张敏白洁一对三：九色蝌蚪中的情感纠葛，一场难以忘怀的心动之旅

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绍兴市(新昌县、越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市、嵊州市)

凉山彝族自治州(雷波县、会理市、喜德县、美姑县、甘洛县、盐源县、西昌市、宁南县、越西县、冕宁县、普格县、木里藏族自治县、金阳县、德昌县、布拖县、会东县、昭觉县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)  汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

烟台市(招远市、芝罘区、莱州市、海阳市、龙口市、莱阳市、牟平区、莱山区、栖霞市、蓬莱区、福山区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

哈尔滨市(松北区、依兰县、巴彦县、木兰县、双城区、道里区、南岗区、尚志市、呼兰区、延寿县、宾县、通河县、方正县、香坊区、平房区、五常市、阿城区、道外区)

安庆市(宜秀区、太湖县、桐城市、大观区、岳西县、望江县、宿松县、潜山市、迎江区、怀宁县)  普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县)

曲靖市(马龙区、罗平县、宣威市、沾益区、麒麟区、会泽县、陆良县、富源县、师宗县)

杭州市(建德市、临平区、富阳区、临安区、余杭区、滨江区、钱塘区、淳安县、西湖区、萧山区、拱墅区、桐庐县、上城区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、定安县、屯昌县、文昌市、万宁市、乐东黎族自治县、东方市、琼海市、陵水黎族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县)

新乡市(封丘县、原阳县、获嘉县、辉县市、长垣市、凤泉区、新乡县、延津县、红旗区、卫滨区、牧野区、卫辉市)

阿克苏地区(温宿县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、沙雅县、库车市、新和县、阿瓦提县、拜城县)

郑州市(登封市、惠济区、中牟县、管城回族区、上街区、二七区、新密市、中原区、新郑市、金水区、巩义市、荥阳市)

眉山市(洪雅县、东坡区、青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县)

韶关市(南雄市、曲江区、始兴县、武江区、新丰县、浈江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、乐昌市)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、陕州区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

邢台市(广宗县、柏乡县、任泽区、临西县、南宫市、宁晋县、巨鹿县、新河县、临城县、内丘县、信都区、清河县、襄都区、沙河市、威县、隆尧县、平乡县、南和区)

长治市(武乡县、沁县、长子县、潞城区、潞州区、屯留区、黎城县、襄垣县、沁源县、壶关县、平顺县、上党区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、河口瑶族自治县、泸西县、个旧市、开远市、元阳县、绿春县、建水县、石屏县、屏边苗族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

宁波市(镇海区、象山县、奉化区、慈溪市、余姚市、北仑区、江北区、海曙区、宁海县、鄞州区)

泸州市(纳溪区、龙马潭区、泸县、古蔺县、叙永县、合江县、江阳区)

吉安市(青原区、永新县、吉州区、新干县、永丰县、吉水县、万安县、吉安县、峡江县、泰和县、安福县、遂川县、井冈山市)

丽水市(缙云县、龙泉市、遂昌县、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、松阳县、云和县、莲都区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

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定西市(安定区、渭源县、通渭县、陇西县、临洮县、岷县、漳县)

泰州市(兴化市、海陵区、姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市)

山南市(措美县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、错那市、曲松县、乃东区、加查县、琼结县、隆子县、扎囊县、桑日县)

庆阳市(合水县、西峰区、庆城县、华池县、正宁县、宁县、环县、镇原县)  上海市(浦东新区、奉贤区、长宁区、崇明区、青浦区、松江区、普陀区、虹口区、闵行区、金山区、黄浦区、静安区、杨浦区、宝山区、嘉定区、徐汇区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、浑江区、江源区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)白银市(景泰县、靖远县、平川区、会宁县、白银区)

