、祁阳市、零陵区、江永县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、建始县、巴东县、来凤县、鹤峰县、利川市、恩施市、咸丰县)

锦州市(凌河区、凌海市、北镇市、古塔区、义县、太和区、黑山县)

绵阳市(江油市、梓潼县、北川羌族自治县、三台县、安州区、涪城区、游仙区、盐亭县、平武县)

黑河市(五大连池市、逊克县、嫩江市、爱辉区、北安市、孙吴县)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县)

内江市(隆昌市、市中区、威远县、资中县、东兴区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

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惠州市(惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区、惠城区)

武汉市(江岸区、新洲区、武昌区、洪山区、东西湖区、汉阳区、青山区、硚口区、江汉区、汉南区、黄陂区、江夏区、蔡甸区)

包头市(固阳县、土默特右旗、昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、白云鄂博矿区、青山区)

渭南市(富平县、白水县、蒲城县、大荔县、合阳县、华阴市、临渭区、华州区、潼关县、澄城县、韩城市)  阜新市(细河区、新邱区、海州区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

内蒙古自治区

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县)辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县、合作市、玛曲县)  酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

定西市(岷县、安定区、临洮县、漳县、渭源县、陇西县、通渭县)

滁州市(来安县、明光市、全椒县、琅琊区、定远县、凤阳县、南谯区、天长市)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县)江门市(恩平市、江海区、开平市、新会区、蓬江区、鹤山市、台山市)

长治市(潞城区、襄垣县、沁源县、武乡县、平顺县、黎城县、长子县、沁县、屯留区、潞州区、上党区、壶关县)

哈尔滨市(通河县、延寿县、道里区、五常市、方正县、香坊区、呼兰区、道外区、阿城区、宾县、松北区、依兰县、巴彦县、双城区、木兰县、南岗区、尚志市、平房区)

兰州市(红古区、皋兰县、安宁区、七里河区、西固区、城关区、榆中县、永登县)

达州市(达川区、渠县、开江县、宣汉县、大竹县、万源市、通川区)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、东区、仁和区)

安庆市(岳西县、潜山市、宜秀区、桐城市、太湖县、宿松县、怀宁县、大观区、望江县、迎江区)

香港特别行政区

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

葫芦岛市(龙港区、兴城市、连山区、绥中县、南票区、建昌县)

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湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区)

潍坊市(寒亭区、安丘市、昌乐县、诸城市、坊子区、昌邑市、高密市、临朐县、奎文区、寿光市、潍城区、青州市)

成都市(青羊区、大邑县、温江区、锦江区、武侯区、金牛区、金堂县、新都区、简阳市、都江堰市、双流区、青白江区、龙泉驿区、蒲江县、彭州市、邛崃市、成华区、崇州市、新津区、郫都区)

临沧市(凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、镇康县、云县、沧源佤族自治县)

　　证券时报记者王小芊

　　“对等关税”引发的不确定性仍在发酵，国际资管机构如何看待后市？

　　证券时报记者采访了解到，目前，国际资管机构已对相关资产采取谨慎态度，减少对敏感资产的加仓力度。同时，受到长期收益率曲线趋平、经济衰退预期升温等种种因素袭扰，市场情绪也偏向了防御。

　　在此背景下，投资者开始重新评估美股和美债的资产价值，并将视线扩展至欧洲市场及新兴市场等，寻求相对稳健且具有吸引力的资产，以期应对持续性的关税政策波动带来的全球市场冲击。

　　美股仍处于盘整期

　　在美股方面，对比2月份，施罗德投资建议投资者逐渐减少对美国金融股的多头仓位，因为收益率曲线可能比预期的更为平坦。同时，考虑到此前通过股票超配，投资者或已拥有足够的周期性风险敞口，无需再加大相关配置。

　　安联投资也表示，鉴于关税带来的不确定性增加、全球经济衰退风险上升以及美国经济增长前景走弱，对美股整体应采取谨慎立场。在地区偏好方面，考虑到近期美国股市的回调以及美国国债市场面临的压力，安联投资进一步强化了对美国以外地区的战术性偏好。

