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维修服务现场清洁整理,恢复原状:维修完成后,对现场进行清洁整理,确保家居环境恢复原状,不影响客户生活。









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150克青春:探索最热潮流视频,带你领略不一样的视听盛宴!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
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1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





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咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、昌黎县、抚宁区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

厦门市(集美区、翔安区、海沧区、同安区、湖里区、思明区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正镶白旗、多伦县、二连浩特市)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

肇庆市(四会市、封开县、端州区、德庆县、怀集县、高要区、广宁县、鼎湖区)

荆州市(公安县、松滋市、江陵县、洪湖市、石首市、荆州区、监利市、沙市区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

周口市(川汇区、郸城县、太康县、鹿邑县、项城市、沈丘县、西华县、扶沟县、商水县、淮阳区)

天水市(清水县、秦州区、秦安县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县)

宜宾市(翠屏区、珙县、长宁县、屏山县、南溪区、筠连县、高县、江安县、叙州区、兴文县)

长沙市(岳麓区、芙蓉区、雨花区、浏阳市、望城区、宁乡市、天心区、长沙县、开福区)

吕梁市(文水县、临县、汾阳市、离石区、中阳县、石楼县、孝义市、兴县、柳林县、方山县、岚县、交口县、交城县)

贺州市(平桂区、八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭西县、揭东区)

许昌市(建安区、襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市)

榆林市(榆阳区、横山区、靖边县、佳县、府谷县、吴堡县、清涧县、米脂县、神木市、定边县、绥德县、子洲县)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

青岛市(黄岛区、城阳区、李沧区、莱西市、市南区、崂山区、市北区、即墨区、平度市、胶州市)

安康市(镇坪县、岚皋县、汉阴县、紫阳县、石泉县、白河县、汉滨区、旬阳市、平利县、宁陕县)

宁夏回族自治区

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

淮南市(谢家集区、凤台县、潘集区、寿县、八公山区、田家庵区、大通区)

梅州市(梅江区、兴宁市、平远县、丰顺县、大埔县、梅县区、五华县、蕉岭县)

宿州市(砀山县、灵璧县、埇桥区、泗县、萧县)

滨州市(阳信县、滨城区、惠民县、邹平市、博兴县、无棣县、沾化区)

金华市(义乌市、永康市、兰溪市、东阳市、婺城区、浦江县、武义县、磐安县、金东区)

昭通市(巧家县、鲁甸县、威信县、镇雄县、彝良县、盐津县、永善县、绥江县、大关县、水富市、昭阳区)

安顺市(普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

曲靖市(罗平县、沾益区、麒麟区、马龙区、陆良县、师宗县、宣威市、会泽县、富源县)

甘南藏族自治州(临潭县、玛曲县、合作市、舟曲县、夏河县、碌曲县、迭部县、卓尼县)

泉州市(南安市、鲤城区、安溪县、德化县、泉港区、丰泽区、永春县、洛江区、金门县、惠安县、晋江市、石狮市)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市)

三门峡市(渑池县、灵宝市、义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县)

邢台市(临西县、巨鹿县、襄都区、内丘县、宁晋县、临城县、清河县、南和区、信都区、任泽区、平乡县、广宗县、柏乡县、新河县、威县、南宫市、沙河市、隆尧县)

益阳市(南县、安化县、桃江县、资阳区、赫山区、沅江市)

菏泽市(牡丹区、定陶区、曹县、东明县、单县、成武县、郓城县、鄄城县、巨野县)

宁德市(寿宁县、福鼎市、屏南县、柘荣县、周宁县、霞浦县、福安市、蕉城区、古田县)

眉山市(青神县、东坡区、彭山区、丹棱县、仁寿县、洪雅县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴义市、贞丰县、兴仁市、安龙县)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、平昌县、南江县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

徐州市(鼓楼区、云龙区、邳州市、睢宁县、沛县、新沂市、泉山区、丰县、贾汪区、铜山区)

齐齐哈尔市(碾子山区、讷河市、龙江县、富裕县、建华区、甘南县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、泰来县、梅里斯达斡尔族区、克东县、依安县、铁锋区、龙沙区、富拉尔基区)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、船山区、蓬溪县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

