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长春市(榆树市、南关区、绿园区、朝阳区、双阳区、宽城区、德惠市、二道区、农安县、公主岭市、九台区)








襄阳市(保康县、宜城市、枣阳市、谷城县、老河口市、襄州区、樊城区、襄城区、南漳县)








驻马店市(上蔡县、驿城区、平舆县、正阳县、泌阳县、遂平县、西平县、新蔡县、汝南县、确山县)








包头市(九原区、土默特右旗、石拐区、东河区、青山区、固阳县、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)  吴忠市(盐池县、利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区)








白城市(洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县、大安市)








滨州市(惠民县、阳信县、邹平市、滨城区、博兴县、无棣县、沾化区)








文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、富宁县、文山市、马关县)








玉树藏族自治州(曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县、杂多县)  渭南市(大荔县、潼关县、蒲城县、澄城县、白水县、华州区、华阴市、富平县、合阳县、临渭区、韩城市)








金华市(武义县、磐安县、义乌市、婺城区、永康市、金东区、兰溪市、东阳市、浦江县)








南充市(阆中市、南部县、西充县、蓬安县、仪陇县、顺庆区、营山县、高坪区、嘉陵区)








滁州市(南谯区、天长市、明光市、琅琊区、定远县、凤阳县、全椒县、来安县)








唐山市(古冶区、曹妃甸区、开平区、路北区、乐亭县、迁西县、路南区、滦州市、滦南县、遵化市、丰润区、玉田县、丰南区、迁安市)








福州市(晋安区、鼓楼区、平潭县、连江县、福清市、仓山区、马尾区、罗源县、闽清县、长乐区、闽侯县、台江区、永泰县)








新余市(渝水区、分宜县)








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武汉市(武昌区、江汉区、新洲区、洪山区、江夏区、硚口区、东西湖区、青山区、江岸区、汉阳区、汉南区、蔡甸区、黄陂区)








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上饶市(横峰县、万年县、铅山县、广信区、玉山县、弋阳县、德兴市、信州区、婺源县、余干县、鄱阳县、广丰区)








厦门市(翔安区、集美区、同安区、海沧区、湖里区、思明区)








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商洛市(镇安县、丹凤县、商州区、商南县、洛南县、山阳县、柞水县)








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德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县、梁河县)
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常州市(溧阳市、新北区、钟楼区、金坛区、天宁区、武进区)








三门峡市(陕州区、卢氏县、义马市、湖滨区、渑池县、灵宝市)








惠州市(惠阳区、惠城区、博罗县、惠东县、龙门县)








南京市(鼓楼区、江宁区、高淳区、雨花台区、浦口区、秦淮区、建邺区、溧水区、栖霞区、六合区、玄武区)  贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)








十堰市(竹山县、郧阳区、竹溪县、房县、郧西县、张湾区、丹江口市、茅箭区)








兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市)








呼和浩特市(和林格尔县、武川县、赛罕区、玉泉区、托克托县、新城区、回民区、清水河县、土默特左旗)黔东南苗族侗族自治州(剑河县、丹寨县、施秉县、凯里市、锦屏县、黎平县、岑巩县、黄平县、台江县、三穗县、从江县、天柱县、雷山县、镇远县、榕江县、麻江县)








凉山彝族自治州(西昌市、美姑县、冕宁县、德昌县、会理市、金阳县、甘洛县、盐源县、雷波县、木里藏族自治县、宁南县、越西县、布拖县、普格县、喜德县、昭觉县、会东县)  黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、望谟县、安龙县、贞丰县、普安县、册亨县、兴仁市)








石家庄市(桥西区、深泽县、栾城区、灵寿县、井陉县、鹿泉区、高邑县、晋州市、无极县、行唐县、赞皇县、赵县、藁城区、新乐市、裕华区、井陉矿区、长安区、元氏县、平山县、辛集市、新华区、正定县)








晋城市(城区、阳城县、沁水县、陵川县、高平市、泽州县)








常德市(澧县、武陵区、鼎城区、津市市、桃源县、石门县、汉寿县、临澧县、安乡县)兰州市(红古区、皋兰县、七里河区、安宁区、城关区、西固区、榆中县、永登县)








鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)








铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)








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海东市(平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)








铜仁市(万山区、碧江区、思南县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县)








黔南布依族苗族自治州(惠水县、龙里县、贵定县、长顺县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、罗甸县、独山县、平塘县、都匀市、荔波县)








海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、贵南县、共和县)








西安市(未央区、蓝田县、长安区、碑林区、新城区、雁塔区、灞桥区、临潼区、莲湖区、鄠邑区、高陵区、阎良区、周至县)








甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县、玛曲县、临潭县、卓尼县、合作市)








临夏回族自治州(永靖县、临夏市、和政县、东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县)








