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鞍山市(千山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县、立山区、台安县、铁西区)
三门峡市(灵宝市、卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、湖滨区)
锡林郭勒盟(正蓝旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、正镶白旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、锡林浩特市)
眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、东坡区) 四平市(双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)
柳州市(柳南区、城中区、柳城县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳北区、柳江区、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县)
成都市(新津区、锦江区、大邑县、彭州市、武侯区、郫都区、蒲江县、新都区、崇州市、龙泉驿区、简阳市、金牛区、邛崃市、青羊区、青白江区、都江堰市、双流区、金堂县、成华区、温江区)
朔州市(平鲁区、山阴县、朔城区、右玉县、应县、怀仁市)
平凉市(崆峒区、静宁县、崇信县、泾川县、灵台县、华亭市、庄浪县) 南京市(秦淮区、浦口区、鼓楼区、建邺区、雨花台区、栖霞区、溧水区、高淳区、六合区、江宁区、玄武区)
白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、浑江区、靖宇县)
肇庆市(高要区、四会市、广宁县、德庆县、端州区、封开县、鼎湖区、怀集县)
张掖市(民乐县、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区)
阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)
广州市(南沙区、荔湾区、天河区、番禺区、海珠区、越秀区、白云区、花都区、黄埔区、从化区、增城区)
伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、昭苏县、尼勒克县、特克斯县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、伊宁县、奎屯市)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)
许昌市(魏都区、襄城县、鄢陵县、长葛市、建安区、禹州市)
茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)
咸阳市(礼泉县、旬邑县、长武县、乾县、秦都区、兴平市、永寿县、彬州市、渭城区、泾阳县、杨陵区、武功县、三原县、淳化县)
阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县)
安阳市(内黄县、汤阴县、北关区、龙安区、安阳县、滑县、林州市、殷都区、文峰区)
张家口市(沽源县、崇礼区、蔚县、赤城县、涿鹿县、阳原县、桥西区、张北县、宣化区、桥东区、怀安县、怀来县、尚义县、康保县、万全区、下花园区)
咸宁市(咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县、通城县、嘉鱼县)
黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、逊克县、北安市)
定西市(临洮县、岷县、安定区、渭源县、通渭县、陇西县、漳县)
铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、万山区、德江县、江口县、石阡县)
银川市(金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县、西夏区、贺兰县)
吉林市(丰满区、蛟河市、龙潭区、磐石市、永吉县、舒兰市、桦甸市、昌邑区、船营区)
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吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)
宁夏回族自治区
广元市(剑阁县、朝天区、苍溪县、利州区、昭化区、旺苍县、青川县)
沈阳市(和平区、铁西区、皇姑区、沈河区、于洪区、新民市、康平县、大东区、沈北新区、浑南区、辽中区、苏家屯区、法库县) 安庆市(宿松县、望江县、怀宁县、太湖县、岳西县、大观区、宜秀区、潜山市、桐城市、迎江区)
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辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)
遵义市(绥阳县、正安县、红花岗区、余庆县、赤水市、习水县、播州区、凤冈县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县)荆州市(石首市、江陵县、荆州区、洪湖市、沙市区、松滋市、监利市、公安县)
阿克苏地区(温宿县、库车市、乌什县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、拜城县、阿克苏市、沙雅县) 玉林市(福绵区、容县、兴业县、北流市、陆川县、玉州区、博白县)
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聊城市(临清市、阳谷县、高唐县、东阿县、莘县、东昌府区、冠县、茌平区)
陇南市(礼县、康县、徽县、两当县、宕昌县、西和县、成县、武都区、文县)
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。