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呼和浩特市(新城区、托克托县、清水河县、玉泉区、回民区、赛罕区、和林格尔县、武川县、土默特左旗)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、上栗县、湘东区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、泸溪县、保靖县、永顺县、吉首市、花垣县、古丈县)

漳州市(南靖县、龙海区、东山县、芗城区、长泰区、华安县、平和县、漳浦县、诏安县、云霄县、龙文区)  绥化市(望奎县、安达市、北林区、海伦市、绥棱县、庆安县、明水县、兰西县、肇东市、青冈县)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区)

梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、长洲区、苍梧县)

延安市(志丹县、黄陵县、子长市、吴起县、富县、安塞区、洛川县、宜川县、延川县、延长县、宝塔区、甘泉县、黄龙县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)  乐山市(峨眉山市、沙湾区、犍为县、金口河区、沐川县、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、夹江县、峨边彝族自治县、市中区)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

安康市(镇坪县、平利县、石泉县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、白河县、宁陕县、旬阳市、紫阳县)

塔城地区(沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市)

宁波市(镇海区、宁海县、象山县、北仑区、海曙区、江北区、奉化区、慈溪市、余姚市、鄞州区)

镇江市(扬中市、句容市、丹徒区、润州区、京口区、丹阳市)

抚顺市(新抚区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

宁德市(福安市、古田县、周宁县、霞浦县、屏南县、柘荣县、蕉城区、寿宁县、福鼎市)

宣城市(绩溪县、广德市、宣州区、郎溪县、宁国市、旌德县、泾县)

朔州市(朔城区、右玉县、怀仁市、平鲁区、应县、山阴县)

烟台市(牟平区、莱州市、芝罘区、栖霞市、蓬莱区、海阳市、招远市、龙口市、莱山区、福山区、莱阳市)

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、南浔区、长兴县)

淮安市(淮安区、洪泽区、涟水县、淮阴区、金湖县、清江浦区、盱眙县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、凯里市、剑河县、黎平县、雷山县、镇远县、台江县、从江县、麻江县、天柱县、岑巩县、黄平县、施秉县、三穗县、榕江县、丹寨县)

唐山市(滦州市、迁安市、路北区、曹妃甸区、开平区、滦南县、路南区、古冶区、丰南区、丰润区、乐亭县、迁西县、玉田县、遵化市)

成都市(成华区、金牛区、简阳市、温江区、新津区、新都区、彭州市、大邑县、邛崃市、双流区、金堂县、武侯区、青羊区、郫都区、崇州市、都江堰市、龙泉驿区、青白江区、锦江区、蒲江县)

长春市(绿园区、双阳区、榆树市、农安县、德惠市、二道区、公主岭市、朝阳区、宽城区、九台区、南关区)

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沈阳市(大东区、康平县、沈河区、于洪区、沈北新区、铁西区、和平区、苏家屯区、辽中区、法库县、新民市、浑南区、皇姑区)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、禹会区、五河县、龙子湖区、淮上区、怀远县)

双鸭山市(集贤县、尖山区、饶河县、宝清县、宝山区、四方台区、岭东区、友谊县)

邢台市(内丘县、隆尧县、平乡县、南宫市、威县、柏乡县、清河县、临西县、巨鹿县、宁晋县、广宗县、任泽区、襄都区、新河县、沙河市、临城县、南和区、信都区)  宝鸡市(麟游县、凤县、渭滨区、陈仓区、凤翔区、太白县、眉县、陇县、岐山县、扶风县、金台区、千阳县)

芜湖市(繁昌区、南陵县、湾沚区、无为市、镜湖区、鸠江区、弋江区)

绵阳市(涪城区、三台县、平武县、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县、安州区、江油市、游仙区)

西宁市(城西区、城中区、湟源县、城东区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县)商洛市(柞水县、丹凤县、商南县、洛南县、山阳县、镇安县、商州区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)  武汉市(硚口区、新洲区、武昌区、东西湖区、青山区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、汉阳区、汉南区、洪山区、江岸区、江汉区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、芒市、盈江县)

孝感市(云梦县、应城市、汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区、安陆市)洛阳市(洛龙区、孟津区、洛宁县、涧西区、瀍河回族区、嵩县、新安县、栾川县、伊川县、汝阳县、西工区、老城区、宜阳县、偃师区)

抚州市(乐安县、临川区、崇仁县、资溪县、南丰县、宜黄县、金溪县、东乡区、南城县、黎川县、广昌县)

六安市(金寨县、裕安区、霍邱县、叶集区、金安区、霍山县、舒城县)

泉州市(晋江市、德化县、安溪县、永春县、金门县、洛江区、泉港区、石狮市、丰泽区、惠安县、南安市、鲤城区)

怀化市(通道侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、会同县、洪江市、中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、鹤城区)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、合作市、玛曲县、临潭县、夏河县、碌曲县)

牡丹江市(东宁市、林口县、绥芬河市、东安区、穆棱市、爱民区、宁安市、海林市、西安区、阳明区)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市)

楚雄彝族自治州(姚安县、南华县、双柏县、牟定县、武定县、大姚县、永仁县、禄丰市、元谋县、楚雄市)

嘉兴市(南湖区、海盐县、嘉善县、桐乡市、秀洲区、平湖市、海宁市)

吉安市(吉州区、遂川县、峡江县、永新县、井冈山市、万安县、吉安县、青原区、新干县、吉水县、泰和县、永丰县、安福县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、渝北区、巫山县、万州区、合川区、涪陵区、城口县、忠县、南川区、铜梁区、云阳县、大足区、璧山区、江北区、永川区、开州区、长寿区、石柱土家族自治县、九龙坡区、江津区、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、潼南区、梁平区、綦江区、奉节县、黔江区、南岸区、北碚区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、巫溪县、大渡口区、丰都县、渝中区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、利川市、来凤县、巴东县、咸丰县、恩施市、宣恩县)

雅安市(石棉县、天全县、宝兴县、荥经县、芦山县、雨城区、汉源县、名山区)

鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、鹤山区、浚县)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金