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资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

梅州市(兴宁市、平远县、大埔县、梅江区、五华县、丰顺县、蕉岭县、梅县区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、茂县、小金县、壤塘县、红原县、阿坝县、松潘县、九寨沟县、黑水县、汶川县、若尔盖县、金川县、马尔康市)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区)  三门峡市(湖滨区、灵宝市、陕州区、渑池县、义马市、卢氏县)

永州市(江华瑶族自治县、道县、双牌县、祁阳市、江永县、东安县、零陵区、冷水滩区、蓝山县、宁远县、新田县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市)

焦作市(沁阳市、武陟县、中站区、马村区、孟州市、解放区、修武县、山阳区、博爱县、温县)

临沧市(凤庆县、镇康县、云县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)  平顶山市(宝丰县、郏县、汝州市、卫东区、鲁山县、叶县、石龙区、新华区、舞钢市、湛河区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、满洲里市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、芒市、瑞丽市)

保山市(腾冲市、昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、金口河区、犍为县、沐川县、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、市中区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

兰州市(西固区、红古区、皋兰县、城关区、榆中县、安宁区、七里河区、永登县)

秦皇岛市(海港区、抚宁区、山海关区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县)

天水市(甘谷县、秦州区、武山县、麦积区、秦安县、清水县、张家川回族自治县)

济宁市(梁山县、金乡县、微山县、任城区、汶上县、嘉祥县、邹城市、泗水县、鱼台县、兖州区、曲阜市)

那曲市(索县、色尼区、嘉黎县、聂荣县、尼玛县、比如县、班戈县、安多县、巴青县、双湖县、申扎县)

达州市(大竹县、万源市、通川区、达川区、宣汉县、开江县、渠县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市、孙吴县、爱辉区)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、丘北县、富宁县、马关县、西畴县、麻栗坡县、砚山县)

郴州市(资兴市、北湖区、桂东县、苏仙区、汝城县、永兴县、嘉禾县、宜章县、桂阳县、临武县、安仁县)

大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、永平县、剑川县、巍山彝族回族自治县、洱源县、宾川县、弥渡县、大理市、祥云县)

临沂市(沂南县、沂水县、郯城县、河东区、兰山区、兰陵县、蒙阴县、费县、罗庄区、莒南县、平邑县、临沭县)

怀化市(新晃侗族自治县、会同县、洪江市、辰溪县、芷江侗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、溆浦县、中方县、鹤城区、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、诸暨市、上虞区、柯桥区、越城区)

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吕梁市(孝义市、离石区、中阳县、交口县、柳林县、文水县、交城县、临县、方山县、汾阳市、石楼县、岚县、兴县)

河源市(紫金县、龙川县、和平县、东源县、源城区、连平县)

韶关市(乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、新丰县、浈江区、曲江区、翁源县、南雄市)

江门市(新会区、开平市、鹤山市、蓬江区、恩平市、台山市、江海区)  昭通市(水富市、盐津县、镇雄县、昭阳区、鲁甸县、永善县、绥江县、大关县、彝良县、巧家县、威信县)

厦门市(思明区、集美区、同安区、海沧区、湖里区、翔安区)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、新和县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、温宿县、库车市、乌什县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、定远县、来安县、明光市、天长市、全椒县、南谯区)白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)

通化市(集安市、二道江区、通化县、辉南县、柳河县、梅河口市、东昌区)  铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

银川市(灵武市、永宁县、兴庆区、金凤区、贺兰县、西夏区)

安庆市(太湖县、岳西县、桐城市、潜山市、望江县、宜秀区、怀宁县、迎江区、宿松县、大观区)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县、山丹县)延边朝鲜族自治州(汪清县、和龙市、延吉市、敦化市、安图县、图们市、珲春市、龙井市)

齐齐哈尔市(甘南县、克山县、泰来县、龙江县、富裕县、克东县、铁锋区、建华区、昂昂溪区、拜泉县、富拉尔基区、龙沙区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、依安县、碾子山区)

定西市(漳县、陇西县、临洮县、岷县、安定区、渭源县、通渭县)

潍坊市(昌邑市、安丘市、昌乐县、寿光市、高密市、奎文区、临朐县、诸城市、寒亭区、青州市、潍城区、坊子区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

九江市(共青城市、彭泽县、瑞昌市、德安县、庐山市、湖口县、柴桑区、修水县、都昌县、武宁县、永修县、濂溪区、浔阳区)

庆阳市(华池县、庆城县、正宁县、合水县、镇原县、环县、宁县、西峰区)

雅安市(雨城区、荥经县、石棉县、名山区、汉源县、宝兴县、天全县、芦山县)

和田地区(和田市、皮山县、洛浦县、和田县、于田县、民丰县、墨玉县、策勒县)

阿里地区(普兰县、措勤县、革吉县、改则县、札达县、日土县、噶尔县)

济源市

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

上饶市(鄱阳县、婺源县、广信区、铅山县、玉山县、广丰区、余干县、德兴市、弋阳县、万年县、信州区、横峰县)

邢台市(宁晋县、广宗县、南宫市、临城县、新河县、襄都区、柏乡县、威县、内丘县、隆尧县、沙河市、平乡县、临西县、巨鹿县、任泽区、南和区、清河县、信都区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、石屏县、屏边苗族自治县、红河县、建水县、个旧市、蒙自市、弥勒市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、元阳县、河口瑶族自治县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、临河区)

新乡市(辉县市、封丘县、延津县、卫辉市、长垣市、新乡县、红旗区、原阳县、卫滨区、获嘉县、凤泉区、牧野区)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。