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全国服务区域:
海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵德县、贵南县)
遂宁市(射洪市、安居区、船山区、蓬溪县、大英县)
吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)
嘉峪关市
唐山市(开平区、古冶区、遵化市、丰润区、乐亭县、路南区、迁西县、滦州市、丰南区、路北区、滦南县、玉田县、曹妃甸区、迁安市)
梧州市(万秀区、藤县、龙圩区、长洲区、蒙山县、岑溪市、苍梧县)
三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)
三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)
佳木斯市(东风区、抚远市、郊区、前进区、富锦市、桦川县、向阳区、汤原县、同江市、桦南县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗)
呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、满洲里市、海拉尔区、扎赉诺尔区、阿荣旗、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗)
鸡西市(鸡东县、梨树区、城子河区、虎林市、滴道区、鸡冠区、密山市、恒山区、麻山区)
杭州市(拱墅区、萧山区、滨江区、余杭区、上城区、临安区、临平区、富阳区、建德市、桐庐县、钱塘区、西湖区、淳安县)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
衢州市(开化县、柯城区、衢江区、龙游县、江山市、常山县)
镇江市(丹阳市、扬中市、句容市、京口区、丹徒区、润州区)
日喀则市(江孜县、仲巴县、定日县、萨嘎县、白朗县、谢通门县、聂拉木县、南木林县、仁布县、吉隆县、亚东县、拉孜县、岗巴县、康马县、萨迦县、桑珠孜区、昂仁县、定结县)
日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)
衡水市(桃城区、深州市、冀州区、武强县、景县、武邑县、安平县、饶阳县、故城县、阜城县、枣强县)
无锡市(锡山区、江阴市、新吴区、滨湖区、惠山区、梁溪区、宜兴市)
长春市(双阳区、榆树市、德惠市、宽城区、九台区、朝阳区、绿园区、农安县、二道区、公主岭市、南关区)
南京市(溧水区、浦口区、玄武区、雨花台区、建邺区、高淳区、栖霞区、六合区、鼓楼区、江宁区、秦淮区)
拉萨市(尼木县、城关区、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、林周县、当雄县、堆龙德庆区)
南宁市(宾阳县、兴宁区、上林县、邕宁区、横州市、马山县、青秀区、武鸣区、良庆区、江南区、隆安县、西乡塘区)
江门市(台山市、蓬江区、江海区、开平市、新会区、鹤山市、恩平市)
营口市(盖州市、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区)
林芝市(朗县、工布江达县、墨脱县、察隅县、米林市、巴宜区、波密县)
泰安市(肥城市、岱岳区、宁阳县、新泰市、泰山区、东平县)
固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、原州区、西吉县)
济宁市(任城区、微山县、嘉祥县、泗水县、汶上县、金乡县、梁山县、兖州区、邹城市、鱼台县、曲阜市)
郴州市(安仁县、苏仙区、永兴县、桂东县、嘉禾县、资兴市、汝城县、北湖区、临武县、宜章县、桂阳县)
海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)
温州市(苍南县、平阳县、瓯海区、洞头区、乐清市、鹿城区、龙湾区、文成县、瑞安市、永嘉县、龙港市、泰顺县)
黔东南苗族侗族自治州(镇远县、丹寨县、剑河县、台江县、麻江县、三穗县、榕江县、黎平县、施秉县、黄平县、锦屏县、从江县、凯里市、雷山县、天柱县、岑巩县)
鞍山市(台安县、铁东区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、立山区)
合肥市(庐江县、肥西县、包河区、瑶海区、庐阳区、肥东县、巢湖市、长丰县、蜀山区)
泉州市(晋江市、安溪县、鲤城区、金门县、永春县、泉港区、石狮市、德化县、洛江区、惠安县、丰泽区、南安市)
香港特别行政区
汕头市(濠江区、澄海区、潮南区、南澳县、龙湖区、潮阳区、金平区)
玉林市(玉州区、博白县、北流市、陆川县、福绵区、兴业县、容县)
沧州市(黄骅市、任丘市、肃宁县、河间市、沧县、孟村回族自治县、运河区、东光县、吴桥县、新华区、盐山县、南皮县、青县、海兴县、献县、泊头市)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区)
朝阳市(北票市、凌源市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
本溪市(平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区)
九江市(瑞昌市、修水县、武宁县、都昌县、共青城市、濂溪区、湖口县、彭泽县、德安县、庐山市、永修县、柴桑区、浔阳区)
丽水市(云和县、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、龙泉市、莲都区、遂昌县、青田县、庆元县)
太原市(万柏林区、小店区、杏花岭区、晋源区、娄烦县、迎泽区、古交市、阳曲县、尖草坪区、清徐县)
大理白族自治州(弥渡县、云龙县、祥云县、剑川县、漾濞彝族自治县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、宾川县、永平县)
铁岭市(银州区、昌图县、铁岭县、西丰县、清河区、调兵山市、开原市)
南阳市(方城县、镇平县、邓州市、新野县、内乡县、南召县、唐河县、西峡县、宛城区、社旗县、淅川县、卧龙区、桐柏县)
邵阳市(隆回县、邵东市、大祥区、新邵县、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、北塔区、邵阳县、双清区、绥宁县、洞口县)
马鞍山市(博望区、和县、当涂县、花山区、含山县、雨山区)
遵义市(凤冈县、播州区、桐梓县、绥阳县、正安县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、仁怀市、习水县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县)
