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南京市(江宁区、浦口区、雨花台区、鼓楼区、六合区、溧水区、玄武区、栖霞区、高淳区、秦淮区、建邺区)

鹤壁市(淇县、浚县、淇滨区、山城区、鹤山区)

临汾市(襄汾县、乡宁县、翼城县、大宁县、汾西县、侯马市、吉县、永和县、浮山县、曲沃县、隰县、古县、安泽县、霍州市、尧都区、洪洞县、蒲县)

长治市(屯留区、黎城县、壶关县、潞州区、武乡县、沁源县、沁县、潞城区、上党区、长子县、平顺县、襄垣县)  南通市(如东县、通州区、海门区、海安市、启东市、崇川区、如皋市)

阿里地区(噶尔县、普兰县、札达县、革吉县、改则县、日土县、措勤县)

黄冈市(黄州区、黄梅县、红安县、麻城市、武穴市、罗田县、团风县、蕲春县、浠水县、英山县)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、高明区、顺德区)

呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、玉泉区、新城区、回民区、武川县、清水河县、托克托县、土默特左旗)  新乡市(新乡县、红旗区、辉县市、凤泉区、原阳县、延津县、封丘县、获嘉县、牧野区、长垣市、卫辉市、卫滨区)

来宾市(武宣县、象州县、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市)

达州市(大竹县、通川区、宣汉县、达川区、渠县、开江县、万源市)

大连市(中山区、金州区、西岗区、旅顺口区、长海县、瓦房店市、甘井子区、庄河市、普兰店区、沙河口区)

广西壮族自治区

五指山市(东方市、琼海市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县)

台州市(路桥区、温岭市、临海市、玉环市、仙居县、黄岩区、椒江区、天台县、三门县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

辽阳市(宏伟区、太子河区、文圣区、辽阳县、灯塔市、白塔区、弓长岭区)

抚顺市(东洲区、顺城区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区)

天津市(河北区、河东区、宝坻区、静海区、南开区、北辰区、滨海新区、东丽区、宁河区、红桥区、西青区、武清区、津南区、河西区、蓟州区、和平区)

吕梁市(中阳县、岚县、石楼县、文水县、交口县、临县、离石区、交城县、孝义市、兴县、汾阳市、方山县、柳林县)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市)

连云港市(灌云县、东海县、连云区、灌南县、海州区、赣榆区)

绥化市(望奎县、北林区、兰西县、青冈县、绥棱县、海伦市、明水县、庆安县、安达市、肇东市)

滁州市(天长市、定远县、明光市、全椒县、来安县、凤阳县、南谯区、琅琊区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

铜仁市(万山区、德江县、松桃苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区)

淮安市(盱眙县、淮安区、清江浦区、涟水县、淮阴区、洪泽区、金湖县)

抚州市(黎川县、崇仁县、广昌县、临川区、乐安县、资溪县、金溪县、南城县、南丰县、东乡区、宜黄县)

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东莞市

崇左市(龙州县、天等县、宁明县、扶绥县、江州区、大新县、凭祥市)

江门市(新会区、恩平市、开平市、江海区、鹤山市、蓬江区、台山市)

西安市(碑林区、阎良区、高陵区、长安区、蓝田县、临潼区、雁塔区、莲湖区、新城区、灞桥区、未央区、周至县、鄠邑区)  德阳市(什邡市、罗江区、旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县)

毕节市(纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、黔西市、七星关区、赫章县、织金县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)定西市(岷县、通渭县、漳县、临洮县、安定区、陇西县、渭源县)

柳州市(鹿寨县、城中区、柳北区、柳城县、柳江区、柳南区、鱼峰区、融水苗族自治县、融安县、三江侗族自治县)  衡阳市(蒸湘区、石鼓区、衡南县、衡阳县、衡山县、衡东县、耒阳市、南岳区、珠晖区、祁东县、雁峰区、常宁市)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、山丹县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、若羌县、和静县、且末县、尉犁县、轮台县、博湖县)

河池市(宜州区、东兰县、天峨县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县)九江市(德安县、共青城市、湖口县、永修县、瑞昌市、柴桑区、修水县、濂溪区、都昌县、彭泽县、武宁县、庐山市、浔阳区)

眉山市(仁寿县、东坡区、丹棱县、洪雅县、青神县、彭山区)

岳阳市(君山区、岳阳楼区、汨罗市、临湘市、岳阳县、平江县、华容县、云溪区、湘阴县)

晋中市(左权县、灵石县、太谷区、祁县、榆社县、寿阳县、介休市、和顺县、平遥县、昔阳县、榆次区)

鞍山市(千山区、铁东区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、铁西区)

贵港市(港南区、港北区、平南县、桂平市、覃塘区)

襄阳市(樊城区、宜城市、南漳县、襄州区、老河口市、谷城县、保康县、襄城区、枣阳市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、太平区、清河门区、海州区、彰武县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

陇南市(武都区、宕昌县、成县、康县、文县、徽县、两当县、礼县、西和县)

广安市(邻水县、前锋区、广安区、华蓥市、武胜县、岳池县)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、达日县、玛多县、玛沁县、甘德县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区)

长沙市(芙蓉区、雨花区、岳麓区、宁乡市、长沙县、开福区、天心区、望城区、浏阳市)

林芝市(朗县、工布江达县、墨脱县、米林市、波密县、察隅县、巴宜区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、大英县、射洪市、船山区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、越城区、嵊州市、柯桥区、上虞区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