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张家口市(桥西区、涿鹿县、崇礼区、康保县、下花园区、怀来县、沽源县、张北县、尚义县、赤城县、蔚县、桥东区、怀安县、宣化区、万全区、阳原县)

商洛市(商南县、镇安县、丹凤县、柞水县、商州区、洛南县、山阳县)

济宁市(微山县、鱼台县、汶上县、任城区、邹城市、泗水县、梁山县、兖州区、嘉祥县、曲阜市、金乡县)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、平昌县、南江县)  新余市(渝水区、分宜县)

内蒙古自治区

锦州市(太和区、黑山县、义县、北镇市、古塔区、凌河区、凌海市)

绥化市(肇东市、庆安县、安达市、兰西县、绥棱县、海伦市、北林区、青冈县、明水县、望奎县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县、昌吉市)  南宁市(兴宁区、江南区、宾阳县、横州市、邕宁区、西乡塘区、隆安县、上林县、青秀区、马山县、武鸣区、良庆区)

广州市(白云区、花都区、从化区、番禺区、天河区、黄埔区、越秀区、南沙区、海珠区、增城区、荔湾区)

儋州市

大连市(中山区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、庄河市、西岗区、甘井子区、长海县、普兰店区、沙河口区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗)

商丘市(虞城县、梁园区、睢县、宁陵县、睢阳区、夏邑县、民权县、柘城县、永城市)

牡丹江市(东安区、绥芬河市、林口县、西安区、阳明区、宁安市、爱民区、海林市、穆棱市、东宁市)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

榆林市(吴堡县、神木市、子洲县、靖边县、榆阳区、横山区、定边县、绥德县、米脂县、佳县、府谷县、清涧县)

银川市(永宁县、西夏区、金凤区、灵武市、兴庆区、贺兰县)

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、紫金县、源城区、和平县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

盐城市(射阳县、大丰区、亭湖区、建湖县、响水县、东台市、盐都区、阜宁县、滨海县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县、天峻县)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、罗江区、什邡市、中江县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、海港区、昌黎县、北戴河区、卢龙县)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

楚雄彝族自治州(牟定县、大姚县、武定县、楚雄市、双柏县、禄丰市、姚安县、元谋县、永仁县、南华县)

临沧市(镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区)

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芜湖市(弋江区、镜湖区、南陵县、无为市、鸠江区、湾沚区、繁昌区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

烟台市(蓬莱区、招远市、龙口市、莱山区、莱阳市、栖霞市、莱州市、海阳市、牟平区、福山区、芝罘区)

宿迁市(泗阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、沭阳县)  阳泉市(城区、平定县、盂县、郊区、矿区)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、吉首市、保靖县、花垣县、龙山县、永顺县、泸溪县、古丈县)

白山市(临江市、江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)嘉兴市(海宁市、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市、海盐县、平湖市)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)  塔城地区(裕民县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、沙湾市)

黄山市(祁门县、休宁县、黟县、黄山区、歙县、徽州区、屯溪区)

三门峡市(义马市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市)

安康市(白河县、紫阳县、镇坪县、汉滨区、岚皋县、石泉县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、平利县)安阳市(殷都区、安阳县、汤阴县、林州市、龙安区、滑县、文峰区、内黄县、北关区)

岳阳市(临湘市、湘阴县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、君山区、平江县、华容县、岳阳县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

上海市(松江区、宝山区、黄浦区、杨浦区、长宁区、崇明区、徐汇区、金山区、奉贤区、浦东新区、普陀区、虹口区、静安区、嘉定区、闵行区、青浦区)

辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区)

呼和浩特市(武川县、回民区、和林格尔县、清水河县、赛罕区、托克托县、玉泉区、土默特左旗、新城区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

抚顺市(东洲区、顺城区、清原满族自治县、望花区、新抚区、抚顺县、新宾满族自治县)

兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

河池市(凤山县、罗城仫佬族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、金城江区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、浚县、山城区、淇滨区)

海东市(乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

无锡市(宜兴市、锡山区、梁溪区、滨湖区、江阴市、新吴区、惠山区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、广南县、西畴县、马关县、丘北县、砚山县、文山市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）