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专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　春会期间，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在布雷顿森林体系委员会春季峰会（TheBrettonWoodsCommitteeSpringSummit）上表示，基金组织正在采取双重战略：一方面帮助成员国应对当前的宏观经济和债务挑战，另一方面系统性地重塑内部政策工具和全球金融治理架构，以增强中长期的经济韧性和政策有效性。

　　格奥尔基耶娃指出，IMF发布的最新一期《世界经济展望》将2025年全球经济增长预测从此前的3.3%下调至2.8%，反映出地缘政治冲击和金融不确定性造成的广泛影响。

　　“请注意，这并不是对全球陷入衰退的预测。对于我们的大多数成员国而言，虽然有不同程度的下调，但不意味着全面危机。”她强调，发达经济体与新兴市场均出现约0.5个百分点的增速下调。

　　在宏观层面，IMF观察到全球通胀水平整体持续回落，但节奏有所放缓。同时，全球金融环境趋于紧缩，虽然流动性边际收紧，但金融市场运行有序，并未出现系统性混乱。

　　格奥尔基耶娃指出，不确定性对增长极为不利。投资者在观望，消费者也在犹豫。谨慎情绪是本轮增速放缓的核心驱动因素。

　　她进一步表示，若全球贸易体系长期发生结构性变化，比如更多国家出于安全和战略考虑选择“本土化”生产，那么全球资源配置效率可能下降，从而导致潜在生产率增速放缓。“我们正密切关注全球贸易体系是否将进入一种新的‘半永久性重构’阶段。这对长期增长的代价不容低估。”

　　与此同时，格奥尔基耶娃也重申，基金组织未来将新增援助请求或扩大现有支持规模。但她强调，“援助不是单纯给钱，真正起作用的，是条件清晰、改革明确、各方共同承担责任的合作机制。”

　　她介绍，IMF正在通过“全球政策议程”推进三项制度性改革，包括监督机制审查、条件性政策复盘与贷款工具体系优化。在此基础上，基金组织还计划重新设计短期与长期援助项目结构，解决个别国家“项目依赖”的长期问题。针对日益严峻的主权债务困境，IMF与世界银行共同推动的全球主权债务圆桌会议（GSDR）即将发布《债务重组操作指南》，为今后的债务处置提供标准化流程、时间表与参与机制。格奥尔基耶娃称这一成果“虽不显眼，但意义重大”，并呼吁各国政府、私营债权人和国际组织共同推动其落地。

　　适逢新科技持续影响全球金融系统发展，问及在数字金融领域和数字资产方面IMF是何立场时，格奥尔基耶娃表示：“我们不开发底层技术，但我们帮助各国理解技术的政策含义，包括金融稳定、货币主权和跨境兼容性。”

　　格奥尔基耶娃最后指出，全球经济正处于多重风险交汇的时刻，但基金组织的职责不仅是为当下止痛，更是为未来设定新的制度坐标。

　　4月20日谷雨时节，洋河股份第十二届封藏大典在江苏宿迁盛大启幕。这场年度盛事通过“真年份真手工真绵柔”三大价值锚点，向世界递出了一张中国白酒的品质名片。

　　什么是封藏？就是将当年的新酒用古法封坛技艺进行陶坛封装储存，目的就是用时间来酿酒。谷雨时节，佳酿封藏，洋河股份封藏大典，这场延续了十二年的文化盛典，经过多年创新已成为行业的超级IP，不仅是致敬千年酿酒技艺，更是以时间酿造者的姿态，为高端白酒价值谱写着新的注脚。那么今年的洋河封藏大典，会有哪些创新和惊喜呢？

　　洋河股份厂区——揭秘“四个世界第一”的硬核实力

　　去年，洋河凭借7万口窖池和2020口明清老窖，摘得了吉尼斯世界纪录“最大规模白酒窖池群”的认证，充分展示了“尊敬时间依时而酿”的态度，这也是关于时间的综合实力的体现。目前洋河已拥有100万吨储酒能力，70万吨原酒储存，23万吨陶坛原酒，16万吨原酒产能，这不仅是老酒存量的“硬件支撑”，更是洋河在高端白酒赛道的“产能护城河”。

　　封藏大典——见证“真时呈醴”的年度仪式

　　这次的封藏大典可以说别具匠心，全程没有主持人，而是用一本《洋河“真”言》之书作为线索进行串联，围绕“真手工真年份真绵柔”主题，通过一系列沉浸式舞台电影、AI演唱等创意文化节目展开，引领大家踏入了一个融合匠心慢哲学与信仰加速度的绵柔酒文化世界。