庆阳市(西峰区、正宁县、镇原县、环县、华池县、合水县、庆城县、宁县)

山南市(曲松县、桑日县、扎囊县、浪卡子县、琼结县、隆子县、错那市、贡嘎县、措美县、洛扎县、加查县、乃东区)

宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、点军区、远安县、西陵区、当阳市、宜都市、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、枝江市、秭归县、猇亭区)

烟台市(招远市、海阳市、莱阳市、莱山区、福山区、蓬莱区、牟平区、栖霞市、莱州市、龙口市、芝罘区)

宣城市(广德市、泾县、宁国市、宣州区、旌德县、郎溪县、绩溪县)

黄石市(大冶市、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、下陆区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、龙港区、连山区、南票区)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、尼木县、城关区、曲水县、达孜区、林周县)

洛阳市(新安县、伊川县、宜阳县、偃师区、老城区、嵩县、汝阳县、洛龙区、栾川县、涧西区、洛宁县、孟津区、西工区、瀍河回族区)

喀什地区(巴楚县、麦盖提县、伽师县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、英吉沙县、岳普湖县、泽普县、莎车县、喀什市、疏勒县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

枣庄市(薛城区、峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区)

南宁市(马山县、宾阳县、兴宁区、青秀区、江南区、横州市、武鸣区、上林县、邕宁区、隆安县、良庆区、西乡塘区)

延安市(甘泉县、洛川县、子长市、富县、延长县、宜川县、黄龙县、吴起县、黄陵县、安塞区、志丹县、延川县、宝塔区)

日喀则市(萨迦县、桑珠孜区、萨嘎县、白朗县、康马县、仲巴县、吉隆县、昂仁县、南木林县、定日县、拉孜县、定结县、仁布县、岗巴县、江孜县、谢通门县、聂拉木县、亚东县)

上海市(崇明区、黄浦区、奉贤区、虹口区、金山区、普陀区、松江区、嘉定区、青浦区、长宁区、徐汇区、静安区、宝山区、杨浦区、闵行区、浦东新区)

临汾市(吉县、安泽县、隰县、古县、蒲县、霍州市、永和县、汾西县、大宁县、浮山县、襄汾县、侯马市、曲沃县、翼城县、洪洞县、尧都区、乡宁县)

邯郸市(丛台区、邱县、大名县、武安市、成安县、邯山区、鸡泽县、广平县、峰峰矿区、曲周县、永年区、馆陶县、复兴区、魏县、临漳县、磁县、涉县、肥乡区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

新乡市(辉县市、红旗区、封丘县、卫滨区、长垣市、凤泉区、原阳县、卫辉市、获嘉县、延津县、牧野区、新乡县)

雅安市(石棉县、天全县、汉源县、宝兴县、荥经县、雨城区、芦山县、名山区)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)

新疆维吾尔自治区

株洲市(茶陵县、醴陵市、攸县、天元区、炎陵县、芦淞区、石峰区、荷塘区、渌口区)

武汉市(新洲区、洪山区、硚口区、黄陂区、东西湖区、江汉区、江夏区、青山区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、江岸区、武昌区)

乐山市(五通桥区、沙湾区、夹江县、峨眉山市、井研县、市中区、金口河区、峨边彝族自治县、沐川县、犍为县、马边彝族自治县)

聊城市(冠县、东阿县、东昌府区、高唐县、临清市、茌平区、莘县、阳谷县)

江门市(江海区、开平市、新会区、恩平市、蓬江区、台山市、鹤山市)

湛江市(遂溪县、吴川市、麻章区、雷州市、廉江市、霞山区、坡头区、徐闻县、赤坎区)

南平市(武夷山市、顺昌县、延平区、松溪县、浦城县、建阳区、邵武市、建瓯市、政和县、光泽县)

广安市(武胜县、岳池县、华蓥市、广安区、邻水县、前锋区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、永顺县、保靖县、古丈县、花垣县、龙山县、吉首市)

