父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!

400电话：123456（点击咨询）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各观看免费《今日汇总》

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各区点热线观看免费《今日发布》

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!电话

7天观看免费人工电话为您、父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!电话区域：

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

九江市(浔阳区、武宁县、濂溪区、修水县、共青城市、都昌县、瑞昌市、庐山市、湖口县、永修县、德安县、柴桑区、彭泽县)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)  淮安市(盱眙县、金湖县、淮阴区、涟水县、淮安区、清江浦区、洪泽区)

大连市(金州区、长海县、西岗区、庄河市、中山区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区)

萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、安源区、莲花县)

南阳市(宛城区、社旗县、桐柏县、西峡县、内乡县、方城县、唐河县、南召县、卧龙区、镇平县、新野县、淅川县、邓州市)东营市(东营区、利津县、垦利区、河口区、广饶县)

内江市(市中区、东兴区、资中县、威远县、隆昌市)  珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

阳泉市(平定县、郊区、盂县、城区、矿区)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、禹会区、蚌山区、五河县、淮上区、固镇县)

湛江市(廉江市、徐闻县、赤坎区、霞山区、遂溪县、坡头区、雷州市、吴川市、麻章区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

银川市(永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市、西夏区、兴庆区)

邵阳市(武冈市、双清区、邵阳县、邵东市、新宁县、隆回县、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、绥宁县、洞口县、大祥区)

日喀则市(亚东县、谢通门县、白朗县、南木林县、定日县、萨迦县、昂仁县、吉隆县、拉孜县、岗巴县、康马县、聂拉木县、桑珠孜区、萨嘎县、江孜县、定结县、仲巴县、仁布县)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、南票区、绥中县、连山区、兴城市)

安康市(汉滨区、岚皋县、宁陕县、石泉县、旬阳市、汉阴县、镇坪县、白河县、紫阳县、平利县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

赣州市(全南县、龙南市、崇义县、章贡区、上犹县、会昌县、宁都县、兴国县、寻乌县、赣县区、安远县、大余县、定南县、信丰县、于都县、石城县、瑞金市、南康区)

鞍山市(台安县、立山区、海城市、铁西区、铁东区、千山区、岫岩满族自治县)

临沂市(罗庄区、沂南县、临沭县、河东区、郯城县、平邑县、兰山区、费县、兰陵县、沂水县、莒南县、蒙阴县)

梧州市(长洲区、万秀区、龙圩区、岑溪市、苍梧县、藤县、蒙山县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、大英县、安居区)

西藏自治区

咸阳市(杨陵区、旬邑县、乾县、淳化县、三原县、永寿县、长武县、渭城区、礼泉县、泾阳县、秦都区、武功县、彬州市、兴平市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

南充市(仪陇县、营山县、阆中市、南部县、嘉陵区、蓬安县、高坪区、顺庆区、西充县)

400电话：123456（点击咨询）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!电话

7天观看免费人工电话为您、父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!中心2025已更新(今日/推荐)

父亲不行妈妈要我代替，探索宇宙奥秘,开启你的星际冒险之旅!电话区域：

攀枝花市(西区、仁和区、米易县、盐边县、东区)

漳州市(诏安县、东山县、长泰区、南靖县、芗城区、龙文区、云霄县、平和县、漳浦县、华安县、龙海区)

福州市(马尾区、仓山区、永泰县、罗源县、闽侯县、长乐区、闽清县、平潭县、福清市、连江县、台江区、鼓楼区、晋安区)

菏泽市(巨野县、鄄城县、定陶区、郓城县、单县、东明县、曹县、成武县、牡丹区)  扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、江都区、广陵区、高邮市)

阜新市(彰武县、细河区、海州区、清河门区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

雅安市(名山区、雨城区、天全县、荥经县、宝兴县、芦山县、石棉县、汉源县)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、南湖区、嘉善县、海盐县、平湖市、秀洲区)梅州市(蕉岭县、丰顺县、梅县区、梅江区、五华县、平远县、大埔县、兴宁市)

襄阳市(襄州区、樊城区、襄城区、谷城县、南漳县、保康县、老河口市、枣阳市、宜城市)  眉山市(青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、东坡区)

怀化市(鹤城区、麻阳苗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、会同县、辰溪县)

唐山市(迁安市、玉田县、迁西县、滦南县、路南区、曹妃甸区、乐亭县、开平区、遵化市、古冶区、丰南区、丰润区、滦州市、路北区)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、柳南区、城中区、融安县、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、鱼峰区)岳阳市(君山区、汨罗市、云溪区、湘阴县、岳阳县、华容县、临湘市、岳阳楼区、平江县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县)

