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重庆市(涪陵区、江北区、武隆区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、黔江区、垫江县、开州区、长寿区、南川区、城口县、合川区、忠县、南岸区、沙坪坝区、潼南区、渝北区、巴南区、渝中区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、丰都县、大足区、铜梁区、荣昌区、万州区、巫溪县、江津区、永川区、巫山县、綦江区、九龙坡区、大渡口区、梁平区、北碚区)

北京市(朝阳区、东城区、顺义区、怀柔区、西城区、延庆区、门头沟区、房山区、通州区、昌平区、海淀区、大兴区、平谷区、密云区、石景山区、丰台区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、马关县、麻栗坡县、丘北县、广南县、西畴县、富宁县、文山市)  马鞍山市(花山区、当涂县、博望区、雨山区、含山县、和县)

赣州市(宁都县、赣县区、章贡区、安远县、会昌县、大余县、定南县、于都县、龙南市、瑞金市、兴国县、石城县、全南县、寻乌县、崇义县、上犹县、信丰县、南康区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)绥化市(庆安县、北林区、望奎县、海伦市、明水县、肇东市、青冈县、兰西县、安达市、绥棱县)

泰安市(宁阳县、肥城市、岱岳区、泰山区、东平县、新泰市)  咸阳市(永寿县、秦都区、旬邑县、杨陵区、武功县、彬州市、长武县、泾阳县、三原县、兴平市、淳化县、渭城区、礼泉县、乾县)

佳木斯市(向阳区、汤原县、桦南县、前进区、抚远市、桦川县、东风区、同江市、郊区、富锦市)

保定市(定州市、莲池区、蠡县、顺平县、博野县、安国市、曲阳县、涿州市、定兴县、高阳县、满城区、阜平县、易县、涞源县、竞秀区、徐水区、清苑区、安新县、涞水县、高碑店市、容城县、望都县、雄县、唐县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

南阳市(西峡县、邓州市、桐柏县、镇平县、新野县、社旗县、方城县、卧龙区、唐河县、淅川县、内乡县、宛城区、南召县)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、新邱区、细河区、太平区、清河门区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)

克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区、白碱滩区)

镇江市(丹徒区、丹阳市、扬中市、句容市、润州区、京口区)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、东洲区、望花区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县)

廊坊市(固安县、安次区、大城县、永清县、文安县、香河县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、霸州市)

九江市(彭泽县、共青城市、浔阳区、庐山市、柴桑区、都昌县、湖口县、武宁县、濂溪区、瑞昌市、永修县、修水县、德安县)

淄博市(张店区、沂源县、高青县、博山区、周村区、临淄区、桓台县、淄川区)

贵阳市(白云区、开阳县、乌当区、息烽县、清镇市、云岩区、南明区、花溪区、观山湖区、修文县)

邵阳市(双清区、北塔区、洞口县、邵东市、武冈市、新宁县、新邵县、隆回县、城步苗族自治县、大祥区、邵阳县、绥宁县)

芜湖市(南陵县、无为市、镜湖区、湾沚区、鸠江区、弋江区、繁昌区)

盐城市(阜宁县、滨海县、射阳县、盐都区、建湖县、东台市、响水县、大丰区、亭湖区)

信阳市(罗山县、光山县、商城县、淮滨县、潢川县、固始县、息县、平桥区、新县、浉河区)

新疆维吾尔自治区

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广州市(花都区、海珠区、南沙区、越秀区、增城区、从化区、番禺区、黄埔区、白云区、天河区、荔湾区)

永州市(双牌县、祁阳市、道县、东安县、新田县、零陵区、宁远县、江永县、蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

广元市(剑阁县、利州区、朝天区、青川县、苍溪县、旺苍县、昭化区)

周口市(商水县、鹿邑县、淮阳区、项城市、川汇区、扶沟县、郸城县、沈丘县、太康县、西华县)  平顶山市(新华区、卫东区、汝州市、鲁山县、舞钢市、郏县、石龙区、宝丰县、湛河区、叶县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、港南区、平南县)