　　富达国际则称，近期美股发生剧烈波动，但仍然处于盘整阶段。进入2025年，美国经济衰退和滞胀风险的概率预计将提升，这一变化源自关税引发的担忧和恶化的经济指标。小企业相关指标、消费者信心和更广泛的动能指标都显示，美国经济已有疲软迹象。

　　富达国际认为，可以从估值、杠杆和盈利预期三个方面对美股进行深入分析。首先，尽管美股估值高于其他地区市场，但并未处于泡沫区域。其次，全球企业部门保持着稳健的资产负债表，美国银行业在经历了多年严格监管后，资本金保持充足，降低了系统性风险。就企业盈利而言，美国与各贸易伙伴的谈判进程是关键的影响因素。

　　关税谈判持续扰动美债

　　富达国际指出，近期，美国固定收益市场波动达到了2008年以来的罕见水平，MOVE指数（衡量整个美国收益率曲线的隐含波动率）接近新冠疫情时期的高点，在长端利率上的表现尤其明显。因此，美国国债的相对吸引力正在增强。目前，10年期美国国债收益率达到4%左右。而在美股回调后，标普500指数成份股的股息率在1.4%左右，在当前环境下美债确实是不错的投资选择。

　　不过，富达国际也表示，在当前的市场环境下，美债市场存在很多不确定性。未来一段时间，不确定的关税谈判进展仍将对美债市场形成持续扰动。可以确定的是，投资者“逢低买进”的心态已经发生变化，投资者可考虑采取灵活和分散的投资策略。

　　在固定收益领域，安联投资同样采取了选择性投资策略。安联投资表示，一方面，美国国债仍受到长期动能的支撑，但从基本面角度出发，对其整体前景保持谨慎；另一方面，德国政府最新的债务计划虽为欧元区债市带来不确定性，但鉴于欧元区总体债务水平相对较低，加之美国市场的不稳定，欧洲本地债券可能因此受益。此外，随着美国经济衰退风险上升，高收益债券利差扩大也在预料之中。

　　欧洲及新兴市场迎机会

　　多家外资资管机构表示，当前形势下，投资者已将投资眼光扩展到了全球范围。

　　富达投资认为，首先，在股票方面，具有本地需求导向和利率敏感属性的标的有望保持韧性，而消费板块则面临较大压力；其次，在债券板块，除美债外，新兴市场本币债券同样值得关注；再次，在商品领域，黄金凭借其避险属性仍具持续吸引力，而外汇市场方面，基于美元走弱，日元再度展现避险优势。最后，鉴于关税谈判进程仍在演进，预计未来一段时间全球市场仍将受到扰动，因此建议投资者采取多元化且灵活的投资策略，积极应对震荡。

　　由于关税冲击的大部分影响已反映在价格中，路博迈对今年剩余时间的全球股市持乐观态度。路博迈认为，全球工业经济的持续复苏可能会受到抑制，但不会脱轨，商品经济的潜在增长势头会支撑相关股票。值得提及的是，该机构更看好价值股而非成长股，更看好小盘股而非大盘股。

　　在区域配置上，路博迈将欧洲市场的配置比例上调至超配，对中国市场的观点也为“超配”，对日本市场则维持“中性”，同时对美国市场的配置比例维持在“标配”水平。此外，该机构将非必需消费品和金融板块的配置比例下调至“低配”，将能源板块的配置比例上调至“超配”。

　　施罗德投资也建议投资者在全球范围内实现更加分散化的超配布局。自去年12月起，施罗德投资已逐步从美国市场转向欧洲市场，并因预期美元走弱而对新兴市场持乐观态度。在欧洲市场方面，考虑到对欧洲经济上行潜力的信心增强和更有利的收益环境，该机构认为投资重点可从欧洲高收益债券转向银行股。新兴市场方面，施罗德投资看好新兴市场本币债券。大宗商品方面，施罗德投资认为工业金属投资值得布局，同时维持将黄金作为战略多元化投资工具的看法。