北京市(西城区、朝阳区、房山区、顺义区、通州区、石景山区、海淀区、密云区、昌平区、大兴区、怀柔区、延庆区、平谷区、门头沟区、东城区、丰台区)  南平市(武夷山市、浦城县、延平区、建瓯市、顺昌县、政和县、光泽县、邵武市、建阳区、松溪县)

新余市(分宜县、渝水区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛多县、达日县、玛沁县)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

枣庄市(峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区、薛城区)

广州市(番禺区、南沙区、增城区、天河区、黄埔区、越秀区、花都区、荔湾区、白云区、从化区、海珠区)

铁岭市(昌图县、银州区、调兵山市、开原市、铁岭县、西丰县、清河区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市)

黄冈市(英山县、黄梅县、蕲春县、罗田县、黄州区、团风县、麻城市、红安县、浠水县、武穴市)

盐城市(响水县、阜宁县、建湖县、亭湖区、滨海县、东台市、盐都区、射阳县、大丰区)

忻州市(五寨县、定襄县、原平市、河曲县、忻府区、代县、繁峙县、五台县、静乐县、偏关县、保德县、神池县、岢岚县、宁武县)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、日土县、措勤县、改则县、噶尔县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市)

扬州市(邗江区、仪征市、高邮市、江都区、广陵区、宝应县)

包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗、石拐区、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、兴义市、安龙县、晴隆县、贞丰县、兴仁市、望谟县)

黄山市(休宁县、歙县、屯溪区、徽州区、黟县、黄山区、祁门县)

信阳市(固始县、平桥区、浉河区、息县、淮滨县、光山县、商城县、罗山县、潢川县、新县)

　　华尔街见闻

　　华尔街分析师普遍认为，GLP-1减肥药领域正在从注射剂型向便捷的口服形式转变，而礼来已经取得了早期领先优势。这场激烈的多年竞争已经有了明显的赢家，至少目前看来，礼来已被市场加冕为GLP-1药物领域的新王者。

　　礼来公司的口服减肥药Orforglipron在三期临床试验中表现出色，可以媲美甚至超越注射型GLP-1药物。

　　市场对礼来的突破性进展反应强烈。4月17日，礼来股价收涨超14%，盘中暴涨16%，创下自2023年8月以来的最大单日涨幅。

　　与此同时，长期占据GLP-1市场主导地位的诺和诺德股价则大幅收跌近8%。

　　根据礼来公布发布的新闻稿，其口服GLP-1药物orforglipron在3期临床试验中“展示了统计学上显著的疗效结果，且安全性与注射型GLP-1药物一致”。

　　数据显示，服用Orforglipron的参与者在40周后平均减轻了16磅，约占体重的7.9%，这一表现超过了礼来之前预计的4%至7%减重范围。

　　相比之下，诺和诺德的明星产品Ozempic在最高剂量下糖尿病患者仅减轻约6%的体重。

　　“这些数据代表了一款一上市就能成为重磅产品的最佳情况，”Jefferies分析师AkashTewari表示。

　　瑞穗证券医疗保健专家JaredHolz表示，礼来将在相当长一段时间内保持该类别中的卓越地位，因为基于这些数据，其领先于制药和生物技术领域竞争对手的优势正在扩大。

　　华尔街分析师普遍认为，GLP-1减肥药领域正在从注射剂型向便捷的口服形式转变，而礼来已经取得了早期领先优势。这场激烈的多年竞争已经有了明显的赢家，至少目前看来，礼来已被市场加冕为GLP-1药物领域的新王者。

　　礼来公司董事长兼CEODavidRicks在一份声明中写道：

　　除了便利性外，礼来还在积极准备大规模生产Orforglipron。该公司最近披露了价值近5.5亿美元的库存，“主要与Orforglipron相关”。这表明礼来正在建立产品库存，避免诺和诺德和自身注射型GLP-1药物曾面临的供应短缺问题。

　　LeerinkPartners分析师DavidRisinger表示：礼来将成为唯一一家拥有易于生产的口服GLP-1药物的公司，领先新竞争对手近三年。这一优势将使礼来能够在更长时间内保持更高定价能力。

