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长沙市(芙蓉区、浏阳市、岳麓区、雨花区、长沙县、开福区、宁乡市、望城区、天心区)

厦门市(海沧区、思明区、湖里区、集美区、同安区、翔安区)

山南市(乃东区、错那市、加查县、贡嘎县、措美县、浪卡子县、琼结县、隆子县、桑日县、洛扎县、曲松县、扎囊县)

贺州市(钟山县、平桂区、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)  伊犁哈萨克自治州(伊宁市、奎屯市、尼勒克县、新源县、霍尔果斯市、巩留县、霍城县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县)

吉林市(蛟河市、船营区、龙潭区、昌邑区、桦甸市、磐石市、舒兰市、永吉县、丰满区)

渭南市(华阴市、白水县、蒲城县、临渭区、合阳县、大荔县、澄城县、潼关县、华州区、富平县、韩城市)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、米东区)  南昌市(青云谱区、东湖区、新建区、青山湖区、进贤县、西湖区、红谷滩区、安义县、南昌县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

呼伦贝尔市(牙克石市、根河市、海拉尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、额尔古纳市)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、大足区、北碚区、江津区、荣昌区、沙坪坝区、渝北区、梁平区、万州区、涪陵区、黔江区、南川区、城口县、垫江县、渝中区、大渡口区、武隆区、巫溪县、开州区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、璧山区、云阳县、铜梁区、江北区、石柱土家族自治县、长寿区、合川区、綦江区、巴南区、巫山县、九龙坡区、丰都县、忠县、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、南岸区、永川区)

天津市(静海区、河北区、和平区、宝坻区、武清区、西青区、河西区、津南区、河东区、北辰区、蓟州区、滨海新区、宁河区、东丽区、南开区、红桥区)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、肃州区、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

沧州市(沧县、运河区、青县、肃宁县、献县、吴桥县、河间市、东光县、新华区、任丘市、黄骅市、海兴县、孟村回族自治县、泊头市、南皮县、盐山县)

莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区)

新疆维吾尔自治区

杭州市(西湖区、桐庐县、临平区、滨江区、钱塘区、临安区、萧山区、富阳区、建德市、上城区、淳安县、拱墅区、余杭区)

宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市、西陵区、秭归县、点军区、枝江市、远安县、夷陵区、兴山县、长阳土家族自治县、当阳市)

三沙市(西沙区、南沙区)

萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、湘东区、芦溪县)

深圳市(龙岗区、坪山区、盐田区、罗湖区、龙华区、南山区、光明区、福田区、宝安区)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、四会市、广宁县、怀集县、端州区、封开县、高要区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

佳木斯市(向阳区、郊区、东风区、桦南县、汤原县、前进区、抚远市、同江市、桦川县、富锦市)

淮南市(大通区、寿县、潘集区、八公山区、凤台县、谢家集区、田家庵区)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、白塔区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

商丘市(永城市、民权县、虞城县、宁陵县、夏邑县、柘城县、梁园区、睢县、睢阳区)

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资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

吉安市(泰和县、万安县、吉安县、峡江县、永丰县、青原区、遂川县、吉州区、井冈山市、永新县、吉水县、新干县、安福县)

延安市(志丹县、子长市、延长县、黄陵县、宝塔区、安塞区、延川县、宜川县、富县、吴起县、甘泉县、洛川县、黄龙县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区)  菏泽市(定陶区、曹县、鄄城县、单县、巨野县、牡丹区、郓城县、东明县、成武县)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、河口区、东营区)

濮阳市(台前县、范县、濮阳县、清丰县、华龙区、南乐县)

来宾市(象州县、武宣县、合山市、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县)娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、涟源市、娄星区)

株洲市(攸县、石峰区、天元区、芦淞区、炎陵县、渌口区、荷塘区、茶陵县、醴陵市)  玉溪市(通海县、江川区、华宁县、红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县)

日喀则市(拉孜县、桑珠孜区、聂拉木县、萨嘎县、南木林县、吉隆县、康马县、江孜县、白朗县、定结县、仁布县、亚东县、仲巴县、萨迦县、昂仁县、谢通门县、定日县、岗巴县)

烟台市(海阳市、招远市、蓬莱区、莱州市、龙口市、牟平区、福山区、莱山区、芝罘区、栖霞市、莱阳市)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县、越城区)怀化市(通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、鹤城区、溆浦县、会同县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、沅陵县)

河池市(金城江区、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、南丹县、宜州区、巴马瑶族自治县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

长治市(黎城县、襄垣县、上党区、长子县、武乡县、壶关县、平顺县、沁县、潞州区、潞城区、屯留区、沁源县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

枣庄市(山亭区、峄城区、滕州市、市中区、薛城区、台儿庄区)

银川市(金凤区、灵武市、永宁县、西夏区、贺兰县、兴庆区)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、曲麻莱县、治多县、玉树市、称多县)

岳阳市(华容县、汨罗市、岳阳县、云溪区、平江县、湘阴县、岳阳楼区、君山区、临湘市)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、仁怀市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、余庆县、绥阳县、湄潭县、赤水市、红花岗区、播州区、汇川区)

广西壮族自治区

惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县、博罗县)

河源市(源城区、连平县、龙川县、东源县、和平县、紫金县)

锦州市(义县、黑山县、凌海市、太和区、古塔区、凌河区、北镇市)

衢州市(柯城区、常山县、龙游县、江山市、衢江区、开化县)

平凉市(华亭市、泾川县、崆峒区、灵台县、崇信县、庄浪县、静宁县)

泉州市(德化县、南安市、金门县、永春县、泉港区、鲤城区、晋江市、丰泽区、石狮市、安溪县、洛江区、惠安县)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。