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三沙市(西沙区、南沙区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

呼伦贝尔市(牙克石市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、阿荣旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、海拉尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区)

内江市(威远县、市中区、东兴区、资中县、隆昌市)  鸡西市(城子河区、密山市、滴道区、恒山区、鸡冠区、麻山区、梨树区、虎林市、鸡东县)

深圳市(福田区、宝安区、盐田区、龙岗区、南山区、坪山区、龙华区、光明区、罗湖区)

锦州市(古塔区、太和区、北镇市、义县、黑山县、凌河区、凌海市)

厦门市(思明区、海沧区、湖里区、集美区、同安区、翔安区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县)  淮安市(金湖县、清江浦区、淮安区、淮阴区、涟水县、盱眙县、洪泽区)

淄博市(桓台县、高青县、临淄区、沂源县、张店区、淄川区、博山区、周村区)

惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、惠城区、龙门县)

武汉市(江夏区、汉阳区、洪山区、青山区、汉南区、东西湖区、黄陂区、蔡甸区、江汉区、江岸区、武昌区、硚口区、新洲区)

毕节市(纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县、织金县、黔西市、七星关区)

南通市(海安市、崇川区、通州区、如东县、海门区、启东市、如皋市)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、港南区、桂平市)

嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、秀洲区、南湖区、桐乡市)

长治市(长子县、屯留区、沁县、平顺县、潞州区、壶关县、沁源县、黎城县、武乡县、上党区、潞城区、襄垣县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

河源市(龙川县、源城区、和平县、连平县、紫金县、东源县)

盐城市(射阳县、响水县、滨海县、盐都区、东台市、建湖县、亭湖区、大丰区、阜宁县)

宜昌市(宜都市、西陵区、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、兴山县、长阳土家族自治县、夷陵区、点军区、伍家岗区、枝江市、远安县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

潍坊市(寒亭区、潍城区、昌邑市、寿光市、坊子区、安丘市、青州市、昌乐县、奎文区、临朐县、诸城市、高密市)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

凉山彝族自治州(宁南县、西昌市、雷波县、盐源县、冕宁县、会东县、喜德县、昭觉县、布拖县、金阳县、普格县、越西县、德昌县、甘洛县、会理市、木里藏族自治县、美姑县)

温州市(文成县、鹿城区、平阳县、瑞安市、苍南县、泰顺县、龙港市、龙湾区、洞头区、永嘉县、乐清市、瓯海区)

河池市(大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、凤山县、南丹县、宜州区、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、金城江区)

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镇江市(丹阳市、句容市、丹徒区、润州区、扬中市、京口区)

济源市

长沙市(芙蓉区、宁乡市、雨花区、望城区、天心区、长沙县、开福区、浏阳市、岳麓区)

来宾市(武宣县、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区)  宝鸡市(陇县、扶风县、岐山县、金台区、眉县、麟游县、陈仓区、太白县、渭滨区、凤县、凤翔区、千阳县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

泸州市(合江县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、叙永县、泸县、古蔺县)

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、西吉县、隆德县)朝阳市(北票市、建平县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县)  漳州市(龙文区、云霄县、诏安县、漳浦县、华安县、平和县、龙海区、长泰区、南靖县、东山县、芗城区)

云浮市(云安区、罗定市、新兴县、云城区、郁南县)

南阳市(方城县、内乡县、社旗县、唐河县、淅川县、南召县、邓州市、宛城区、新野县、镇平县、西峡县、卧龙区、桐柏县)

许昌市(建安区、魏都区、鄢陵县、襄城县、禹州市、长葛市)抚顺市(东洲区、清原满族自治县、望花区、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

昆明市(晋宁区、官渡区、西山区、富民县、嵩明县、五华区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、安宁市、呈贡区、宜良县)

伊春市(伊美区、丰林县、南岔县、友好区、乌翠区、大箐山县、汤旺县、铁力市、嘉荫县、金林区)

荆州市(公安县、监利市、江陵县、沙市区、荆州区、松滋市、洪湖市、石首市)

延安市(洛川县、子长市、宝塔区、宜川县、延长县、延川县、甘泉县、吴起县、富县、黄龙县、安塞区、黄陵县、志丹县)

内蒙古自治区

丽水市(庆元县、莲都区、龙泉市、遂昌县、松阳县、青田县、云和县、景宁畲族自治县、缙云县)

承德市(隆化县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、平泉市、滦平县、兴隆县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

贵阳市(南明区、云岩区、开阳县、观山湖区、清镇市、修文县、息烽县、白云区、花溪区、乌当区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、石阡县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、松桃苗族自治县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县)

湛江市(赤坎区、吴川市、麻章区、徐闻县、廉江市、雷州市、遂溪县、坡头区、霞山区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。