三门峡市(湖滨区、义马市、渑池县、卢氏县、陕州区、灵宝市)庆阳市(西峰区、正宁县、华池县、宁县、合水县、环县、庆城县、镇原县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  广西壮族自治区

三沙市(南沙区、西沙区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)宁德市(福安市、寿宁县、古田县、周宁县、霞浦县、蕉城区、屏南县、柘荣县、福鼎市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

岳阳市(平江县、岳阳县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、君山区、华容县、临湘市、云溪区)

陇南市(两当县、武都区、成县、文县、西和县、康县、礼县、徽县、宕昌县)

铜仁市(德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、松桃苗族自治县、万山区)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

长春市(农安县、二道区、德惠市、公主岭市、双阳区、九台区、绿园区、南关区、榆树市、宽城区、朝阳区)

曲靖市(师宗县、马龙区、会泽县、富源县、沾益区、罗平县、宣威市、陆良县、麒麟区)

杭州市(上城区、建德市、临平区、拱墅区、富阳区、临安区、余杭区、钱塘区、滨江区、西湖区、桐庐县、淳安县、萧山区)

龙岩市(连城县、永定区、武平县、长汀县、新罗区、漳平市、上杭县)

成都市(金堂县、新都区、成华区、崇州市、彭州市、蒲江县、都江堰市、新津区、锦江区、温江区、青羊区、武侯区、龙泉驿区、邛崃市、金牛区、郫都区、青白江区、大邑县、双流区、简阳市)

临沂市(河东区、平邑县、沂南县、费县、沂水县、临沭县、莒南县、罗庄区、兰陵县、蒙阴县、郯城县、兰山区)

香港特别行政区

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

锦州市(凌海市、义县、北镇市、太和区、凌河区、古塔区、黑山县)

百色市(田阳区、凌云县、德保县、右江区、平果市、田东县、靖西市、那坡县、乐业县、田林县、西林县、隆林各族自治县)

楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、大姚县、武定县、楚雄市、永仁县、南华县、双柏县、禄丰市、元谋县)

　　华尔街见闻

　　华尔街分析师普遍认为，GLP-1减肥药领域正在从注射剂型向便捷的口服形式转变，而礼来已经取得了早期领先优势。这场激烈的多年竞争已经有了明显的赢家，至少目前看来，礼来已被市场加冕为GLP-1药物领域的新王者。

　　礼来公司的口服减肥药Orforglipron在三期临床试验中表现出色，可以媲美甚至超越注射型GLP-1药物。

　　市场对礼来的突破性进展反应强烈。4月17日，礼来股价收涨超14%，盘中暴涨16%，创下自2023年8月以来的最大单日涨幅。

　　与此同时，长期占据GLP-1市场主导地位的诺和诺德股价则大幅收跌近8%。

　　根据礼来公布发布的新闻稿，其口服GLP-1药物orforglipron在3期临床试验中“展示了统计学上显著的疗效结果，且安全性与注射型GLP-1药物一致”。

　　数据显示，服用Orforglipron的参与者在40周后平均减轻了16磅，约占体重的7.9%，这一表现超过了礼来之前预计的4%至7%减重范围。

　　相比之下，诺和诺德的明星产品Ozempic在最高剂量下糖尿病患者仅减轻约6%的体重。

　　“这些数据代表了一款一上市就能成为重磅产品的最佳情况，”Jefferies分析师AkashTewari表示。

　　瑞穗证券医疗保健专家JaredHolz表示，礼来将在相当长一段时间内保持该类别中的卓越地位，因为基于这些数据，其领先于制药和生物技术领域竞争对手的优势正在扩大。

　　华尔街分析师普遍认为，GLP-1减肥药领域正在从注射剂型向便捷的口服形式转变，而礼来已经取得了早期领先优势。这场激烈的多年竞争已经有了明显的赢家，至少目前看来，礼来已被市场加冕为GLP-1药物领域的新王者。

　　礼来公司董事长兼CEODavidRicks在一份声明中写道：

　　除了便利性外，礼来还在积极准备大规模生产Orforglipron。该公司最近披露了价值近5.5亿美元的库存，“主要与Orforglipron相关”。这表明礼来正在建立产品库存，避免诺和诺德和自身注射型GLP-1药物曾面临的供应短缺问题。

