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鄂尔多斯市(康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)  广元市(利州区、苍溪县、昭化区、朝天区、青川县、剑阁县、旺苍县)

银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、灵武市、贺兰县、永宁县)

乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、市中区、井研县、五通桥区、峨眉山市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

抚州市(资溪县、金溪县、崇仁县、乐安县、广昌县、东乡区、南城县、宜黄县、黎川县、临川区、南丰县)  黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

潍坊市(奎文区、昌邑市、高密市、昌乐县、寒亭区、安丘市、潍城区、寿光市、坊子区、诸城市、青州市、临朐县)

厦门市(同安区、思明区、翔安区、湖里区、海沧区、集美区)

延安市(宝塔区、延川县、吴起县、甘泉县、志丹县、洛川县、宜川县、子长市、黄龙县、富县、安塞区、延长县、黄陵县)

九江市(浔阳区、修水县、共青城市、柴桑区、瑞昌市、永修县、湖口县、彭泽县、濂溪区、都昌县、德安县、武宁县、庐山市)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、润州区、丹阳市、京口区)

泰安市(宁阳县、岱岳区、肥城市、东平县、新泰市、泰山区)

合肥市(庐阳区、长丰县、肥西县、包河区、蜀山区、巢湖市、瑶海区、庐江县、肥东县)

江门市(新会区、开平市、蓬江区、恩平市、鹤山市、台山市、江海区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

日喀则市(拉孜县、吉隆县、南木林县、江孜县、康马县、岗巴县、桑珠孜区、聂拉木县、昂仁县、谢通门县、仲巴县、白朗县、定日县、仁布县、亚东县、定结县、萨嘎县、萨迦县)

开封市(禹王台区、龙亭区、兰考县、尉氏县、杞县、通许县、顺河回族区、祥符区、鼓楼区)

永州市(江永县、冷水滩区、零陵区、道县、蓝山县、东安县、双牌县、宁远县、新田县、祁阳市、江华瑶族自治县)

宝鸡市(陈仓区、岐山县、麟游县、扶风县、陇县、千阳县、太白县、眉县、凤翔区、渭滨区、金台区、凤县)

阿克苏地区(新和县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、库车市、阿瓦提县、温宿县、拜城县、柯坪县)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、临泽县、甘州区、高台县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗)

双鸭山市(集贤县、友谊县、尖山区、饶河县、岭东区、宝清县、四方台区、宝山区)

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赤峰市(敖汉旗、元宝山区、松山区、翁牛特旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林右旗、林西县、巴林左旗、红山区)

贵港市(平南县、港北区、港南区、桂平市、覃塘区)

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张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)  玉溪市(通海县、华宁县、红塔区、江川区、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县)

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甘孜藏族自治州(理塘县、稻城县、丹巴县、道孚县、泸定县、白玉县、九龙县、新龙县、康定市、乡城县、色达县、石渠县、炉霍县、得荣县、巴塘县、雅江县、德格县、甘孜县)

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天水市(秦州区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、麦积区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图