　　登顶减肥药之王？

　　据华尔街见闻此前提及，在礼来公布这一振奋人心的消息的同一周，其竞争对手辉瑞宣布停止开发其口服减肥药Danuglipron，原因是临床试验中一名患者出现潜在与药物相关的肝损伤。报道称，辉瑞的退出进一步巩固了礼来在这一领域的领先地位。

　　与此同时，诺和诺德自去年6月以来持续遭遇一连串利空，包括减重药Wegovy和Ozempic需求不及预期、口服减重药monlunabant的中期试验结果令人失望，以及另一款在研注射药物CagriSema的数据表现不佳，导致其本月痛失欧股市值老大的位置。

　　GLP-1减肥药市场预计将从目前的280亿美元迅速增长至2030年的约950亿美元。根据高盛分析师的预测，Orforglipron的风险调整后峰值销售额（包括肥胖和糖尿病）将在2035年达到235亿美元，远高于市场共识的168亿美元。

　　为避免类似注射型GLP-1药物的供应短缺问题，礼来已经开始积极备货Orforglipron，最近披露的价值近5.5亿美元的库存“主要与Orforglipron相关”。有报道称，公司计划在5年内实现Orforglipron在美国的全部供应本地化生产。

　　根据临床试验数据库，礼来公司的主要肥胖症试验最早将于7月完成。该公司计划今年晚些时候寻求减重适应症的监管批准，明年初则将申请糖尿病适应症。如果一切顺利，分析师预计该药物最早可能在2026年上半年获得FDA批准上市。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

专题：2025年全国企业管理创新大会

　　2025年4月17日-18日，“2025年全国企业管理创新大会”在广东珠海举行，主题为“管理激发活力创新引领未来”。兖矿能源集团股份有限公司董事、董事会秘书黄霄龙出席并演讲。

　　黄霄龙介绍到，兖矿能源是由山东能源集团控股的上市公司，1998年在香港、纽约和上海三地同时上市。在澳大利亚的子公司分别在2012年和2018年实现了在悉尼和香港上市。2024年又完成了德国萨尔富（音译）公司的并购，成为中国唯一一家拥有六地上市平台的大型能源企业。

　　兖矿能源是以矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流和新能源为主导产业的能源企业，资产和业务分布在山东、新疆及境外的澳大利亚、北美、欧洲等国家和地区。2024年度，公司实现商品煤产量1.42亿吨，高端化工品产量870万吨，实现营业收入1390亿元，净利润144亿元，2024年底，总资产3586亿元。

　　他还提到了兖矿能源在国际化发展的过程当中主要采用的资本运营的模式和方式。兖矿能源在资本市场利用效率及国际化投资收益率方面取得了比较好的成效，特别是有效运用了资本运营的多种创新模式，实现了快速、高效的国际化发展，每一次重大的资本运作，都实现了阶段性的跨越。在资本+资源的发展模式当中，成功地创新运用了多种资本运营的方式。

　　方式一是采用安排方案的方式，拓展海外基地的增量。方式二是换股替代，借壳上市，快速集聚竞争优势。方式三是实施配股并购，竞争合作，创造商界经典案例。方式四是创新模式，融资变现，首开表外融资先河。

　　黄霄龙表示，兖矿的国际化发展也并非是一路繁花，历经了酸甜苦辣，也有风雨坎坷。总结一下有几个方面的体会：

　　一是必须要以战略的高度确立资本运作在高质量跨越发展中的地位。

　　二是必须夯实基础，创建适合适宜的公司治理体系。

　　三是必须注重属地经营，融合管理，凝聚共谋发展合力。

　　四是必须完善管控，动态强化风险管理。

　　五是必须构建以提高上市公司质量为主线的价值管理机制。

　　他强调，“国际化发展分候争地，管理创新未有穷期，惟创新者进，惟创新者强，惟创新者胜。”