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拉萨市(达孜区、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、城关区、林周县)

平顶山市(郏县、舞钢市、鲁山县、卫东区、汝州市、新华区、宝丰县、叶县、石龙区、湛河区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、望花区、东洲区、抚顺县、顺城区)

杭州市(萧山区、富阳区、临平区、建德市、拱墅区、钱塘区、临安区、余杭区、桐庐县、上城区、西湖区、滨江区、淳安县)  襄阳市(宜城市、谷城县、枣阳市、襄城区、樊城区、襄州区、老河口市、保康县、南漳县)

乌兰察布市(卓资县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市)

株洲市(天元区、炎陵县、渌口区、醴陵市、茶陵县、荷塘区、石峰区、芦淞区、攸县)

淮南市(田家庵区、大通区、潘集区、谢家集区、八公山区、凤台县、寿县)

庆阳市(正宁县、华池县、庆城县、西峰区、镇原县、环县、合水县、宁县)  鹤岗市(东山区、绥滨县、萝北县、向阳区、南山区、工农区、兴山区、兴安区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、宣恩县、巴东县、来凤县、建始县、利川市、恩施市、鹤峰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、广南县、马关县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、文山市)

汉中市(南郑区、勉县、佛坪县、城固县、西乡县、留坝县、汉台区、洋县、略阳县、宁强县、镇巴县)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

新余市(分宜县、渝水区)

陇南市(武都区、徽县、礼县、康县、西和县、宕昌县、文县、成县、两当县)

南通市(海门区、崇川区、如东县、海安市、通州区、如皋市、启东市)

郴州市(宜章县、汝城县、嘉禾县、永兴县、安仁县、资兴市、桂阳县、苏仙区、临武县、北湖区、桂东县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、海沧区、集美区)

宝鸡市(扶风县、陈仓区、陇县、岐山县、千阳县、麟游县、渭滨区、金台区、眉县、凤翔区、太白县、凤县)

衡阳市(南岳区、耒阳市、衡山县、雁峰区、祁东县、珠晖区、衡南县、石鼓区、衡阳县、常宁市、衡东县、蒸湘区)

玉林市(兴业县、北流市、玉州区、博白县、福绵区、容县、陆川县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

临汾市(吉县、永和县、大宁县、乡宁县、襄汾县、安泽县、洪洞县、古县、浮山县、蒲县、侯马市、翼城县、隰县、汾西县、尧都区、曲沃县、霍州市)

儋州市

三明市(大田县、宁化县、三元区、沙县区、建宁县、清流县、泰宁县、尤溪县、明溪县、永安市、将乐县)

安康市(岚皋县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、宁陕县、平利县、汉滨区、旬阳市、石泉县、白河县)

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内蒙古自治区

聊城市(东昌府区、阳谷县、临清市、冠县、东阿县、茌平区、莘县、高唐县)

香港特别行政区

宁波市(鄞州区、海曙区、宁海县、象山县、奉化区、慈溪市、江北区、镇海区、余姚市、北仑区)  柳州市(鱼峰区、鹿寨县、柳城县、柳南区、融水苗族自治县、融安县、柳江区、城中区、三江侗族自治县、柳北区)

天津市(西青区、东丽区、北辰区、南开区、河西区、滨海新区、河东区、蓟州区、宁河区、静海区、和平区、红桥区、津南区、宝坻区、河北区、武清区)

成都市(龙泉驿区、简阳市、青白江区、大邑县、郫都区、都江堰市、金牛区、武侯区、双流区、金堂县、温江区、崇州市、锦江区、成华区、邛崃市、蒲江县、新津区、新都区、彭州市、青羊区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)武汉市(洪山区、黄陂区、武昌区、江夏区、汉南区、硚口区、汉阳区、蔡甸区、新洲区、江汉区、青山区、江岸区、东西湖区)

绥化市(兰西县、庆安县、青冈县、海伦市、望奎县、北林区、绥棱县、肇东市、明水县、安达市)  九江市(都昌县、庐山市、濂溪区、武宁县、湖口县、柴桑区、修水县、德安县、永修县、共青城市、浔阳区、彭泽县、瑞昌市)

银川市(永宁县、金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区、灵武市)

河池市(大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、南丹县、天峨县、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、金城江区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)焦作市(修武县、解放区、武陟县、孟州市、马村区、中站区、山阳区、温县、博爱县、沁阳市)

桂林市(象山区、永福县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、荔浦市、秀峰区、叠彩区、阳朔县、全州县、兴安县、七星区、灌阳县、资源县、灵川县、雁山区、临桂区、平乐县)

伊春市(铁力市、嘉荫县、伊美区、金林区、大箐山县、丰林县、友好区、南岔县、乌翠区、汤旺县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县、临江市、江源区)

宜昌市(西陵区、枝江市、远安县、当阳市、兴山县、宜都市、长阳土家族自治县、点军区、秭归县、伍家岗区、夷陵区、五峰土家族自治县、猇亭区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

曲靖市(马龙区、罗平县、陆良县、富源县、沾益区、宣威市、麒麟区、师宗县、会泽县)

毕节市(赫章县、黔西市、七星关区、大方县、织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、鸠江区、镜湖区、南陵县、弋江区、无为市)

铜仁市(碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、江口县、沿河土家族自治县、思南县、万山区、德江县、玉屏侗族自治县)

张家口市(蔚县、怀安县、赤城县、张北县、涿鹿县、崇礼区、下花园区、桥东区、桥西区、沽源县、万全区、宣化区、康保县、尚义县、阳原县、怀来县)

宁夏回族自治区

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)

承德市(平泉市、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、双滦区、滦平县、隆化县、承德县、双桥区)

沈阳市(沈北新区、大东区、浑南区、沈河区、康平县、于洪区、皇姑区、苏家屯区、法库县、和平区、新民市、铁西区、辽中区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）