鹤岗市(萝北县、兴安区、向阳区、绥滨县、工农区、南山区、兴山区、东山区)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、德江县、万山区、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

聊城市(高唐县、阳谷县、临清市、莘县、东阿县、茌平区、东昌府区、冠县)

永州市(江永县、道县、新田县、双牌县、东安县、江华瑶族自治县、零陵区、蓝山县、宁远县、冷水滩区、祁阳市)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、满洲里市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、山海关区、昌黎县、海港区、卢龙县、青龙满族自治县)

洛阳市(宜阳县、洛宁县、新安县、洛龙区、偃师区、涧西区、栾川县、汝阳县、西工区、嵩县、瀍河回族区、伊川县、孟津区、老城区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

晋城市(高平市、城区、沁水县、陵川县、阳城县、泽州县)

廊坊市(大厂回族自治县、文安县、固安县、安次区、大城县、广阳区、霸州市、三河市、永清县、香河县)

临沧市(凤庆县、镇康县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县)

绥化市(北林区、明水县、望奎县、青冈县、安达市、庆安县、兰西县、海伦市、肇东市、绥棱县)

大同市(云州区、阳高县、新荣区、云冈区、天镇县、浑源县、左云县、平城区、灵丘县、广灵县)

太原市(迎泽区、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、晋源区、清徐县、古交市、尖草坪区、娄烦县、小店区)

@港股研究社原创

作者丨南鹞

2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。

继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后，日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。

据统计，今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划，其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。

在众多头部企业的引领下，“A+H”上市的阵营正在持续壮大。

而从更深层次的层面来说，这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此，我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景，尝试去分解大族数控的经营质量。

众所周知，2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境，整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。‌

期间，大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。

资料显示，公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售，产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，拥有业内最广泛的产品线。

2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降，分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。

日前大族数控在宣布赴港计划的同时，也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。

2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新逼近2021年40.81亿元的历史高点；同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。

盈利修复则更突出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。

对于业绩增长的原因，大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长，带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加，从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺，专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。

而更值得投资者青睐的是，进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示，2025Q1大族数控持续保持高速增长态势，报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。

事实上，从成长性维度出发，与产业周期同频，大族数控的增长还在后头。

大族数控的爆发式增长，本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。

在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子产品之母”，其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地，AI产业链作为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的支撑。

由此可以预见，随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”，并真金白银地大笔投入AI产业，PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。

按照产业链收入传导逻辑，当产业开启技术、产品迭代新周期，设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。

因为更高的技术附加值以及产品质量，意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线，才能收割这一轮技术先发红利。为此，PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。

事实上，市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。

这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。

数据显示，2024年全球电子终端市场中，AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，规模超千亿美元。

期间，需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住核心增长极地位。

相对来说，收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢，分别为79.91%、38.76%，但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。

值得一提的是，为了适应更高的技术要求，去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品，并已获得部分客户认可，达到批量市场推广水平

工艺层面，公司在压合工序环节推出了层压系统，获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单，厚铜PCB压合技术提升；在钻孔工序方面，其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单；在曝光工序方面，新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。

无疑，在以AI技术为新驱动的当下，国产制造业的高端化趋势已是不可逆，大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。

当然这需要整个产业链共同完成，既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品，也需要国产终端品牌愿意尝试采用，形成真正的良性循环，整个国产自主化市场才能打得开。

回顾中国半导体产业的资本演进轨迹，长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程，资本市场布局也主要集中在A股市场。

这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求，也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。

然而随着国内企业自主技术积淀的深化，并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。

这种资本路径的切换，本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变：

一方面，美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明，当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时，港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础，能够为其打开更广阔的成长空间；

另一方面，这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航，通过港股平台对接全球资本，既是实力的印证，更是全球化战略的主动布局。

具体到PCB设备领域，这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业，港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度，将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。

正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的，意在深入推进全球化战略进程，加速境外资本平台建设，提升公司在国际市场的综合竞争力，包括融资能力以及品牌全球影响力。

而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。

据Prismark预测，2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模，驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。

同时，大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年，大族数控海外营收增超3倍有余，营收占比提升至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。

赴港上市成为大族数控加速推动“高端化＋全球化”双战略的关键一步。

站在全球电子产业链重构的历史节点，大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择，也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。

随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场，中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出，迈向资本与品牌的全方位出海。

这种演进轨迹，既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力，也离不开资本市场体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。