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白城市(镇赉县、洮南市、大安市、洮北区、通榆县)

孝感市(安陆市、大悟县、孝昌县、孝南区、汉川市、云梦县、应城市)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏市、广河县、和政县)

昭通市(绥江县、永善县、盐津县、昭阳区、巧家县、水富市、镇雄县、鲁甸县、大关县、威信县、彝良县)  九江市(湖口县、瑞昌市、德安县、浔阳区、武宁县、庐山市、都昌县、永修县、彭泽县、濂溪区、修水县、柴桑区、共青城市)

安庆市(宜秀区、宿松县、岳西县、桐城市、潜山市、太湖县、望江县、迎江区、大观区、怀宁县)

贵阳市(清镇市、息烽县、修文县、观山湖区、白云区、南明区、开阳县、云岩区、花溪区、乌当区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、丘北县、文山市、麻栗坡县、西畴县、马关县、富宁县)

中山市  呼和浩特市(托克托县、回民区、新城区、清水河县、和林格尔县、武川县、赛罕区、土默特左旗、玉泉区)

淮安市(洪泽区、盱眙县、涟水县、金湖县、淮阴区、淮安区、清江浦区)

和田地区(洛浦县、策勒县、民丰县、于田县、皮山县、和田市、和田县、墨玉县)

那曲市(班戈县、安多县、双湖县、比如县、巴青县、色尼区、嘉黎县、尼玛县、申扎县、索县、聂荣县)

朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区、应县)

无锡市(宜兴市、锡山区、滨湖区、新吴区、梁溪区、惠山区、江阴市)

咸阳市(兴平市、乾县、杨陵区、渭城区、彬州市、泾阳县、武功县、秦都区、长武县、三原县、礼泉县、淳化县、旬邑县、永寿县)

西藏自治区

郑州市(中原区、新密市、上街区、新郑市、金水区、中牟县、二七区、管城回族区、巩义市、荥阳市、登封市、惠济区)

蚌埠市(五河县、怀远县、龙子湖区、固镇县、禹会区、蚌山区、淮上区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

广元市(苍溪县、青川县、朝天区、旺苍县、剑阁县、昭化区、利州区)

甘孜藏族自治州(理塘县、得荣县、德格县、白玉县、雅江县、乡城县、甘孜县、色达县、九龙县、道孚县、石渠县、稻城县、泸定县、炉霍县、巴塘县、丹巴县、康定市、新龙县)

凉山彝族自治州(冕宁县、盐源县、西昌市、喜德县、布拖县、甘洛县、越西县、会东县、昭觉县、宁南县、金阳县、普格县、德昌县、雷波县、会理市、木里藏族自治县、美姑县)

铜仁市(万山区、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县)

淄博市(桓台县、临淄区、博山区、张店区、淄川区、周村区、沂源县、高青县)

贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

济南市(济阳区、天桥区、槐荫区、长清区、章丘区、莱芜区、平阴县、市中区、历城区、历下区、商河县、钢城区)

海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)

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晋城市(沁水县、高平市、泽州县、陵川县、城区、阳城县)

金昌市(金川区、永昌县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

鹤岗市(南山区、萝北县、兴山区、绥滨县、工农区、向阳区、东山区、兴安区)  常德市(鼎城区、澧县、津市市、安乡县、桃源县、武陵区、汉寿县、石门县、临澧县)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

德阳市(旌阳区、罗江区、绵竹市、什邡市、中江县、广汉市)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、屏边苗族自治县、泸西县、元阳县、红河县、石屏县、个旧市、河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、绿春县)大连市(庄河市、普兰店区、金州区、长海县、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、中山区、西岗区、沙河口区)

芜湖市(南陵县、弋江区、湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、镜湖区)  伊春市(友好区、丰林县、乌翠区、伊美区、金林区、大箐山县、嘉荫县、汤旺县、铁力市、南岔县)

山南市(浪卡子县、隆子县、乃东区、曲松县、贡嘎县、琼结县、扎囊县、桑日县、错那市、措美县、洛扎县、加查县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

十堰市(丹江口市、郧西县、房县、郧阳区、茅箭区、张湾区、竹溪县、竹山县)重庆市(开州区、南川区、九龙坡区、北碚区、綦江区、江北区、沙坪坝区、万州区、铜梁区、垫江县、荣昌区、奉节县、长寿区、永川区、秀山土家族苗族自治县、忠县、丰都县、合川区、巴南区、云阳县、巫溪县、渝中区、渝北区、武隆区、城口县、大足区、巫山县、南岸区、潼南区、江津区、石柱土家族自治县、大渡口区、梁平区、黔江区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县)

肇庆市(四会市、德庆县、高要区、封开县、鼎湖区、广宁县、怀集县、端州区)

泉州市(惠安县、丰泽区、洛江区、石狮市、安溪县、金门县、南安市、泉港区、德化县、永春县、鲤城区、晋江市)

宜春市(铜鼓县、宜丰县、丰城市、高安市、樟树市、靖安县、奉新县、袁州区、上高县、万载县)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

绵阳市(游仙区、三台县、江油市、涪城区、北川羌族自治县、安州区、平武县、盐亭县、梓潼县)

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晋中市(太谷区、左权县、榆社县、寿阳县、灵石县、昔阳县、祁县、介休市、平遥县、和顺县、榆次区)

南平市(政和县、建阳区、邵武市、松溪县、武夷山市、浦城县、延平区、顺昌县、光泽县、建瓯市)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)

云浮市(云安区、新兴县、郁南县、云城区、罗定市)

自贡市(荣县、贡井区、沿滩区、自流井区、大安区、富顺县)

杭州市(西湖区、建德市、临平区、萧山区、滨江区、上城区、桐庐县、拱墅区、淳安县、临安区、钱塘区、余杭区、富阳区)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。