　　LeerinkPartners分析师DavidRisinger表示：礼来将成为唯一一家拥有易于生产的口服GLP-1药物的公司，领先新竞争对手近三年。这一优势将使礼来能够在更长时间内保持更高定价能力。

　　登顶减肥药之王？

　　据华尔街见闻此前提及，在礼来公布这一振奋人心的消息的同一周，其竞争对手辉瑞宣布停止开发其口服减肥药Danuglipron，原因是临床试验中一名患者出现潜在与药物相关的肝损伤。报道称，辉瑞的退出进一步巩固了礼来在这一领域的领先地位。

　　与此同时，诺和诺德自去年6月以来持续遭遇一连串利空，包括减重药Wegovy和Ozempic需求不及预期、口服减重药monlunabant的中期试验结果令人失望，以及另一款在研注射药物CagriSema的数据表现不佳，导致其本月痛失欧股市值老大的位置。

　　GLP-1减肥药市场预计将从目前的280亿美元迅速增长至2030年的约950亿美元。根据高盛分析师的预测，Orforglipron的风险调整后峰值销售额（包括肥胖和糖尿病）将在2035年达到235亿美元，远高于市场共识的168亿美元。

　　为避免类似注射型GLP-1药物的供应短缺问题，礼来已经开始积极备货Orforglipron，最近披露的价值近5.5亿美元的库存“主要与Orforglipron相关”。有报道称，公司计划在5年内实现Orforglipron在美国的全部供应本地化生产。

　　根据临床试验数据库，礼来公司的主要肥胖症试验最早将于7月完成。该公司计划今年晚些时候寻求减重适应症的监管批准，明年初则将申请糖尿病适应症。如果一切顺利，分析师预计该药物最早可能在2026年上半年获得FDA批准上市。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

专题：2025年全国企业管理创新大会

　　2025年4月17日-18日，“2025年全国企业管理创新大会”在广东珠海举行，主题为“管理激发活力创新引领未来”。兖矿能源集团股份有限公司董事、董事会秘书黄霄龙出席并演讲。

　　黄霄龙介绍到，兖矿能源是由山东能源集团控股的上市公司，1998年在香港、纽约和上海三地同时上市。在澳大利亚的子公司分别在2012年和2018年实现了在悉尼和香港上市。2024年又完成了德国萨尔富（音译）公司的并购，成为中国唯一一家拥有六地上市平台的大型能源企业。

　　兖矿能源是以矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流和新能源为主导产业的能源企业，资产和业务分布在山东、新疆及境外的澳大利亚、北美、欧洲等国家和地区。2024年度，公司实现商品煤产量1.42亿吨，高端化工品产量870万吨，实现营业收入1390亿元，净利润144亿元，2024年底，总资产3586亿元。

　　他还提到了兖矿能源在国际化发展的过程当中主要采用的资本运营的模式和方式。兖矿能源在资本市场利用效率及国际化投资收益率方面取得了比较好的成效，特别是有效运用了资本运营的多种创新模式，实现了快速、高效的国际化发展，每一次重大的资本运作，都实现了阶段性的跨越。在资本+资源的发展模式当中，成功地创新运用了多种资本运营的方式。

　　方式一是采用安排方案的方式，拓展海外基地的增量。方式二是换股替代，借壳上市，快速集聚竞争优势。方式三是实施配股并购，竞争合作，创造商界经典案例。方式四是创新模式，融资变现，首开表外融资先河。

　　黄霄龙表示，兖矿的国际化发展也并非是一路繁花，历经了酸甜苦辣，也有风雨坎坷。总结一下有几个方面的体会：

　　一是必须要以战略的高度确立资本运作在高质量跨越发展中的地位。

　　二是必须夯实基础，创建适合适宜的公司治理体系。

　　三是必须注重属地经营，融合管理，凝聚共谋发展合力。

　　四是必须完善管控，动态强化风险管理。

　　五是必须构建以提高上市公司质量为主线的价值管理机制。

　　他强调，“国际化发展分候争地，管理创新未有穷期，惟创新者进，惟创新者强，惟创新者胜。”