湛江市(遂溪县、雷州市、赤坎区、廉江市、徐闻县、坡头区、麻章区、吴川市、霞山区)
长治市(上党区、襄垣县、平顺县、屯留区、壶关县、武乡县、潞州区、沁县、黎城县、长子县、沁源县、潞城区)
葫芦岛市(龙港区、南票区、兴城市、连山区、绥中县、建昌县)
包头市(昆都仑区、九原区、东河区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、固阳县)
岳阳市(君山区、临湘市、平江县、汨罗市、岳阳县、云溪区、湘阴县、华容县、岳阳楼区)
漳州市(芗城区、龙海区、诏安县、漳浦县、云霄县、南靖县、东山县、华安县、龙文区、长泰区、平和县)
绍兴市(柯桥区、越城区、上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
儋州市
宝鸡市(陈仓区、千阳县、陇县、金台区、麟游县、太白县、扶风县、凤翔区、凤县、眉县、岐山县、渭滨区)
黄石市(大冶市、下陆区、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区)
通化市(二道江区、东昌区、集安市、辉南县、通化县、梅河口市、柳河县)
果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、班玛县、玛沁县、玛多县)
大同市(阳高县、广灵县、浑源县、天镇县、云冈区、灵丘县、左云县、新荣区、平城区、云州区)
西安市(临潼区、蓝田县、莲湖区、周至县、雁塔区、未央区、新城区、阎良区、碑林区、高陵区、长安区、鄠邑区、灞桥区)
绥化市(庆安县、安达市、望奎县、明水县、青冈县、绥棱县、海伦市、肇东市、北林区、兰西县)
五指山市(昌江黎族自治县、澄迈县、定安县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、万宁市、琼海市、文昌市、东方市、乐东黎族自治县、临高县)
金昌市(永昌县、金川区)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼中旗、兴和县、化德县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、商都县)
内蒙古自治区
吉林市(永吉县、磐石市、舒兰市、昌邑区、桦甸市、丰满区、蛟河市、龙潭区、船营区)
新疆维吾尔自治区
韶关市(乐昌市、乳源瑶族自治县、曲江区、翁源县、始兴县、新丰县、武江区、浈江区、仁化县、南雄市)
新余市(渝水区、分宜县)
贵阳市(观山湖区、清镇市、修文县、开阳县、乌当区、息烽县、云岩区、南明区、花溪区、白云区)
盐城市(盐都区、阜宁县、滨海县、响水县、建湖县、射阳县、大丰区、东台市、亭湖区)
孝感市(孝南区、应城市、云梦县、孝昌县、大悟县、安陆市、汉川市)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)
铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)
铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、德江县、印江土家族苗族自治县、思南县)
宁波市(江北区、镇海区、鄞州区、奉化区、余姚市、象山县、海曙区、宁海县、北仑区、慈溪市)
台州市(临海市、温岭市、黄岩区、仙居县、椒江区、天台县、路桥区、玉环市、三门县)
内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)
天津市(和平区、东丽区、静海区、南开区、滨海新区、河东区、蓟州区、红桥区、北辰区、津南区、河西区、河北区、宝坻区、西青区、武清区、宁河区)
攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、米易县、西区)
汉中市(略阳县、洋县、汉台区、勉县、镇巴县、城固县、南郑区、宁强县、西乡县、留坝县、佛坪县)
锦州市(义县、太和区、凌河区、黑山县、凌海市、北镇市、古塔区)
张家口市(下花园区、怀安县、宣化区、阳原县、崇礼区、赤城县、万全区、尚义县、沽源县、怀来县、桥东区、桥西区、涿鹿县、蔚县、张北县、康保县)
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宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、泗县、埇桥区)
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双鸭山市(宝清县、友谊县、集贤县、饶河县、岭东区、宝山区、四方台区、尖山区)
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梅州市(兴宁市、丰顺县、五华县、梅县区、蕉岭县、平远县、梅江区、大埔县)
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滨州市(博兴县、惠民县、邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、阳信县)
聊城市(莘县、高唐县、东阿县、临清市、阳谷县、东昌府区、茌平区、冠县)
深圳市(光明区、宝安区、南山区、龙岗区、盐田区、龙华区、坪山区、福田区、罗湖区)
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烟台市(栖霞市、招远市、莱州市、海阳市、牟平区、蓬莱区、莱山区、福山区、莱阳市、芝罘区、龙口市)
六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)
东营市(广饶县、垦利区、河口区、利津县、东营区)
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钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)
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揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、惠来县、普宁市)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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