  来源:源达

  投资要点

  资讯要闻

  1.4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.1%(上次为3.1%),5年期以上LPR为3.6%(上次为3.6%)。

  2.4月21日,中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。《行动方案》着眼于更好发挥上海国际金融中心在服务构建新发展格局中的特殊作用,支持各类主体更加安全、便捷、高效参与国际竞争与合作,从提高跨境结算效率、优化汇率避险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善综合金融服务等五方面提出18条重点举措,对上海加快建设国际金融中心具有重要意义。

  3.4月25日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为,今年以来,党中央加强对经济工作全面领导,经济呈现向好态势,但持续回升向好基础仍需稳固,外部冲击影响加大,要强化底线思维。会议指出,要坚持稳中求进,贯彻新发展理念,构建新发展格局,统筹国内外工作。要实施更积极有为宏观政策,用足财政和货币政策,加快债券发行,适时降准降息,创设新政策工具。提高中低收入群体收入,发展服务消费,清理消费限制措施。多措并举帮扶困难企业,培育新质生产力,推进技术攻关。坚持改革开放,加快全国统一大市场建设。防范化解重点领域风险,推进房地产新模式。着力保民生,完善政策工具箱,加强逆周期调节。

  市场概览

  本周国内证券市场主要指数表现分化,其中中证1000涨幅最大为1.8%。申万一级行业中,汽车行业涨幅最大为4.9%。

  特朗普关税新政以“对等”为名升级贸易壁垒,将加剧全球贸易摩擦风险。对A股影响呈现结构性分化:1)汽车产业链首当其冲,出口型零部件企业承压,但国产替代加速或利好本土锂电、汽车电子龙头;2)受高关税冲击的东南亚供应链可能加速向国内转移,机电、纺织等出口链存在预期差机会;3)进口替代逻辑强化,半导体设备、高端装备自主可控主线受益。市场短期或受情绪扰动,但具有全球竞争优势的新能源、机械装备板块仍具配置价值,建议关注政策对冲下的内需驱动行业。

  投资建议

  1)建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会:人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等。2)关注扩大内需带来的相关行业投资机会:食品饮料、家电、汽车等。3)关注受益于大规模化债的相关行业投资机会:业务ToG的公司、基建产业链。4)关注央国企市值管理的投资机会。5)看好黄金的中长期投资机会。

  风险提示

  政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

  一、资讯要闻及点评

4月LPR报价出炉:1年和5年期以上品种均维持不变

  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月21日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.1%(上次为3.1%),5年期以上LPR为3.6%(上次为3.6%)。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。市场人士表示,银行净息差压力不减,且一季度经济数据偏暖,加之LPR锚定的政策利率七天逆回购操作利率持稳,LPR连续第六个月维持不变符合预期。

  图1:我国贷款市场报价利率

  资料来源:中国人民银行,源达信息证券研究所

中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》

  4月21日,中国人民银行等联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。《行动方案》着眼于更好发挥上海国际金融中心在服务构建新发展格局中的特殊作用,支持各类主体更加安全、便捷、高效参与国际竞争与合作,从提高跨境结算效率、优化汇率避险服务、强化融资服务、加强保险保障、完善综合金融服务等五方面提出18条重点举措,对上海加快建设国际金融中心具有重要意义。

  二、周观点

跨境支付产业观点

  美国特朗普政府的“对等关税”政策对跨境支付行业形成显著冲击,短期跨境支付行业的中小卖家或退出,头部机构集中度提升,长期将推动行业向合规化、区域化、技术驱动方向转型。1)加速合规与区域化转型:境外机构持牌经营要求推动跨境支付企业密集收购国内支付牌照。中国依托人民币跨境支付系统(CIPS)和数字人民币mBridge货币桥项目深化“一带一路”区域合作,同时,区块链技术与央行数字货币或成降低区域结算成本的核心工具。2)政策加码:商务部印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》,有序扩大金融机构展业范围;中国人民银行等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》,为个人信息和重要数据出境,明晰金融业数据跨境流动规则提供指引。3)跨境支付行业加速合规带动跨境支付企业发展:相关企业的增长点集中于央行数字货币(CBDC)与多边货币桥项目、人民币国际化与CIPS系统推广、全球化支付网络与本地化服务、以区块链技术提升支付透明度与安全性等方向。

