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新余市(分宜县、渝水区)

忻州市(保德县、静乐县、岢岚县、忻府区、定襄县、神池县、五寨县、代县、偏关县、宁武县、繁峙县、五台县、原平市、河曲县)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、若羌县、轮台县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县、博湖县)  廊坊市(广阳区、固安县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、大城县、香河县、三河市、安次区、文安县)

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、穆棱市、宁安市、林口县、西安区、海林市、东安区、阳明区、爱民区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、陇川县、芒市、梁河县)

嘉峪关市

武汉市(蔡甸区、汉南区、武昌区、东西湖区、黄陂区、新洲区、洪山区、青山区、江夏区、江岸区、江汉区、汉阳区、硚口区)  达州市(大竹县、渠县、开江县、通川区、达川区、宣汉县、万源市)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、临夏市、和政县、康乐县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

衡阳市(蒸湘区、珠晖区、石鼓区、衡山县、南岳区、常宁市、衡阳县、雁峰区、衡南县、耒阳市、衡东县、祁东县)

石河子市(图木舒克市、白杨市、可克达拉市、阿拉尔市、胡杨河市、北屯市、五家渠市、新星市、双河市、铁门关市、昆玉市)

鹤岗市(东山区、工农区、南山区、向阳区、绥滨县、萝北县、兴山区、兴安区)

孝感市(应城市、云梦县、孝昌县、大悟县、汉川市、孝南区、安陆市)

马鞍山市(含山县、博望区、雨山区、花山区、当涂县、和县)

南平市(松溪县、建阳区、邵武市、顺昌县、延平区、政和县、浦城县、建瓯市、武夷山市、光泽县)

深圳市(南山区、福田区、坪山区、光明区、罗湖区、龙华区、龙岗区、盐田区、宝安区)

福州市(鼓楼区、永泰县、闽侯县、罗源县、平潭县、福清市、马尾区、连江县、仓山区、闽清县、长乐区、台江区、晋安区)

漳州市(诏安县、南靖县、长泰区、平和县、龙文区、华安县、芗城区、龙海区、漳浦县、东山县、云霄县)

金华市(浦江县、义乌市、婺城区、东阳市、兰溪市、永康市、磐安县、金东区、武义县)

黄山市(黟县、祁门县、屯溪区、休宁县、黄山区、歙县、徽州区)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、望谟县、册亨县、晴隆县、兴仁市、安龙县、贞丰县)

沧州市(黄骅市、献县、肃宁县、海兴县、盐山县、河间市、东光县、青县、任丘市、沧县、运河区、泊头市、孟村回族自治县、南皮县、新华区、吴桥县)

张掖市(高台县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、甘州区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、伊宁市、伊宁县、奎屯市、新源县、尼勒克县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县)

鞍山市(铁东区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、千山区、立山区、铁西区)

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大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

贵港市(港北区、桂平市、港南区、覃塘区、平南县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、壤塘县、马尔康市、理县、汶川县、金川县、九寨沟县、茂县、红原县、松潘县、黑水县、小金县、阿坝县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)  白山市(抚松县、临江市、江源区、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

兰州市(城关区、七里河区、榆中县、安宁区、红古区、西固区、皋兰县、永登县)

梅州市(平远县、丰顺县、兴宁市、蕉岭县、梅江区、梅县区、大埔县、五华县)

毕节市(黔西市、赫章县、大方县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、七星关区)甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、舟曲县、夏河县、合作市、迭部县、碌曲县、临潭县)

焦作市(马村区、孟州市、山阳区、武陟县、博爱县、温县、沁阳市、中站区、解放区、修武县)  三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)

阿里地区(噶尔县、札达县、革吉县、普兰县、措勤县、日土县、改则县)

甘孜藏族自治州(石渠县、泸定县、德格县、得荣县、白玉县、乡城县、九龙县、理塘县、新龙县、巴塘县、道孚县、康定市、甘孜县、炉霍县、丹巴县、稻城县、雅江县、色达县)

黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、铁山区、黄石港区、大冶市)岳阳市(汨罗市、华容县、湘阴县、岳阳县、临湘市、岳阳楼区、云溪区、君山区、平江县)

青岛市(即墨区、城阳区、胶州市、市北区、市南区、黄岛区、平度市、崂山区、莱西市、李沧区)

咸阳市(旬邑县、三原县、渭城区、杨陵区、秦都区、兴平市、武功县、彬州市、礼泉县、长武县、泾阳县、淳化县、乾县、永寿县)

赣州市(宁都县、大余县、安远县、赣县区、兴国县、上犹县、信丰县、南康区、龙南市、石城县、于都县、全南县、定南县、瑞金市、寻乌县、崇义县、章贡区、会昌县)

赤峰市(红山区、松山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、宁城县、喀喇沁旗、巴林左旗、林西县、翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗)

株洲市(天元区、渌口区、荷塘区、芦淞区、攸县、石峰区、茶陵县、醴陵市、炎陵县)

朔州市(山阴县、朔城区、怀仁市、右玉县、应县、平鲁区)

宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、旌德县、宁国市、泾县、绩溪县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

长治市(武乡县、沁源县、襄垣县、屯留区、黎城县、长子县、沁县、壶关县、潞州区、上党区、潞城区、平顺县)

广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、青川县、旺苍县、利州区、剑阁县)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)

崇左市(龙州县、江州区、天等县、凭祥市、大新县、扶绥县、宁明县)

荆州市(松滋市、江陵县、洪湖市、荆州区、沙市区、监利市、公安县、石首市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

沈阳市(康平县、法库县、沈河区、于洪区、铁西区、苏家屯区、新民市、大东区、浑南区、和平区、辽中区、沈北新区、皇姑区)

长沙市(岳麓区、天心区、雨花区、芙蓉区、宁乡市、望城区、开福区、浏阳市、长沙县)

　　转自：北京商报

　　在问询阶段排队逾一年后，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）即将迎来冲A的下一关键节点，公司深市主板IPO将于4月18日上会迎考。值得一提的是，本次冲击上市背后，瑞立科密与其控股股东瑞立集团有限公司（以下简称“瑞立集团”）存在着密切的业务往来。2020—2023年，公司向瑞立集团及其下属企业累计销售金额超10亿元；累计采购原材料金额超3亿元。除此之外，公司在募资扩产的合理性、销售费用率等方面也存在不少疑点。

　　控股股东扮“双角”

　　根据安排，深交所上市审核委员会定于4月18日召开2025年第8次上市审核委员会审议会议，审议瑞立科密的首发申请。

　　据了解，瑞立科密主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。公司主板IPO于2023年12月26日获得深交所受理，2024年1月23日进入问询阶段。

　　业绩表现方面，2022—2024年，瑞立科密营收、净利均实现稳步增长。具体来看，报告期内，公司实现营业收入分别约为13.26亿元、17.6亿元、19.77亿元；对应实现归属净利润分别约为9696.47万元、2.36亿元、2.69亿元。

　　控制权方面，截至招股书签署日，瑞立科密控股股东瑞立集团直接持有公司8670.3438万股股份，占本次发行前公司总股本的64.1613%。公司的共同实际控制人为张晓平、池淑萍、张佳睿，其中张晓平和池淑萍系夫妻关系，张佳睿系张晓平、池淑萍之女。截至招股书签署日，张晓平、池淑萍通过瑞立集团控制公司64.1613%的股份；张佳睿直接持有公司7.4001%的股份。张晓平、池淑萍、张佳睿合计控制公司71.5614%的股份。

　　值得一提的是，2020—2023年，在瑞立科密的前五大客户以及前五大供应商中，均存在着控股股东瑞立集团的身影。

　　招股书显示，2020—2022年，瑞立集团及其下属企业均系瑞立科密第一大客户，瑞立科密对其销售收入分别约为3.21亿元、3.85亿元、2.74亿元，对应主营业务收入占比分别约为25.89%、28.58%、21.1%。2023年，瑞立集团及其下属企业系公司第三大客户，公司当期对其销售收入约为7791.49万元，对应主营业务收入占比4.51%。经计算，2020—2023年这四年内，公司累计向控股股东瑞立集团及其下属企业销售金额超10亿元。

