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永州市(宁远县、蓝山县、道县、祁阳市、双牌县、东安县、零陵区、江永县、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

昆明市(富民县、盘龙区、西山区、石林彝族自治县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、安宁市、官渡区、呈贡区、东川区、五华区)

黄石市(大冶市、黄石港区、铁山区、下陆区、西塞山区、阳新县)  营口市(盖州市、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、西市区)

商丘市(睢阳区、民权县、永城市、宁陵县、夏邑县、柘城县、梁园区、虞城县、睢县)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区)

梅州市(梅江区、大埔县、兴宁市、平远县、蕉岭县、丰顺县、梅县区、五华县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市)  舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、平南县、覃塘区)

攀枝花市(西区、米易县、东区、仁和区、盐边县)

五指山市(文昌市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、东方市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、临高县、陵水黎族自治县、万宁市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)

嘉峪关市

孝感市(云梦县、大悟县、安陆市、孝南区、应城市、孝昌县、汉川市)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

山南市(琼结县、曲松县、错那市、乃东区、措美县、隆子县、扎囊县、贡嘎县、洛扎县、桑日县、浪卡子县、加查县)

柳州市(城中区、鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、柳江区、柳北区)

衢州市(常山县、开化县、柯城区、龙游县、衢江区、江山市)

南昌市(青云谱区、东湖区、青山湖区、新建区、南昌县、进贤县、红谷滩区、安义县、西湖区)

衡水市(武强县、饶阳县、桃城区、故城县、安平县、枣强县、冀州区、武邑县、深州市、景县、阜城县)

香港特别行政区

运城市(夏县、盐湖区、绛县、稷山县、平陆县、新绛县、永济市、万荣县、芮城县、河津市、垣曲县、闻喜县、临猗县)

杭州市(临安区、建德市、拱墅区、淳安县、临平区、西湖区、萧山区、滨江区、桐庐县、上城区、富阳区、钱塘区、余杭区)

保定市(高阳县、徐水区、高碑店市、定兴县、安新县、涿州市、涞水县、定州市、望都县、安国市、阜平县、容城县、蠡县、唐县、顺平县、雄县、莲池区、竞秀区、涞源县、清苑区、博野县、满城区、易县、曲阳县)

连云港市(海州区、灌云县、连云区、赣榆区、东海县、灌南县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

银川市(金凤区、贺兰县、兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市)

石河子市(铁门关市、双河市、北屯市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、五家渠市、白杨市、昆玉市、新星市)

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乐山市(市中区、金口河区、沐川县、犍为县、夹江县、沙湾区、峨眉山市、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、五通桥区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、岑巩县、三穗县、凯里市、剑河县、黎平县、雷山县、麻江县、台江县、榕江县、施秉县、从江县、锦屏县、丹寨县、镇远县、天柱县)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、建水县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、弥勒市、蒙自市、石屏县)

楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、元谋县、武定县、牟定县、禄丰市、大姚县、姚安县、南华县、永仁县)  淮安市(淮阴区、清江浦区、盱眙县、涟水县、洪泽区、金湖县、淮安区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区)

忻州市(保德县、忻府区、五寨县、原平市、五台县、岢岚县、代县、定襄县、偏关县、河曲县、神池县、静乐县、宁武县、繁峙县)

太原市(小店区、娄烦县、阳曲县、古交市、杏花岭区、晋源区、万柏林区、清徐县、尖草坪区、迎泽区)定西市(临洮县、漳县、通渭县、陇西县、渭源县、岷县、安定区)

安康市(白河县、宁陕县、石泉县、汉阴县、镇坪县、平利县、旬阳市、紫阳县、汉滨区、岚皋县)  安阳市(龙安区、林州市、安阳县、文峰区、汤阴县、滑县、内黄县、北关区、殷都区)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼后旗、卓资县、四子王旗、凉城县)

邵阳市(大祥区、双清区、邵阳县、武冈市、城步苗族自治县、绥宁县、北塔区、洞口县、新邵县、新宁县、邵东市、隆回县)

张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)抚顺市(抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、东洲区)

滨州市(无棣县、惠民县、滨城区、博兴县、沾化区、邹平市、阳信县)

开封市(尉氏县、兰考县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、禹王台区、通许县、杞县、顺河回族区)

日喀则市(白朗县、定日县、桑珠孜区、岗巴县、江孜县、昂仁县、仲巴县、萨迦县、定结县、亚东县、聂拉木县、谢通门县、萨嘎县、南木林县、康马县、拉孜县、吉隆县、仁布县)

淄博市(博山区、张店区、临淄区、高青县、周村区、桓台县、淄川区、沂源县)

保山市(龙陵县、腾冲市、昌宁县、隆阳区、施甸县)

黄山市(休宁县、屯溪区、祁门县、歙县、徽州区、黄山区、黟县)

汉中市(略阳县、留坝县、西乡县、城固县、镇巴县、汉台区、佛坪县、宁强县、勉县、南郑区、洋县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴仁市、贞丰县、安龙县、望谟县、兴义市、册亨县、普安县)

三沙市(西沙区、南沙区)

益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县、南县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)

湛江市(雷州市、霞山区、吴川市、徐闻县、遂溪县、坡头区、赤坎区、廉江市、麻章区)

东营市(东营区、广饶县、利津县、垦利区、河口区)

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县)

宣城市(宁国市、旌德县、泾县、郎溪县、绩溪县、广德市、宣州区)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。