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常德市(汉寿县、鼎城区、桃源县、石门县、武陵区、临澧县、津市市、安乡县、澧县)

和田地区(民丰县、于田县、和田县、策勒县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县)

西安市(周至县、未央区、蓝田县、长安区、高陵区、临潼区、阎良区、鄠邑区、碑林区、新城区、灞桥区、雁塔区、莲湖区)

九江市(武宁县、浔阳区、永修县、柴桑区、彭泽县、濂溪区、庐山市、瑞昌市、湖口县、修水县、共青城市、都昌县、德安县)  石家庄市(赞皇县、晋州市、鹿泉区、高邑县、井陉县、栾城区、井陉矿区、藁城区、裕华区、正定县、无极县、赵县、新华区、灵寿县、深泽县、桥西区、辛集市、长安区、元氏县、新乐市、平山县、行唐县)

鸡西市(密山市、鸡冠区、恒山区、麻山区、城子河区、滴道区、鸡东县、虎林市、梨树区)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、高邮市、江都区、邗江区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

大庆市(肇源县、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区、萨尔图区、红岗区、龙凤区)  娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

澳门特别行政区

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县)

内蒙古自治区

三明市(三元区、大田县、建宁县、泰宁县、清流县、沙县区、永安市、尤溪县、将乐县、宁化县、明溪县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

泉州市(南安市、惠安县、金门县、安溪县、泉港区、永春县、德化县、鲤城区、晋江市、洛江区、石狮市、丰泽区)

长沙市(岳麓区、天心区、长沙县、浏阳市、宁乡市、开福区、雨花区、芙蓉区、望城区)

乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、犍为县、市中区、沐川县、金口河区、井研县)

喀什地区(英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、疏附县、疏勒县、喀什市、莎车县、岳普湖县、巴楚县、伽师县、麦盖提县、叶城县)

酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、玉门市、敦煌市)

淄博市(高青县、周村区、张店区、沂源县、临淄区、淄川区、桓台县、博山区)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

邢台市(南和区、任泽区、清河县、柏乡县、宁晋县、巨鹿县、南宫市、平乡县、隆尧县、信都区、威县、沙河市、临城县、临西县、广宗县、新河县、内丘县、襄都区)

十堰市(竹溪县、丹江口市、张湾区、房县、郧阳区、竹山县、郧西县、茅箭区)

菏泽市(巨野县、郓城县、单县、成武县、东明县、牡丹区、曹县、鄄城县、定陶区)

中山市

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

金华市(东阳市、磐安县、婺城区、义乌市、金东区、兰溪市、武义县、浦江县、永康市)

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松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、正蓝旗、多伦县、苏尼特右旗、苏尼特左旗)

临夏回族自治州(临夏县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县)

茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)  延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、延吉市、汪清县、龙井市、珲春市、敦化市、图们市)

汕头市(潮阳区、潮南区、濠江区、金平区、南澳县、澄海区、龙湖区)

延安市(延长县、吴起县、宜川县、子长市、志丹县、延川县、安塞区、富县、黄龙县、黄陵县、甘泉县、洛川县、宝塔区)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县、通山县)黄石市(下陆区、铁山区、大冶市、黄石港区、西塞山区、阳新县)

北京市(丰台区、密云区、朝阳区、大兴区、西城区、海淀区、石景山区、东城区、怀柔区、昌平区、平谷区、延庆区、房山区、通州区、顺义区、门头沟区)  赤峰市(林西县、喀喇沁旗、巴林右旗、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗、松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、红山区、克什克腾旗)

崇左市(龙州县、宁明县、江州区、大新县、天等县、凭祥市、扶绥县)

新余市(渝水区、分宜县)

甘孜藏族自治州(理塘县、泸定县、白玉县、道孚县、得荣县、甘孜县、九龙县、石渠县、新龙县、乡城县、巴塘县、雅江县、康定市、炉霍县、稻城县、色达县、德格县、丹巴县)汉中市(城固县、洋县、汉台区、留坝县、略阳县、宁强县、佛坪县、勉县、镇巴县、南郑区、西乡县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、若羌县、轮台县、库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、东区、西区)

定西市(通渭县、安定区、岷县、漳县、陇西县、临洮县、渭源县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、大安市、镇赉县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

南京市(建邺区、栖霞区、浦口区、溧水区、玄武区、雨花台区、六合区、秦淮区、高淳区、鼓楼区、江宁区)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、龙圩区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

丽水市(莲都区、龙泉市、缙云县、松阳县、遂昌县、云和县、青田县、庆元县、景宁畲族自治县)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

安康市(镇坪县、汉滨区、石泉县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、紫阳县、平利县、白河县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