当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！

400电话：123456（点击咨询）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各观看免费《今日汇总》

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各区点热线观看免费《今日发布》

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！电话

7天观看免费人工电话为您、当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！电话区域：

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

上海市(虹口区、金山区、闵行区、嘉定区、徐汇区、黄浦区、奉贤区、青浦区、静安区、宝山区、松江区、崇明区、长宁区、浦东新区、杨浦区、普陀区)

赣州市(章贡区、寻乌县、定南县、上犹县、于都县、兴国县、全南县、安远县、龙南市、石城县、宁都县、会昌县、信丰县、大余县、南康区、赣县区、崇义县、瑞金市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)  固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)

江门市(新会区、蓬江区、台山市、江海区、鹤山市、开平市、恩平市)

茂名市(化州市、信宜市、电白区、高州市、茂南区)

商洛市(洛南县、镇安县、商南县、丹凤县、柞水县、山阳县、商州区)襄阳市(保康县、谷城县、襄州区、襄城区、宜城市、樊城区、老河口市、枣阳市、南漳县)

石河子市(白杨市、可克达拉市、五家渠市、铁门关市、昆玉市、北屯市、阿拉尔市、双河市、胡杨河市、图木舒克市、新星市)  宝鸡市(凤县、金台区、岐山县、陈仓区、陇县、麟游县、扶风县、太白县、凤翔区、千阳县、眉县、渭滨区)

龙岩市(上杭县、连城县、长汀县、漳平市、永定区、新罗区、武平县)

长春市(榆树市、公主岭市、朝阳区、农安县、南关区、绿园区、宽城区、二道区、九台区、双阳区、德惠市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

烟台市(莱阳市、福山区、蓬莱区、莱州市、龙口市、莱山区、海阳市、招远市、栖霞市、芝罘区、牟平区)

绍兴市(嵊州市、越城区、新昌县、上虞区、柯桥区、诸暨市)

青岛市(市北区、市南区、李沧区、城阳区、平度市、胶州市、莱西市、即墨区、黄岛区、崂山区)

五指山市(万宁市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、临高县、陵水黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、东方市)

潍坊市(昌乐县、高密市、临朐县、寿光市、潍城区、坊子区、诸城市、安丘市、青州市、寒亭区、奎文区、昌邑市)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

昭通市(水富市、巧家县、鲁甸县、彝良县、盐津县、昭阳区、永善县、绥江县、大关县、镇雄县、威信县)

安阳市(龙安区、滑县、内黄县、北关区、殷都区、汤阴县、文峰区、安阳县、林州市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

新余市(渝水区、分宜县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

石家庄市(藁城区、辛集市、正定县、元氏县、井陉县、井陉矿区、晋州市、平山县、长安区、新华区、赵县、无极县、桥西区、深泽县、鹿泉区、赞皇县、高邑县、新乐市、栾城区、灵寿县、行唐县、裕华区)

许昌市(襄城县、建安区、鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

黄石市(西塞山区、下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市、阳新县)

400电话：123456（点击咨询）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！电话

7天观看免费人工电话为您、当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！中心2025已更新(今日/推荐)

当九九穿越还珠_目击者分享真实经历！电话区域：

西宁市(城西区、湟中区、城中区、城北区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、浚县、淇滨区)

宁德市(柘荣县、蕉城区、屏南县、古田县、福安市、寿宁县、福鼎市、霞浦县、周宁县)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、开福区、望城区、天心区、浏阳市、宁乡市、雨花区、长沙县)  昌都市(卡若区、左贡县、八宿县、江达县、贡觉县、丁青县、洛隆县、察雅县、芒康县、类乌齐县、边坝县)

广元市(旺苍县、剑阁县、利州区、昭化区、青川县、苍溪县、朝天区)

保定市(雄县、容城县、高阳县、莲池区、清苑区、涞源县、高碑店市、阜平县、唐县、易县、望都县、安国市、定兴县、满城区、竞秀区、安新县、博野县、涞水县、涿州市、顺平县、蠡县、徐水区、定州市、曲阳县)

鹤岗市(工农区、向阳区、绥滨县、南山区、东山区、兴山区、萝北县、兴安区)拉萨市(墨竹工卡县、林周县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、当雄县、达孜区)

山南市(措美县、桑日县、加查县、曲松县、乃东区、浪卡子县、隆子县、扎囊县、琼结县、贡嘎县、错那市、洛扎县)  吕梁市(离石区、岚县、柳林县、石楼县、孝义市、方山县、兴县、临县、中阳县、文水县、交城县、交口县、汾阳市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、库尔勒市、若羌县、轮台县、和硕县、博湖县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)崇左市(凭祥市、扶绥县、大新县、江州区、天等县、龙州县、宁明县)

