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泸州市(泸县、古蔺县、合江县、纳溪区、江阳区、叙永县、龙马潭区)

济宁市(兖州区、曲阜市、邹城市、汶上县、金乡县、泗水县、梁山县、任城区、嘉祥县、鱼台县、微山县)

枣庄市(峄城区、山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区、市中区)

嘉峪关市  梅州市(五华县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、平远县、梅江区、梅县区、大埔县)

毕节市(大方县、赫章县、纳雍县、织金县、金沙县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)

绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、柯桥区、诸暨市、越城区)

喀什地区(叶城县、莎车县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、岳普湖县、伽师县、麦盖提县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、喀什市)德州市(临邑县、夏津县、平原县、乐陵市、齐河县、武城县、禹城市、宁津县、德城区、庆云县、陵城区)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、临潭县、夏河县、舟曲县)  金华市(义乌市、婺城区、兰溪市、永康市、磐安县、浦江县、武义县、东阳市、金东区)

哈尔滨市(香坊区、巴彦县、道里区、呼兰区、阿城区、木兰县、道外区、依兰县、尚志市、通河县、南岗区、延寿县、宾县、平房区、五常市、方正县、松北区、双城区)

六安市(叶集区、金安区、霍邱县、金寨县、裕安区、舒城县、霍山县)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、顺德区、高明区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

连云港市(连云区、海州区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县)

塔城地区(裕民县、塔城市、额敏县、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市)

铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、清河区、开原市、银州区、调兵山市)

新疆维吾尔自治区

深圳市(光明区、宝安区、龙岗区、龙华区、福田区、南山区、坪山区、罗湖区、盐田区)

廊坊市(霸州市、文安县、香河县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、安次区、大城县、固安县、永清县)

黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、孙吴县、五大连池市、北安市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、麻江县、剑河县、三穗县、锦屏县、从江县、雷山县、台江县、榕江县、天柱县、丹寨县、黄平县、岑巩县、黎平县、镇远县、凯里市)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、应县)

漳州市(华安县、东山县、龙海区、芗城区、龙文区、漳浦县、南靖县、云霄县、长泰区、平和县、诏安县)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

开封市(尉氏县、通许县、祥符区、禹王台区、杞县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、顺河回族区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

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舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

庆阳市(西峰区、环县、镇原县、合水县、宁县、华池县、正宁县、庆城县)

青岛市(市北区、李沧区、市南区、黄岛区、即墨区、莱西市、崂山区、平度市、胶州市、城阳区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、太子河区、宏伟区)  新余市(分宜县、渝水区)

大理白族自治州(云龙县、鹤庆县、永平县、剑川县、大理市、宾川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、祥云县、洱源县)

忻州市(静乐县、繁峙县、五台县、代县、忻府区、保德县、五寨县、宁武县、河曲县、偏关县、定襄县、原平市、岢岚县、神池县)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市、站前区、老边区)淮南市(大通区、凤台县、寿县、八公山区、谢家集区、田家庵区、潘集区)

自贡市(大安区、富顺县、沿滩区、荣县、自流井区、贡井区)  宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、二连浩特市、锡林浩特市、镶黄旗、正镶白旗)

运城市(永济市、闻喜县、垣曲县、夏县、芮城县、盐湖区、平陆县、万荣县、新绛县、稷山县、临猗县、绛县、河津市)

云浮市(罗定市、新兴县、云安区、云城区、郁南县)普洱市(思茅区、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县)

儋州市

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

西安市(蓝田县、鄠邑区、长安区、未央区、周至县、高陵区、雁塔区、灞桥区、阎良区、碑林区、新城区、临潼区、莲湖区)

南京市(玄武区、秦淮区、栖霞区、浦口区、雨花台区、溧水区、六合区、建邺区、高淳区、鼓楼区、江宁区)

宝鸡市(扶风县、凤翔区、陈仓区、金台区、陇县、太白县、眉县、凤县、渭滨区、千阳县、麟游县、岐山县)

阿克苏地区(拜城县、温宿县、库车市、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、阿瓦提县、新和县)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

承德市(鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双桥区、承德县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、宽城满族自治县、双滦区、滦平县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

河池市(金城江区、东兰县、都安瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、凤山县、天峨县、宜州区)

新乡市(卫滨区、红旗区、获嘉县、凤泉区、辉县市、新乡县、卫辉市、延津县、牧野区、原阳县、长垣市、封丘县)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

绵阳市(游仙区、平武县、涪城区、安州区、三台县、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、江油市)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、同心县、青铜峡市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。