　　与此同时，2020—2022年，瑞立集团及其下属企业还系瑞立科密第一大供应商，公司向其采购金额分别约为7173.67万元、1.11亿元、9771.29万元，占比分别为10.73%、12.88%、12.88%。2023年，瑞立集团及其下属企业系公司第四大供应商，公司对其采购金额约5858.98万元，占比5.98%。经计算，瑞立科密四年间累计向控股股东采购金额超3亿元。

　　募资扩产合理性存疑

　　招股书显示，本次冲击上市，瑞立科密拟募集资金约15.22亿元，其中约8.81亿元拟投资于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部，其余募集资金则拟分别投向研发中心建设项目、信息化建设项目、补充流动资金。

　　瑞立科密在招股书中表示，通过瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部项目的实施，公司将扩大气压电控制动系统产能，持续巩固公司在商用车领域的市场地位，同时加大液压电控制动系统产能建设，形成多层次的产品结构，实现公司产品结构优化，提高市场竞争力。

　　然而需要指出的是，在瑞立科密拟扩大气压电控制动系统产能背后，该项目的产能利用率在报告期内却均未达到饱和状态。资料显示，2022—2024年，公司气压电控制动系统产能利用率分别为51.74%、72.77%、75.12%。

　　“当前产能利用率不足的事实表明，市场实际需求可能并未达到公司预期。在此情况下扩产，可能导致产能过剩、资源浪费及成本上升，进而压缩公司利润空间，影响盈利能力。若市场需求增长不及预期，公司还可能面临库存积压、价格战等风险，进一步加剧经营压力。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅谈道。

　　此外，瑞立科密还曾调减公司募资补流的金额。具体来看，在2024年12月披露的招股书中，公司将拟用于补充流动资金的募资金额由3.3亿元缩减至2.5亿元。

　　另外值得一提的是，据瑞立科密最初披露的招股书，公司曾于2021年进行4100万元现金分红。不过，在公司后续披露的招股书中，该笔现金分红未再有所体现。

　　销售费用率高于同行均值

　　招股书显示，2022—2024年，瑞立科密销售费用率分别为3.08%、3.87%和4%，而同行业可比公司在2022年、2023年销售费用率均值分别为2.36%、2.22%。不难看出，2022年、2023年，公司销售费用率均高于同行业可比公司均值。

　　另外，从销售费用方面看，报告期各期，瑞立科密销售费用分别为4081.32万元、6808.69万元和7905.09万元，逐年增长。对此，公司表示，2024年公司销售费用较2023年有所增长，主要系部分境外终端客户销售收入增长，公司当期发生的销售服务佣金增加所致。

　　财务数据显示，报告期各期，瑞立科密主营业务毛利率分别为21.66%、29.23%和29.72%，稳步提升。然而需要指出的是，2022年、2023年，公司主营产品中，铝合金精密压铸件毛利率显著低于同行业可比公司的可比产品毛利率平均水平。

　　具体来看，2022年、2023年，瑞立科密铝合金精密压铸件毛利率分别为9.19%、10.85%；对应同行业可比公司均值分别为20.52%、19.43%。2024年，公司该产品毛利率为8.62%，同比有所下降；同行业可比公司均值未在招股书中披露。

　　对此，瑞立科密表示，报告期内，公司铝合金精密压铸件产品的毛利率水平低于同行业公司，主要系铝合金压铸类汽车零部件种类繁多，各企业产品种类、客户群体不同，产品毛利率存在差异。同行业可比公司生产的压铸件产品体积大于公司主营产品，对于铝合金精密压铸件领域，产品体积越大、压铸难度越大，产品附加值相对较高。

　　针对相关问题，北京商报记者向瑞立科密方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。

　　北京商报记者马换换王蔓蕾