晋中市(寿阳县、祁县、太谷区、介休市、榆社县、平遥县、灵石县、榆次区、和顺县、昔阳县、左权县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)

孝感市(云梦县、汉川市、孝昌县、大悟县、应城市、安陆市、孝南区)

营口市(大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区)

宣城市(广德市、宁国市、宣州区、泾县、郎溪县、旌德县、绩溪县)

宜春市(樟树市、靖安县、丰城市、宜丰县、袁州区、上高县、万载县、铜鼓县、高安市、奉新县)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、龙沙区、讷河市、铁锋区、泰来县、依安县、富裕县、拜泉县、碾子山区、昂昂溪区、甘南县、龙江县、克山县、克东县、梅里斯达斡尔族区、建华区)

白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县)

武汉市(青山区、东西湖区、洪山区、汉南区、新洲区、江汉区、蔡甸区、硚口区、江夏区、江岸区、黄陂区、汉阳区、武昌区)

朔州市(右玉县、平鲁区、应县、怀仁市、山阴县、朔城区)

楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、楚雄市、南华县、双柏县、元谋县、姚安县、禄丰市、牟定县、武定县)

中山市

临汾市(洪洞县、霍州市、古县、安泽县、汾西县、大宁县、浮山县、侯马市、蒲县、翼城县、吉县、襄汾县、隰县、永和县、乡宁县、尧都区、曲沃县)

汕头市(濠江区、潮南区、潮阳区、龙湖区、澄海区、南澳县、金平区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

海东市(互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/木予

　　连锁餐饮品牌九毛九近日发布2024年度业绩公告。报告期内，公司实现总营收60.74亿元，同比微增1.5%，归母净利润却同比暴跌87.7%至5580.70万元；餐厅总数量虽然较2023年净新增81家，但主品牌九毛九门店年内净减少6家，太二、怂火锅仅分别净新增56家、18家，远低于年初制定的95-120家、35-40家目标。

　　尽管业绩承重压，九毛九还是拿出了当期净利润的92.5%进行分红。公告显示，公司董事会建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息每股普通股0.02港元，以及特别股息每股普通股0.02港元以庆祝集团成立三十周年，总规模折合人民币5162万元，与2023年逾2亿元的现金分红相比骤降74.6%。

　　派息计划看似慷慨，但股东实际收益大幅缩水，投资者们并不买账。年报发布后，九毛九的股价走势持续低迷。截至发稿日前收盘，公司每股价格约2.60港元，较年报发布前累计跌去超14个百分点，比2020年上市发行价降约六成；最新市值已不足40亿港元，与最高点相比蒸发93.4%。

　　核心品牌翻座率、人均消费双降同店日均销售额连续四个季度下滑

　　净利润“断崖式”下跌的症结，或在于两大关键原因。

　　其一，品牌红利退潮。据国家统计局数据显示，2024年国内餐饮收入共55718亿元，同比增长5.3%，年营收200万元以上的餐饮企业收入共15298亿元，同比增长3.0%，而2023年两项指标增速分别20.4%、20.9%。与此同时，2024年国内新注册餐饮企业数量共357.4万家，餐饮企业存量达1680.6万家新高。

　　僧多粥少，行业内部竞争愈发激烈，九毛九的三大核心品牌九毛九西北菜、太二酸菜鱼和怂火锅厂的经营效率却每况愈下。结合往期财报披露的数据来看，2024年九毛九、太二和怂火锅的人均消费分别为55元、71元、103元，较2023年下降5.2%、5.3%、8.8%。其中，九毛九人均消费已跌回2022年疫情期间同等水平，太二和怂火锅同指标均创下自成立以来的最低点。

　　然而，价格一降再降也没能留住消费者。报告期内，九毛九、太二和怂火锅的翻座率分别录得1.7次/天、2.5次/天、2.0次/天，与2023年相比缩减5.6%、16.7%、28.6%。值得一提的是，太二2018年横空出世之际每天翻座率高达4.9次，怂火锅2023年翻座率也一度逼近每天3次，昔日商场的“网红排队王”如今风光不再。

　　客单价、客流量双双走低，同店销售额自然不容乐观。2024年，九毛九和太二的同店销售额分别为4.53亿元、33.09亿元，同比下降13.0%、18.8%。曾被寄予厚望成为第二增长曲线的怂火锅，同店销售额从2023年的5.09亿元下滑至3.48亿元，降幅超31%。分季度来看，九毛九、太二和怂火锅同店日均销售额连续四个季度同比负增长，怂火锅更是一连三个季度降幅超30%。

　　核心品牌表现不及预期，直接对九毛九收入端造成冲击。2024年，公司的餐厅经营收入合计48.80亿元，同比减少3.7%，对总营收的贡献从84.6%直接降至80.4%。

