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甘孜藏族自治州(色达县、康定市、石渠县、新龙县、雅江县、甘孜县、稻城县、巴塘县、白玉县、九龙县、丹巴县、乡城县、炉霍县、理塘县、得荣县、泸定县、德格县、道孚县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

温州市(文成县、鹿城区、平阳县、龙港市、苍南县、龙湾区、瑞安市、洞头区、永嘉县、瓯海区、泰顺县、乐清市)

自贡市(富顺县、沿滩区、自流井区、大安区、荣县、贡井区)  平凉市(崇信县、静宁县、崆峒区、华亭市、泾川县、灵台县、庄浪县)

双鸭山市(宝清县、集贤县、饶河县、尖山区、四方台区、友谊县、岭东区、宝山区)

宁德市(霞浦县、蕉城区、周宁县、柘荣县、寿宁县、福安市、古田县、屏南县、福鼎市)

六安市(金安区、叶集区、裕安区、金寨县、舒城县、霍邱县、霍山县)郑州市(荥阳市、管城回族区、中原区、惠济区、上街区、二七区、巩义市、登封市、新密市、金水区、中牟县、新郑市)

邵阳市(武冈市、新宁县、北塔区、城步苗族自治县、双清区、隆回县、大祥区、邵阳县、绥宁县、邵东市、洞口县、新邵县)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县、盈江县)

昭通市(盐津县、永善县、鲁甸县、威信县、巧家县、镇雄县、昭阳区、水富市、绥江县、大关县、彝良县)

安康市(岚皋县、白河县、宁陕县、镇坪县、平利县、旬阳市、汉滨区、石泉县、汉阴县、紫阳县)

西宁市(城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区、湟源县)

合肥市(蜀山区、瑶海区、巢湖市、肥东县、庐阳区、庐江县、肥西县、长丰县、包河区)

玉林市(博白县、陆川县、兴业县、福绵区、容县、玉州区、北流市)

中山市

沧州市(任丘市、肃宁县、孟村回族自治县、运河区、献县、吴桥县、新华区、黄骅市、泊头市、盐山县、青县、沧县、东光县、河间市、海兴县、南皮县)

大庆市(林甸县、让胡路区、大同区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、红岗区)

商洛市(商南县、镇安县、商州区、丹凤县、柞水县、洛南县、山阳县)

山南市(洛扎县、错那市、加查县、乃东区、琼结县、隆子县、浪卡子县、曲松县、桑日县、扎囊县、贡嘎县、措美县)

开封市(通许县、鼓楼区、顺河回族区、杞县、尉氏县、兰考县、龙亭区、祥符区、禹王台区)

朔州市(山阴县、应县、朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县)

乐山市(五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、马边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、金口河区、井研县、沙湾区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、新市区、头屯河区、达坂城区、米东区、水磨沟区)

濮阳市(南乐县、台前县、濮阳县、范县、清丰县、华龙区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

松原市(乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、白塔区、弓长岭区、太子河区、文圣区、宏伟区)

荆州市(江陵县、荆州区、洪湖市、松滋市、石首市、监利市、沙市区、公安县)

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随州市(随县、曾都区、广水市)

淮安市(淮阴区、金湖县、洪泽区、盱眙县、清江浦区、涟水县、淮安区)

兰州市(永登县、榆中县、城关区、红古区、皋兰县、安宁区、西固区、七里河区)

太原市(清徐县、古交市、阳曲县、尖草坪区、小店区、娄烦县、晋源区、杏花岭区、万柏林区、迎泽区)  马鞍山市(博望区、雨山区、当涂县、和县、含山县、花山区)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、青河县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、敦煌市、瓜州县、金塔县)

益阳市(桃江县、安化县、资阳区、南县、沅江市、赫山区)长春市(公主岭市、德惠市、宽城区、九台区、双阳区、农安县、朝阳区、绿园区、二道区、榆树市、南关区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)  本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区、明山区)

惠州市(惠阳区、龙门县、惠城区、博罗县、惠东县)

福州市(闽清县、仓山区、连江县、长乐区、福清市、永泰县、晋安区、鼓楼区、台江区、马尾区、罗源县、平潭县、闽侯县)

日喀则市(亚东县、定日县、定结县、康马县、拉孜县、岗巴县、昂仁县、萨迦县、吉隆县、江孜县、仲巴县、仁布县、萨嘎县、谢通门县、桑珠孜区、白朗县、南木林县、聂拉木县)仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

萍乡市(湘东区、莲花县、上栗县、安源区、芦溪县)

鹤岗市(萝北县、南山区、兴安区、向阳区、绥滨县、东山区、兴山区、工农区)

达州市(宣汉县、万源市、大竹县、通川区、开江县、渠县、达川区)

抚顺市(顺城区、新抚区、望花区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县)

运城市(永济市、盐湖区、临猗县、芮城县、闻喜县、平陆县、绛县、夏县、河津市、万荣县、垣曲县、新绛县、稷山县)

玉溪市(澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、红塔区、华宁县、通海县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县、阳山县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、武川县、新城区、赛罕区、土默特左旗、清水河县、玉泉区、和林格尔县)

沈阳市(沈河区、和平区、新民市、沈北新区、大东区、皇姑区、法库县、浑南区、铁西区、苏家屯区、辽中区、康平县、于洪区)

眉山市(彭山区、洪雅县、青神县、仁寿县、丹棱县、东坡区)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、浚县、山城区)

梅州市(大埔县、蕉岭县、丰顺县、平远县、五华县、兴宁市、梅江区、梅县区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特左旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、兴城市、南票区、绥中县)

营口市(老边区、站前区、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市)

淄博市(淄川区、桓台县、高青县、博山区、沂源县、周村区、张店区、临淄区)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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