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七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

东营市(东营区、广饶县、河口区、利津县、垦利区)

雅安市(汉源县、名山区、天全县、宝兴县、芦山县、雨城区、石棉县、荥经县)  贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县、德清县)

广安市(华蓥市、武胜县、广安区、岳池县、邻水县、前锋区)

蚌埠市(固镇县、禹会区、怀远县、龙子湖区、五河县、淮上区、蚌山区)

延安市(吴起县、黄龙县、安塞区、宜川县、富县、延川县、宝塔区、志丹县、甘泉县、子长市、黄陵县、延长县、洛川县)  龙岩市(新罗区、武平县、漳平市、永定区、连城县、上杭县、长汀县)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

绥化市(海伦市、安达市、北林区、明水县、望奎县、青冈县、庆安县、肇东市、兰西县、绥棱县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区)

扬州市(宝应县、仪征市、高邮市、邗江区、江都区、广陵区)

商洛市(镇安县、商南县、山阳县、洛南县、商州区、丹凤县、柞水县)

清远市(清城区、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县、连州市、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、荣县、自流井区、大安区)

邵阳市(新邵县、武冈市、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、大祥区、邵东市、隆回县、双清区、新宁县、北塔区)

鹤岗市(东山区、兴安区、工农区、绥滨县、向阳区、萝北县、兴山区、南山区)

成都市(青羊区、郫都区、都江堰市、龙泉驿区、锦江区、双流区、金堂县、崇州市、金牛区、温江区、成华区、武侯区、青白江区、简阳市、彭州市、新都区、大邑县、邛崃市、新津区、蒲江县)

十堰市(丹江口市、郧西县、房县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、张湾区、竹山县)

枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区、山亭区)

日喀则市(仲巴县、聂拉木县、昂仁县、拉孜县、仁布县、江孜县、萨嘎县、康马县、白朗县、定结县、桑珠孜区、吉隆县、南木林县、萨迦县、定日县、谢通门县、亚东县、岗巴县)

定西市(通渭县、陇西县、安定区、渭源县、临洮县、岷县、漳县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、石阡县、万山区)

镇江市(京口区、丹徒区、润州区、句容市、扬中市、丹阳市)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

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宜昌市(兴山县、宜都市、夷陵区、当阳市、远安县、西陵区、点军区、五峰土家族自治县、枝江市、猇亭区、秭归县、长阳土家族自治县、伍家岗区)

衢州市(常山县、开化县、柯城区、龙游县、衢江区、江山市)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、集宁区、商都县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县、化德县)

双鸭山市(尖山区、友谊县、四方台区、宝山区、饶河县、岭东区、集贤县、宝清县)  甘孜藏族自治州(泸定县、炉霍县、雅江县、得荣县、色达县、甘孜县、道孚县、稻城县、九龙县、巴塘县、丹巴县、石渠县、乡城县、新龙县、理塘县、白玉县、德格县、康定市)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

阳泉市(郊区、城区、盂县、矿区、平定县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)来宾市(武宣县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、罗江区、中江县、什邡市、广汉市)  聊城市(东阿县、东昌府区、茌平区、阳谷县、高唐县、临清市、冠县、莘县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、清水河县、玉泉区、武川县、新城区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县)

驻马店市(确山县、汝南县、正阳县、上蔡县、西平县、新蔡县、泌阳县、平舆县、驿城区、遂平县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、揭西县、惠来县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

福州市(长乐区、仓山区、闽侯县、罗源县、台江区、永泰县、平潭县、福清市、鼓楼区、晋安区、连江县、闽清县、马尾区)

大庆市(龙凤区、林甸县、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇州县、萨尔图区、肇源县)

孝感市(云梦县、孝南区、大悟县、安陆市、汉川市、孝昌县、应城市)

宣城市(广德市、绩溪县、泾县、宁国市、旌德县、郎溪县、宣州区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县)

永州市(宁远县、蓝山县、零陵区、祁阳市、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、道县、江永县、双牌县、新田县)

东莞市

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

乐山市(五通桥区、沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县、夹江县、沐川县、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、市中区)

安康市(旬阳市、岚皋县、汉阴县、镇坪县、石泉县、平利县、宁陕县、汉滨区、紫阳县、白河县)

焦作市(武陟县、修武县、温县、山阳区、沁阳市、解放区、马村区、孟州市、博爱县、中站区)

承德市(宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、兴隆县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、平泉市、滦平县)

巴中市(平昌县、通江县、巴州区、恩阳区、南江县)

梅州市(丰顺县、五华县、兴宁市、梅县区、大埔县、蕉岭县、梅江区、平远县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。