  1)银联国际与越南国家支付公司等达成合作:4月14日,银联国际与越南国家支付公司(NAPAS)、在河内联合宣布签署合作协议,约定共同推进中越两国跨境二维码支付互联互通,双方将通过系统“一点对接”实现二维码支付网络双向互联互通。中国工商银行、越南外贸银行将作为首批结算银行,为跨境支付提供本币结算服务。2)中马双边本币结算政策持续优化:2025年一季度中国境内与马来西亚跨境人民币业务收付金额为1020亿元,同比增长27%,中国已经连续16年成为马来西亚第一大贸易伙伴。两国金融领域务实合作不断推进,共同为双边本币结算创造良好的政策环境,促进提升双边贸易投资本币使用水平。3)中柬跨境支付互联互通双向落地:2025年3月,银联与柬埔寨央行宣布柬埔寨支付系统Bakong旗下钱包产品可在银联全球二维码受理网络扫码支付。4月16日,柬埔寨国家银行和蚂蚁金服国际正式启动Bakong与Alipay+跨境二维码支付服务。该合作也将极大促进柬埔寨和该地区的贸易活动、旅游业和金融包容性。2025年一季度,云闪付等在柬交易金额同比增长超2倍。柬埔寨Bakong钱包已支持中国境内微信商户扫码,交易量持续增长。目前银联境外二维码互联互通覆盖19国1000万商户,柬埔寨80%ATM及全部POS终端支持银联。

  三、市场概览

  1.主要指数表现

  本周国内证券市场主要指数表现分化,上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数过去一周涨跌幅分别为0.6%、1.4%、1.7%、0.4%、-0.3%、1.2%、1.8%、-0.4%、0.6%。

  表1:主要指数涨跌幅

代码

名称

周涨跌幅

月涨跌幅

年初至今涨跌幅

PETTM

五年估值百分位

000001.SH

上证指数

0.6%

-1.2%

-1.7%

14

69.9%

399001.SZ

深证成指

1.4%

-5.6%

-4.8%

24

32.1%

399006.SZ

创业板指

1.7%

-7.4%

-9.1%

29

18.7%

000300.SH

沪深300

0.4%

-2.6%

-3.8%

12

49.5%

000016.SH

上证50

-0.3%

-0.6%

-1.3%

11

62.2%

000905.SH

中证500

1.2%

-3.9%

-1.7%

28

79.6%

000852.SH

中证1000

1.8%

-4.6%

-0.3%

37

61.5%

000688.SH

科创50

-0.4%

-1.8%

1.6%

95

96.6%

000698.SH

科创100

0.6%

-3.8%

6.5%

287

92.0%

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  2.申万一级行业涨跌幅

  申万一级行业中,本周涨跌幅前五的行业为汽车、美容护理、基础化工、机械设备、公用事业,涨幅分别为4.9%、3.8%、2.7%、2.7%、2.4%。

  图2:申万一级行业涨跌幅情况

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  3.两市交易额

  图3:两市成交额情况

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  4.本周热点板块涨跌幅

  图4:本周热点板块涨跌幅

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  四、投资建议

  1)发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引,流动性宽松背景下,科创类公司有望超额收益,建议关注政策驱动及产业趋势下的新兴产业:人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等。

  2)美国大选落定,特朗普胜选或导致外需对于我国经济基本面的支撑削弱,后续政策发力提振内需可能会节奏更快、力度更大。以提振消费为重点扩大国内有效需求,居民消费能力有望释放,建议关注:食品饮料、家电、汽车等。

  3)化债举措将缓解地方政府的流动性压力,提高其发展经济的能力和积极性,促进市场信心恢复和风险偏好回升,建议关注:业务ToG的公司、基建产业链。

  4)随着国企改革、央企市值管理考核等政策的推进,央国企的盈利增速有望改善提升,部分破净央企或有估值修复空间,建议关注:低估值高股息央国企。

  5)在当前地缘政治紧张局势不断、特朗普重返白宫引发的全球贸易紧张关系加剧,以及全球经济不确定性增加的背景下,黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。建议关注:黄金的中长期投资机会。

