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焦作市(山阳区、修武县、温县、沁阳市、中站区、解放区、孟州市、武陟县、马村区、博爱县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、若羌县、库尔勒市、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、博湖县、和静县)

武汉市(江夏区、汉南区、青山区、硚口区、黄陂区、蔡甸区、洪山区、江汉区、武昌区、汉阳区、东西湖区、新洲区、江岸区)  商丘市(永城市、宁陵县、夏邑县、梁园区、睢县、柘城县、虞城县、睢阳区、民权县)

汕头市(潮阳区、濠江区、龙湖区、南澳县、潮南区、金平区、澄海区)

黄冈市(蕲春县、浠水县、罗田县、黄州区、武穴市、黄梅县、英山县、团风县、红安县、麻城市)

濮阳市(清丰县、华龙区、台前县、南乐县、范县、濮阳县)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、蓬溪县、安居区)  赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、松山区、巴林左旗、宁城县、林西县、喀喇沁旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

常州市(溧阳市、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区)

吕梁市(临县、石楼县、交城县、岚县、离石区、孝义市、兴县、柳林县、交口县、文水县、中阳县、汾阳市、方山县)

开封市(顺河回族区、尉氏县、龙亭区、杞县、通许县、鼓楼区、祥符区、禹王台区、兰考县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

林芝市(墨脱县、察隅县、波密县、工布江达县、米林市、巴宜区、朗县)

丹东市(振兴区、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

东莞市

连云港市(连云区、灌云县、东海县、赣榆区、灌南县、海州区)

滁州市(全椒县、琅琊区、南谯区、来安县、明光市、天长市、定远县、凤阳县)

齐齐哈尔市(泰来县、建华区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、富拉尔基区、依安县、富裕县、铁锋区、克东县、昂昂溪区、克山县、讷河市、碾子山区、拜泉县、龙沙区、龙江县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、黑水县、汶川县、马尔康市、理县、阿坝县、茂县、红原县、松潘县、小金县、金川县、九寨沟县、壤塘县)

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宝鸡市(凤翔区、扶风县、渭滨区、陈仓区、岐山县、千阳县、陇县、金台区、太白县、凤县、眉县、麟游县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、龙井市、和龙市、珲春市、图们市、敦化市、安图县)

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德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区)

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娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图