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阿克苏地区(乌什县、新和县、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市、库车市、温宿县、拜城县、沙雅县)

德州市(庆云县、陵城区、德城区、武城县、禹城市、齐河县、宁津县、平原县、夏津县、乐陵市、临邑县)

十堰市(房县、竹山县、张湾区、竹溪县、郧阳区、茅箭区、郧西县、丹江口市)

商丘市(柘城县、宁陵县、睢阳区、梁园区、睢县、夏邑县、民权县、永城市、虞城县)  宁德市(屏南县、寿宁县、周宁县、福鼎市、霞浦县、福安市、柘荣县、蕉城区、古田县)

天水市(武山县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦安县、秦州区)

晋中市(介休市、祁县、榆社县、灵石县、昔阳县、平遥县、太谷区、左权县、和顺县、寿阳县、榆次区)

桂林市(灵川县、兴安县、资源县、灌阳县、叠彩区、荔浦市、雁山区、恭城瑶族自治县、临桂区、秀峰区、象山区、七星区、阳朔县、平乐县、龙胜各族自治县、永福县、全州县)江门市(江海区、蓬江区、台山市、恩平市、开平市、新会区、鹤山市)

盐城市(大丰区、亭湖区、盐都区、阜宁县、响水县、东台市、射阳县、建湖县、滨海县)  贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

清远市(英德市、清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)

兰州市(榆中县、红古区、西固区、七里河区、安宁区、皋兰县、永登县、城关区)

河池市(南丹县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、凤山县、金城江区、环江毛南族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县)

南通市(崇川区、如东县、海安市、启东市、如皋市、通州区、海门区)

重庆市(璧山区、大足区、铜梁区、南川区、涪陵区、江津区、武隆区、九龙坡区、长寿区、黔江区、巫山县、北碚区、石柱土家族自治县、渝中区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、垫江县、巴南区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、万州区、云阳县、荣昌区、南岸区、渝北区、綦江区、丰都县、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、合川区、永川区、开州区、江北区、城口县、潼南区、忠县)

邯郸市(峰峰矿区、邱县、曲周县、涉县、肥乡区、临漳县、广平县、永年区、磁县、大名县、邯山区、魏县、复兴区、馆陶县、鸡泽县、丛台区、成安县、武安市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

商洛市(镇安县、商州区、商南县、洛南县、柞水县、山阳县、丹凤县)

南昌市(西湖区、进贤县、东湖区、南昌县、红谷滩区、青山湖区、安义县、新建区、青云谱区)

营口市(大石桥市、西市区、站前区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区)

安阳市(北关区、殷都区、内黄县、滑县、龙安区、汤阴县、林州市、文峰区、安阳县)

和田地区(和田市、和田县、策勒县、洛浦县、墨玉县、皮山县、于田县、民丰县)

林芝市(朗县、工布江达县、米林市、察隅县、巴宜区、墨脱县、波密县)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、九寨沟县、小金县、壤塘县、茂县、黑水县、马尔康市、红原县、阿坝县、金川县、若尔盖县、松潘县、理县)

郑州市(巩义市、中原区、新密市、中牟县、新郑市、惠济区、管城回族区、上街区、二七区、金水区、登封市、荥阳市)

马鞍山市(雨山区、花山区、当涂县、和县、含山县、博望区)

庆阳市(庆城县、环县、西峰区、宁县、合水县、华池县、正宁县、镇原县)

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咸阳市(秦都区、杨陵区、长武县、三原县、旬邑县、乾县、兴平市、淳化县、礼泉县、武功县、彬州市、永寿县、泾阳县、渭城区)

辽阳市(白塔区、辽阳县、宏伟区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

太原市(杏花岭区、阳曲县、迎泽区、晋源区、万柏林区、娄烦县、小店区、古交市、清徐县、尖草坪区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)  白银市(会宁县、平川区、景泰县、白银区、靖远县)

新疆维吾尔自治区

淄博市(临淄区、张店区、沂源县、桓台县、淄川区、高青县、周村区、博山区)

包头市(东河区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区、九原区、土默特右旗)郴州市(桂东县、资兴市、永兴县、苏仙区、汝城县、北湖区、桂阳县、宜章县、安仁县、嘉禾县、临武县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗)  保定市(易县、唐县、阜平县、容城县、蠡县、莲池区、竞秀区、安新县、满城区、高碑店市、高阳县、顺平县、清苑区、雄县、望都县、涞源县、安国市、博野县、涿州市、徐水区、曲阳县、涞水县、定州市、定兴县)

聊城市(高唐县、莘县、冠县、东昌府区、东阿县、茌平区、临清市、阳谷县)

哈尔滨市(香坊区、方正县、南岗区、道外区、双城区、阿城区、木兰县、平房区、延寿县、巴彦县、尚志市、五常市、松北区、通河县、道里区、宾县、呼兰区、依兰县)

抚州市(广昌县、乐安县、宜黄县、东乡区、黎川县、金溪县、崇仁县、资溪县、南城县、临川区、南丰县)舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

常德市(石门县、武陵区、临澧县、桃源县、汉寿县、澧县、鼎城区、津市市、安乡县)

梅州市(五华县、丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县、梅江区、梅县区、蕉岭县)

濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、清丰县、范县、南乐县)

台州市(黄岩区、临海市、玉环市、路桥区、椒江区、温岭市、三门县、仙居县、天台县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

伊春市(伊美区、南岔县、汤旺县、嘉荫县、铁力市、乌翠区、大箐山县、友好区、金林区、丰林县)

张家口市(蔚县、张北县、尚义县、怀安县、康保县、桥西区、涿鹿县、赤城县、下花园区、阳原县、桥东区、宣化区、沽源县、怀来县、万全区、崇礼区)

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攀枝花市(仁和区、西区、米易县、盐边县、东区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、雷山县、镇远县、台江县、锦屏县、岑巩县、天柱县、施秉县、黎平县、榕江县、丹寨县、凯里市、剑河县、从江县、三穗县、黄平县)

永州市(冷水滩区、零陵区、江永县、双牌县、宁远县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、东安县、道县、蓝山县)

平顶山市(舞钢市、湛河区、叶县、郏县、石龙区、宝丰县、新华区、汝州市、鲁山县、卫东区)

苏州市(昆山市、太仓市、相城区、张家港市、姑苏区、吴中区、常熟市、虎丘区、吴江区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图