  附录

  表2:2024年年报净利润高增长公司(20250421-20250425)

股票简称

2024年度营业总收入
(亿元)

2024年度营业总收入同比增长率
(%)

2024年度归母净利润
(亿元)

2024年度归母净利润同比增长率
(%)

2024年第四季度营业总收入
(亿元)

2024年第四季度营业总收入同比增长率
(%)

2024年第四季度归母净利润
(亿元)

2024年第四季度归母净利润同比增长率
(%)

宋城演艺

24.17

25.49%

10.49

1054.18%

4.04

30.86%

0.41

104.56%

移远通信

185.94

34.14%

5.88

548.49%

53.48

37.33%

2.32

112.97%

震裕科技

71.29

18.45%

2.54

493.77%

21.14

21.26%

0.82

775.46%

立华股份

177.25

15.44%

15.21

447.72%

50.41

20.21%

3.60

335.86%

瑞芯微

31.36

46.94%

5.95

341.01%

9.77

43.64%

2.43

322.37%

新易盛

86.47

179.15%

28.38

312.26%

35.16

247.97%

11.92

360.49%

申通快递

471.69

15.26%

10.40

205.24%

136.79

18.05%

3.87

223.83%

锦波生物

14.43

84.92%

7.32

144.27%

4.54

72.65%

2.12

97.50%

中际旭创

238.62

122.64%

51.71

137.93%

65.50

77.61%

14.19

61.66%

艾力斯

35.58

76.29%

14.30

121.97%

10.24

52.82%

3.67

56.96%

京东方A

1983.81

13.66%

53.23

108.97%

0.00

13.79%

0.00

32.01%

依依股份

17.98

34.41%

2.15

108.34%

4.82

37.16%

0.64

304.43%

特锐德

153.74

21.15%

9.17

86.62%

48.84

48.56%

4.70

74.57%

天孚通信

32.52

67.74%

13.44

84.07%

8.57

17.00%

3.67

26.23%

中宠股份

44.65

19.15%

3.94

68.89%

12.76

23.31%

1.12

98.20%

匠心家居

25.48

32.63%

6.83

67.64%

6.99

49.78%

2.52

197.20%

纽威股份

62.38

12.50%

11.56

60.10%

17.82

36.60%

3.28

145.73%

中熔电气

14.21

34.11%

1.87

59.80%

4.55

50.80%

0.67

112.38%

金诚信

99.42

34.37%

15.84

53.59%

29.72

42.35%

4.91

52.77%

铂科新材

16.63

43.54%

3.76

46.90%

4.36

43.28%

0.89

33.38%

乖宝宠物

52.45

21.22%

6.25

45.68%

15.73

29.55%

1.54

34.78%

山推股份

142.19

25.12%

11.02

40.72%

43.82

14.27%

4.28

52.46%

三环集团

73.75

28.78%

21.90

38.55%

19.94

23.03%

5.87

33.79%

巨星科技

147.95

35.37%

23.04

36.18%

37.12

60.00%

3.68

98.55%

伯特利

99.37

32.95%

12.09

35.60%

33.58

41.80%

4.31

45.25%

明阳电气

64.44

29.62%

6.63

33.80%

23.54

41.78%

2.27

27.12%

珀莱雅

107.78

21.04%

15.52

30.00%

38.12

4.28%

5.53

23.42%

亨通光电

599.84

25.96%

27.69

28.57%

175.85

40.45%

4.54

29.82%

德昌股份

40.95

47.56%