西藏自治区








眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县)








邢台市(南和区、平乡县、南宫市、清河县、新河县、威县、巨鹿县、临西县、广宗县、宁晋县、信都区、隆尧县、襄都区、临城县、柏乡县、沙河市、任泽区、内丘县)








五指山市(白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、万宁市、东方市、文昌市、定安县、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、澄迈县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县)








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宝鸡市(太白县、陇县、岐山县、陈仓区、金台区、扶风县、渭滨区、凤翔区、眉县、凤县、麟游县、千阳县)

  加力活跃并购重组市场

  “硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计,截至4月18日,今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告,其中,“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下,上市公司的并购重组向新求质、向智寻进,从规模扩张向价值创造跃升,加快向新质生产力转型升级。

  “硬科技”并购活力足

  今年以来,“硬科技”领域并购重组持续升温,半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

  半导体领域并购活力足。3月31日,华大九天公告称,拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日,华海诚科公告称,拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

  人工智能、机器人领域并购火热,多家上市公司传出并购消息。3月8日,狮头股份发布公告,拟通过发行股份及支付现金方式,购买利珀科技100%股份,本次交易完成后,公司业务将拓展至机器视觉领域。

  对于并购重组的原因,不少上市公司在公告中提到,旨在拓宽业务领域,发挥协同效应,实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示,本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力,有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

  “部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业,面临技术迭代压力,通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源,加速创新成果转化,进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示,这主要表现在以下几方面:一是资源整合与协同效应,通过并购上下游企业,“硬科技”企业可补链强链,降低研发成本,快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速,并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术,缩短研发周期,提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升,并购优质标的可扩大市场份额,改善企业盈利预期,进而提升资本市场估值。

  从长远来看,“硬科技”领域并购重组踊跃,还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展,也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示,对于新兴产业领域而言,并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合,能够提升企业创新能力和成果转化能力,打造出更强大的增长动能;对于传统产业领域而言,并购重组有利于引入一些前沿科技成果,优化产业链、供应链布局,进而开拓第二增长曲线。

  创造良好制度环境

  “硬科技”并购活力迸发,是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

  政策支持是关键。2024年,新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”,提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产,增强“硬科技”“三创四新”属性,强化产业逻辑、提高交易灵活性,将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

  地方政府积极支持并购重组,多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来,上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案,鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

  “并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示,首先,估值包容性增强,政策支持采用多元化估值方法,特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业,提供更大的估值包容性。其次,支付方式多样化,鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组,降低并购成本,提升交易成功率。此外,审核流程优化,推出并购重组简易审核程序,缩短审核周期,提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组,实现上下游产业链的整合,提升产业协同效应。

  新技术、新赛道不断涌现,为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看,国内科技创新活动不断出现重要突破,提振了企业发展信心,吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示,此外,从资本市场运行环境来看,在适度宽松的货币政策环境下,市场流动性相对宽裕,利率持续下降,相关企业和资产估值不高,更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

  在政策支持和市场需求的双重驱动下,“硬科技”企业的并购预计将更为活跃,具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高,借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势,补链强链、提质增效。

  加快打通堵点难点

  并购重组市场活跃度不断攀升,与此同时,有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟,有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症,并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

  李湛认为,这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定,可能导致估值过高,增加商誉减值风险;部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题,导致协同效应难以实现。同时,当前并购重组还面临堵点卡点,包括估值体系尚不完善,未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型,传统方法的适用性有所不足;重大资产重组仍需多轮审核,流程较长,影响交易时效性;等等。

  “应进一步优化科技型上市公司并购重组制度,明确‘硬科技’界定标准,强化知识产权保护,降低并购中的政策风险。并且,建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系,结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议,对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期,鼓励券商、创投机构深度参与并购重组,更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

  刘兴亮认为,尽管当前并购政策有所放宽,但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题,限制了并购能力。同时,部分投资者对并购退出机制缺乏信心,影响并购活跃度。对此,他建议,一方面要加强金融支持力度,扩大并购贷款试点范围,提供更多金融产品,满足企业多样化的融资需求;另一方面要完善并购退出机制,增强投资者信心,提升并购市场活跃度。

  胡麒牧认为,进一步打通堵点卡点,做好风险防控,提升并购重组的质与效,应多方形成合力:企业要明晰发展战略,注重资源投放效率,着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化,避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平,强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管,对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击,维护公平竞争的市场环境。

  2025年,对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示,将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制,在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点,大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展,推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

  上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示,上市公司应密切关注政策动态,主动利用“绿色通道”等政策利好,优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具,结合股份、现金、可转债等多种支付方式,降低并购成本,提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) 麻豆文化传媒官方网站短视频|这些保健方法可以尝试的相关文章 印度称将重启赴西藏“朝圣之旅”的相关文章
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