　　其二，成本结构恶化。2024年，九毛九终止经营并转让了两个经营不善的子品牌——轻奢粤菜那未大叔是大厨和酸汤烤鱼赖美丽，因闭店而产生的物业、厂房及设备减值亏损高达1.12亿元。尽管如此，公司还是没有放弃尝试新副牌。此前推出的高端牛肉火锅赏鲜悦木，每天只接待30位顾客，用餐需要提前预约，人均消费直逼千元；新开业的山外面贵州酸汤火锅，门店选址、大小和装修风格都与怂火锅类似，截至2024年末已开出20家餐厅。

　　另一方面，九毛九对老品牌太二和怂火锅进行了升级，试水“鲜活”概念，对抗长久以来的预制菜争议。据公开报道显示，太二近日在广州新开了三家门店，主打鱼、鲜鸡和鲜牛肉。怂火锅的菜单上也出现了现杀牛蛙、鲜切黄牛肉、现开生蚝等新鲜食材，从处理到上桌不超过2小时。

　　新品牌积极拓店和“鲜活升级”策略，导致九毛九2024年所用原材料及耗材、员工成本及租金相关支出合计达46.19亿元，与2023年相比整体增长7.2%，远超同期收入增速。餐厅运营的“三座大山”占总营收比例由72.0%提升至76.0%，店铺层面经营利润锐减30.5%至7.48亿元。

　　开放加盟下沉水土不服出海扩张多年收效甚微

　　为了挽回颓势，一直坚持直营的九毛九，2024年2月首次宣布开放太二品牌加盟，新孵化的山外面贵州酸汤火锅（下文简称：山外面）更是以加盟为核心打造的模型。据公开报道披露，太二在国内主要面对新疆、西藏、台湾等省份及机场、高铁等交通枢纽场景测试加盟模式，成功后再拓展到其他省份。山外面则致力于在国内一线、新一线及二线城市寻找合作伙伴，一口气锁定了全国60个商场。

　　不过，回顾公司加盟业务，这一年的进展似乎很难令人满意。截至2024年12月31日，太二只开出了11家加盟店。据窄门餐眼数据显示，对比开放加盟前，太二在三线及以下城市的门店占比仅微增0.1%，乡镇店和交通枢纽店占比增长不足1%。山外面的加盟店也仅有16家，主要分布在“大本营”广东附近的华南地区。换而言之，太二在下沉市场的渗透力度非常有限，山外面仍处于品牌发展初期。

　　该现象背后的根本矛盾，在于太二和山外面高成本模式与低容错市场的错配。据悉，太二一次性加盟投资成本高达300万元，包括25万元加盟费、10万元保证金、25万元新店服务支持费及运营管理费，且门店必须选址大型商业中心，面积限制在180-250平方米。山外面的合作条件同样严苛，加盟商需提供300万元以上合法资金或2000万可变现资产证明，并具备3-5年知名商业项目经验及5-15家店的管理经验。

　　极高的资金门槛远超下沉市场中小投资者的承受范围，低线城市优质商圈资源稀缺、租金议价能力较弱，进一步挤压加盟商的盈利空间。尤其山外面采取的“合作方主导经营+一年后回购”模式，加盟商前期需承担经营风险，后期收益分成机制却不明确，一年后才能选择转正或退出，种种不确定性抑制了投资者的积极性。叠加自营店经营堪忧、酸菜鱼和火锅赛道步入存量竞争等不利因素，太二和山外面对于加盟商的品牌吸引力显著减弱。

　　海外也没能成为“应许之地”。早在2021年，太二就高调进军东南亚和北美，苦心经营四年后目前却只有30家门店，近一年净新增12家，九成以上为加盟店。与众多中国餐饮品牌类似，太二出海首站选在新加坡，后逐步延伸至马来西亚、泰国和印度尼西亚，东南亚地区累计开设15家门店，约占海外门店总数的一半。

　　2024年财报虽然没有单独披露太二的海外业绩，但就经营数据而言，2024年第二季度至第四季度，品牌其它地区餐厅翻台率已从每天4.4次降至4.2次，人均消费也从162元减少至155元，显露疲态。不难预想，供应链本土化不足、文化适应性待提高和餐厅管理半径拉长，是太二出海面临的巨大挑战。

　　据最新运营公告显示，2025年第一季度，九毛九各品牌的经营依旧毫无起色。太二、九毛九餐厅数量连续两个季度净减，山外面在营餐厅总数不增反降至18家。包括怂火锅在内的核心品牌自营店同店日均销售额再次出现双位数下跌，太二海外餐厅翻台率首次降至4.0次/天以内，人均消费环比下降0.6%。在品牌红利消退、成本高企与市场厮杀的多重困境下，九毛九的转型突围之路，或许比想象中更为漫长。