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湘潭市(雨湖区、岳塘区、韶山市、湘潭县、湘乡市)

宁夏回族自治区

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

芜湖市(无为市、鸠江区、弋江区、繁昌区、湾沚区、镜湖区、南陵县)  黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、大冶市、下陆区)

荆州市(监利市、石首市、沙市区、洪湖市、江陵县、荆州区、公安县、松滋市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、珲春市、安图县、敦化市、延吉市、龙井市、图们市)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、溪湖区、平山区、南芬区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、奎屯市、新源县、霍城县、巩留县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县)  运城市(临猗县、永济市、河津市、夏县、平陆县、新绛县、绛县、垣曲县、芮城县、万荣县、盐湖区、稷山县、闻喜县)

周口市(川汇区、太康县、扶沟县、商水县、郸城县、西华县、淮阳区、鹿邑县、项城市、沈丘县)

许昌市(襄城县、长葛市、建安区、鄢陵县、禹州市、魏都区)

济源市

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、上栗县、湘东区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、玉门市)

杭州市(西湖区、富阳区、上城区、淳安县、建德市、临安区、余杭区、临平区、拱墅区、桐庐县、钱塘区、滨江区、萧山区)

乐山市(金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、马边彝族自治县、井研县、犍为县、市中区、沙湾区、五通桥区、峨眉山市、沐川县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市)

中山市

十堰市(房县、郧阳区、竹溪县、张湾区、茅箭区、竹山县、丹江口市、郧西县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

三沙市(南沙区、西沙区)

临汾市(浮山县、翼城县、永和县、吉县、古县、蒲县、大宁县、侯马市、汾西县、尧都区、襄汾县、洪洞县、霍州市、安泽县、乡宁县、隰县、曲沃县)

镇江市(句容市、扬中市、京口区、丹阳市、润州区、丹徒区)

榆林市(佳县、府谷县、绥德县、清涧县、吴堡县、横山区、榆阳区、米脂县、子洲县、神木市、定边县、靖边县)

淄博市(淄川区、博山区、沂源县、高青县、桓台县、临淄区、张店区、周村区)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、海沧区、集美区)

常德市(澧县、石门县、安乡县、鼎城区、武陵区、汉寿县、临澧县、津市市、桃源县)

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青岛市(李沧区、市北区、城阳区、市南区、崂山区、莱西市、黄岛区、即墨区、平度市、胶州市)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、灵璧县、埇桥区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市)

德州市(夏津县、陵城区、宁津县、禹城市、齐河县、平原县、乐陵市、临邑县、庆云县、德城区、武城县)  甘孜藏族自治州(炉霍县、色达县、乡城县、稻城县、丹巴县、道孚县、得荣县、康定市、理塘县、石渠县、巴塘县、新龙县、九龙县、甘孜县、德格县、白玉县、雅江县、泸定县)

唐山市(迁西县、滦州市、丰南区、古冶区、乐亭县、玉田县、路北区、开平区、迁安市、遵化市、滦南县、曹妃甸区、丰润区、路南区)

来宾市(象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)濮阳市(清丰县、范县、台前县、濮阳县、华龙区、南乐县)

衡水市(武强县、冀州区、景县、枣强县、阜城县、武邑县、桃城区、深州市、饶阳县、安平县、故城县)  佳木斯市(抚远市、东风区、桦南县、汤原县、前进区、富锦市、桦川县、向阳区、同江市、郊区)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、平昌县、巴州区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

天津市(蓟州区、东丽区、和平区、红桥区、津南区、河东区、河西区、河北区、宝坻区、南开区、武清区、滨海新区、宁河区、西青区、北辰区、静海区)衢州市(常山县、江山市、柯城区、开化县、龙游县、衢江区)

桂林市(资源县、灵川县、象山区、七星区、临桂区、恭城瑶族自治县、灌阳县、阳朔县、全州县、龙胜各族自治县、叠彩区、兴安县、雁山区、永福县、秀峰区、荔浦市、平乐县)

黄山市(歙县、屯溪区、休宁县、祁门县、黄山区、黟县、徽州区)

成都市(简阳市、新津区、锦江区、蒲江县、都江堰市、崇州市、温江区、龙泉驿区、新都区、青白江区、双流区、青羊区、大邑县、邛崃市、郫都区、成华区、金堂县、金牛区、彭州市、武侯区)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

潍坊市(寿光市、安丘市、昌邑市、寒亭区、潍城区、坊子区、临朐县、诸城市、青州市、昌乐县、高密市、奎文区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

南阳市(南召县、新野县、宛城区、方城县、唐河县、淅川县、桐柏县、卧龙区、内乡县、镇平县、西峡县、邓州市、社旗县)

吕梁市(临县、交口县、离石区、交城县、石楼县、兴县、汾阳市、文水县、孝义市、方山县、中阳县、岚县、柳林县)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

漳州市(漳浦县、平和县、华安县、龙文区、南靖县、东山县、诏安县、长泰区、龙海区、芗城区、云霄县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

福州市(晋安区、长乐区、罗源县、闽侯县、连江县、闽清县、平潭县、台江区、福清市、鼓楼区、马尾区、永泰县、仓山区)

龙岩市(武平县、漳平市、新罗区、连城县、永定区、上杭县、长汀县)

东莞市

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。