4.11

27.51%

11.08

71.36%

1.09

85.81%

伊之密

50.63

23.61%

6.08

27.42%

13.90

20.21%

1.27

13.49%

盐津铺子

53.04

28.89%

6.40

26.53%

14.43

29.96%

1.47

33.67%

惠泰医疗

20.66

25.18%

6.73

26.08%

5.41

23.93%

1.45

10.96%

山东药玻

51.25

2.87%

9.43

21.55%

13.00

-0.62%

2.23

37.75%

利安隆

56.87

7.74%

4.26

17.61%

14.22

0.04%

1.12

41.32%

德邦股份

403.63

11.26%

8.61

15.41%

120.67

11.36%

3.44

25.20%

三诺生物

44.43

9.47%

3.26

14.73%

12.61

23.22%

0.71

310.96%

  资料来源:Wind,源达信息证券研究所

  注:选取公司为评级机构家数大于等于10且2024年和2024Q4归母净利润增速大于10%的公司

2024年是“报行合一”政策全面落地以来的首个完整经营年度,随着2024年年报相继披露,各大上市险企和银行在“报行合一”政策影响下相关业务的发展状况也浮出水面。

根据年报数据,五大上市险企银保渠道的保费收入总计2808.02亿元,中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险银保渠道保费分别为475.89亿元、762.01亿元、644.36亿元、409.02亿元、516.74亿元。其中,除中国人寿外,其余各家均实现不同程度的同比增长。

从险企方面来看,一方面,新单出现大幅收缩,但另一方面,银保渠道新业务价值在“报行合一”下呈现出显著上升趋势,“价值银保”特征显现;从银行方面来看,“报行合一”影响下,银行代销业务收入受到了不小的影响,2024年多家银行手续费及佣金收入中的代理业务手续费收入下滑,如建设银行、农业银行、招商银行、平安银行等均下滑超20%。手续费收入减少、销售积极性降低等问题持续困扰银行相关业务。

对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对21世纪经济报道记者表示,2024年银保保费增长主因系险企执行“报行合一”,转向长期期缴及高价值、分红型产品,规模效应提升。银行代销收入降则是因手续费率压缩超30%,叠加趸交产品收缩及低利率下储蓄险需求前置透支市场。

银保新业务下降,转型面临短期阵痛

受“报行合一”、叠加利率下滑等其他外界压力影响,银保渠道新单规模大幅收缩。据行业交流数据显示,2024年全年银保渠道新单保费约7300亿元,同比下降约21%。在这种大趋势下,虽然五大险企银保渠道保费收入整体上涨,但一些指标依旧出现下降情况。

五大上市险企中,除中国平安银保渠道新业务呈增长态势外,其余四家均出现下降趋势,且平均下降10%以上。其中,中国人寿银保渠道新业务为294.76亿元,同比下降26.66%;新华保险银保渠道新业务为249.05亿元,同比下降14.3%;中国人保寿险银保渠道新业务为272.24亿元,同比下降13.3%,人保健康银保渠道新业务为102.06亿元,同比下降3.4%;中国太保银保渠道新业务为281.04亿元,同比下降15.6%。

在这四家险企中,长险首年趸交业务下降是银保新业务整体下降的主要因素,降幅均在20%以上。中国人寿2024年银保渠道长期险首年趸交保费为107亿元,同比下降45%,降幅最大;新华保险2024年银保渠道长期险首年趸交保费为110.32亿元,同比下降33.7%;中国太保2024年银保渠道长期险首年趸交保费为172.33亿元,同比下降29%;中国人保寿险2024年银保渠道长期险首年趸交保费为128.44亿元,同比下降24.8%,另外,人保健康2024年银保渠道长期险首年趸交保费为77.79亿元,同比下降4.2%。

龙格表示,新单下滑主要因“报行合一”限制低价值趸交业务及市场增客难。

(五家上市险企银保渠道新业务情况表)

中国人寿副总裁白凯表示,实行报行合一,再叠加预定利率下调等一些因素,保单利益会有一定程度下降,市场需要有一个接受的过程,销售队伍也需要有一个培训的过程,短期内保费会有一定的波动,但长期来看影响不会很大。

银保渠道业务可持续性提升

“报行合一”要求保险公司在报备保险产品费率时,不仅要报备产品的定价假设和精算数据,还要报备产品的销售费用率上限等相关信息,确保实际执行的费率和费用与报备内容一致。这一政策的全面落地,意味着银保渠道的费用透明度大幅提高,同时为银保渠道实现降本增效。

