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吕梁市(方山县、孝义市、兴县、交城县、柳林县、石楼县、中阳县、汾阳市、文水县、离石区、临县、岚县、交口县)

塔城地区(托里县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、塔城市、裕民县)

滨州市(沾化区、滨城区、无棣县、阳信县、邹平市、惠民县、博兴县)

桂林市(恭城瑶族自治县、七星区、平乐县、龙胜各族自治县、全州县、阳朔县、叠彩区、兴安县、资源县、灌阳县、秀峰区、临桂区、荔浦市、永福县、雁山区、象山区、灵川县)  烟台市(莱山区、招远市、栖霞市、莱州市、龙口市、福山区、海阳市、莱阳市、牟平区、芝罘区、蓬莱区)

开封市(尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、兰考县、通许县、杞县)

泰州市(姜堰区、高港区、泰兴市、兴化市、靖江市、海陵区)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振兴区、振安区)

银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县)  汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

杭州市(余杭区、淳安县、萧山区、上城区、西湖区、建德市、拱墅区、滨江区、临安区、桐庐县、钱塘区、临平区、富阳区)

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、龙井市、敦化市、延吉市、安图县、图们市、和龙市)

石河子市(胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、双河市、新星市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、五家渠市、北屯市、铁门关市)

三明市(沙县区、清流县、永安市、建宁县、大田县、三元区、宁化县、尤溪县、明溪县、将乐县、泰宁县)

河池市(东兰县、罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、天峨县、金城江区)

长沙市(开福区、芙蓉区、岳麓区、天心区、雨花区、浏阳市、长沙县、宁乡市、望城区)

益阳市(安化县、沅江市、资阳区、桃江县、南县、赫山区)

汕头市(濠江区、南澳县、潮南区、龙湖区、金平区、澄海区、潮阳区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

福州市(连江县、长乐区、平潭县、闽清县、永泰县、鼓楼区、福清市、台江区、闽侯县、仓山区、马尾区、晋安区、罗源县)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

孝感市(大悟县、云梦县、汉川市、孝昌县、安陆市、孝南区、应城市)

包头市(固阳县、土默特右旗、石拐区、青山区、白云鄂博矿区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、班玛县、达日县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

宣城市(宁国市、宣州区、旌德县、郎溪县、广德市、绩溪县、泾县)

南平市(延平区、邵武市、建阳区、顺昌县、武夷山市、建瓯市、政和县、松溪县、光泽县、浦城县)

香港特别行政区

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葫芦岛市(绥中县、兴城市、连山区、南票区、建昌县、龙港区)

鹤岗市(兴山区、南山区、工农区、东山区、萝北县、绥滨县、向阳区、兴安区)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、赛罕区、回民区、土默特左旗、清水河县、武川县、新城区、玉泉区)

朝阳市(朝阳县、北票市、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市)  内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、尼木县、当雄县、林周县、达孜区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、鹤山区、山城区)张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

抚州市(广昌县、南丰县、黎川县、乐安县、南城县、崇仁县、金溪县、东乡区、宜黄县、资溪县、临川区)  永州市(宁远县、蓝山县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、东安县、新田县、江永县、道县)

庆阳市(镇原县、正宁县、宁县、合水县、西峰区、华池县、庆城县、环县)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、化州市、高州市)

贵港市(覃塘区、港南区、平南县、港北区、桂平市)海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、龙子湖区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区)

无锡市(锡山区、宜兴市、惠山区、滨湖区、江阴市、梁溪区、新吴区)

湛江市(雷州市、麻章区、徐闻县、霞山区、坡头区、赤坎区、遂溪县、廉江市、吴川市)

石家庄市(藁城区、长安区、无极县、井陉矿区、桥西区、高邑县、晋州市、深泽县、新乐市、新华区、正定县、赞皇县、平山县、元氏县、灵寿县、赵县、井陉县、行唐县、鹿泉区、辛集市、裕华区、栾城区)

韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、仁化县、翁源县、新丰县、浈江区、南雄市、乐昌市、曲江区、始兴县)

廊坊市(安次区、大城县、三河市、霸州市、永清县、文安县、固安县、大厂回族自治县、广阳区、香河县)

平顶山市(新华区、郏县、卫东区、湛河区、宝丰县、叶县、石龙区、汝州市、鲁山县、舞钢市)

宁夏回族自治区

四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、郾城区、源汇区)

淮南市(大通区、谢家集区、寿县、潘集区、凤台县、田家庵区、八公山区)

深圳市(坪山区、盐田区、龙华区、龙岗区、南山区、福田区、光明区、罗湖区、宝安区)

沈阳市(沈河区、苏家屯区、皇姑区、法库县、铁西区、浑南区、康平县、新民市、大东区、辽中区、和平区、于洪区、沈北新区)

临汾市(隰县、翼城县、永和县、汾西县、曲沃县、浮山县、古县、大宁县、襄汾县、尧都区、吉县、侯马市、蒲县、安泽县、洪洞县、乡宁县、霍州市)

黄山市(黟县、黄山区、屯溪区、徽州区、祁门县、歙县、休宁县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）