　　大典上，峨眉武术非遗传承人凌云的一首《较真》，以功夫问道工夫，青年喜剧演员李源澈化身为高粱，诙谐灵动的演绎了《一瓶酒的生命密码》。令人印象最深刻的，是融合AI音乐创作与舞台表演的情景剧，用三张老照片将洋河岁月绵柔，三代同酿的故事娓娓道来。时间将酒赠予了人类，匠人将人格赠予了酒，每个节目都是洋河关于“真”的答卷，都是对“真年份真手工真绵柔”的具象化表达。

　　业内流行一句话“大于酒，方为封坛酒”，封坛酒之所以珍贵收藏价值高，是因为洋河会把最好的、最稀缺的、最珍贵的老酒用于封坛系列产品。洋河的封坛酒早已超越了酒本身，既有产品的价值属性，也有持续升值的金融属性，还有艺术品的收藏属性。

　　舌尖上的“手工班哲学”

　　梦之蓝手工班十年由20年工龄以上的老匠人，历经137道全流程纯手工酿造，不仅突出了技艺与工匠的价值，更在品质方面具有三老两多一少的特点。梦之蓝中央酒区的百年老窖，老工匠手工酿造20年以上的基酒，为三老；健康成分黄酮类与核苷类物质为两多；极其稀缺珍贵为一少。而这样的洋河，这样对品质的执着，恰恰值得行业不断借鉴与学习。

　　致敬“敢较真”精神

　　洋河封藏大典不仅是一场文化盛宴，更是一次品质溯源之旅，当“真年份真手工真绵柔”从口号化作可触摸的生产现场、可品味的稀缺酒体、可见证的行业记录，我们相信，洋河正以“敢较真”的精神书写中国高端白酒的新篇章。

　　4月23日午前，受内外利好提振，以CPO为代表的算力板块应声反攻，创业板人工智能午前异动拉升！截至午间收盘，新易盛涨超11%，东土科技涨逾7%，铜牛信息、天孚通信、中际旭创等多股涨逾4%。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）午前再度异动拉升，场内价格半日涨1.95%，成交额达1.2亿元，环比放量明显，盘中频现溢价交易，资金半日净申购2100万份！

　　时间拉长看，从3月中旬以来，由于受到交易拥挤、短期涨幅过大、面临4月业绩期等多重因素影响，以AI为代表的科技股持续调整。眼下，上述因素的制约作用正在减弱，多重利好因素累积，创业板人工智能指数已由4月9日低点反弹逾10%。经历一季报验证，高景气的科技细分赛道后市或重拾升势。

　　利好一：光模块龙头标的业绩亮眼！消息面上，今年一季度，新易盛实现营收40.52亿元，同比增长264.13%；归母净利润为15.73亿元，同比增长384.54%；扣非净利润为15.69亿元，同比增长383.1%。国金证券认为，新易盛业绩持续快速增长，LPO、AEC等新型光模块放量有望带动公司业绩与盈利能力提升。

　　利好二：海外关税摩擦预计降温！美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。这标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和。周二，美国财政部长贝森特也在摩根大通的一场活动中表示，关税战将很快降温。

　　国盛证券指出，目前光模块等行业估值已充分包含关税相关风险，关税落地后风险有望释放。叠加接下来各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，绩优股有望率先获得资金青睐。光模块等行业需求高增情况下，有望出现龙头领衔修复估值、二三线企业紧随其后的情况，继续看好国产算力产业链。

　　此外，该机构认为，目前AI应用已处于突破阶段，多模态、Agent等驱动下需求上扬、产业景气度高涨迅速进行，短期来看，持仓比例的暂时性下调有避险需要。但长期来看，只要AI叙事逻辑未发生根本性动摇，产业发展仍会按照规律持续进行，由此带来的光模块行业景气度终将回归。

　　把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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　　2025年4月22日，2025年公募基金一季报全部披露完毕。基金报告显示，首批85只纳入个人养老金产品目录*的指数基金合计资产净值突破10亿元，较2024年底翻了近4倍。其中，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）率先成为首个规模超过1亿元的“指数Y”，最新规模达1.2234亿元，较2024年底增长0.7691亿元，增幅达169.3%。（数据来源：2025年基金一季报，数据截至2025/3/31）

　　华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）主要投资于市场首只红利低波主题ETF——红利低波ETF（512890）。据2024年基金年报，红利低波ETF在2024年度为持有人赚取的基金利润为11.98亿元，其联接基金（包括A类007466，C类007467，I类022678，Y类022951）持有人户数达82.98万户，同样是同期市场仅有的持有人户数超80万户的红利主题指数基金。

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