中国人寿在年报中表示,积极推动渠道转型,有效推进“报行合一”,强化佣金费用管控,降本增效成效明显;新华保险则表示,严格落实“报行合一”要求,坚定推动业务发展、优化业务结构,积极构建银保合作新生态。其余险企在年报中也含有银保渠道积极践行“报行合一”要求的明确表述。

年报显示,五大上市险企的新业务价值显著增长。其中,新华保险银保渠道新业务价值25亿元,增速达516%,远超其余险企。中国平安银保渠道新业务价值48.25亿元,同比增长62.7%,中国人保银保渠道实现新业务价值23.41亿元;太保寿险银保渠道新业务价值43.54亿元,同比增长134.84%。中国人寿尚未给出具体的新业务价值及其同比增长的数据,但明确点出“(银保渠道)实现渠道一年新业务价值率、一年新业务价值贡献双提升”。

对于新华保险银保渠道新业务价值516%的增速,新华保险董事长杨玉成表示,自监管部门实行“报行合一”以后,银保渠道的价值凸显出来,新华保险将银保业务作为一项重点业务来发力,多措并举助力银保转型——银保渠道深耕队伍专业水平,优化客户经营模式,推动业务向期交化、长期化发展。

除了新业务价值显著增长之外,续期业务、长期险期交业务等指标也呈现增长态势,表明险企正进一步实现可持续发展,向“价值银保”转型。

新华保险银保渠道续期保费由2023年的187.36亿元增至2024年的267.55亿元,同比增长42.8%,另外,其长期险首年期交保费138.73亿元,创历史新高。

中国平安个人业务的续期业务银保渠道由2023年的203.88亿元增至2024年的257.95亿元,同比增长26.5%;中国人保银保渠道期交续期由2023年的176.45亿元增至2024年的239.26亿元,同比增长35.6%;中国太保银保渠道续期业务由2023年的47.78亿元增至2024年的127.98亿元,同比增长167.9%;中国人寿银保渠道续期保费占渠道总保费的比重为60.76%。

对于上市保险公司银保渠道期缴续期大幅增长这一现象,龙格解释,续期高增源于前期期缴保单进入缴费期,叠加低利率下长期储蓄险优势释放存量价值。

动能转变,银保渠道聚焦“价值”

银保渠道新业务价值的爆发式增长,意味着从规模驱动到规模与价值双轮驱动的银保渠道重构升级。

中国人保在年报中明确指出,银保渠道努力提升新业务价值,通过完善制度、强化刚性管控,严格落实监管部门“报行合一”要求,推动渠道转型高质量发展。新华保险同样表示,丰富产品供给,聚焦期交规模,提升价值贡献,保费及价值率双增长。

普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾表示,随着银行渠道“报行合一”的推行,渠道费用已经大幅下降,平均降幅在30%左右。

另有业内人士表示,以前保险公司要给银行支付的手续费里,暗含大量销售激励费用,现在监管要求费用“报多少、行多少”,直接压降了渠道成本。

在这种情况下,周瑾进一步表示,对于保险公司而言,佣金的竞争不再是主要手段,要靠产品的设计、服务的质量,品牌的口碑等因素赢得竞争。

在银保渠道业务增长策略方面,各家险企具有多点共识,其中包括优化业务结构、推进网点深耕、加强队伍专业化建设等。

各家同样也具有一些差异性策略。比如,中国平安深化“5+5+N”策略,与5大国有行深化合作,全面拓展5家全国性股份行合作,并挖掘N家潜力城商行寻求增量。中国人寿通过不断增加合作银行数量,推动渠道扩面提质。新华保险则秉持“一行一策”差异化策略,优化渠道布局。

这些战略的背后,是去年5月国家金融监督管理总局发布的《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》,取消了银保“1+3”合作数量的限制,为险企拓宽合作渠道提供了空间。

面对监管的松紧变化,中国太保总裁赵永刚表示,“报行合一”以及放开“一对三”限制的政策,有助于保险行业聚焦长期可持续的发展,推动行业不断地提升产品竞争力和服务质量,也提升品牌的影响力。

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