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保山市(腾冲市、施甸县、昌宁县、隆阳区、龙陵县)

朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、平鲁区、朔城区、应县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、合山市、武宣县、象州县)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、海港区、昌黎县、卢龙县、山海关区)  黄山市(屯溪区、徽州区、休宁县、祁门县、黄山区、黟县、歙县)

白银市(靖远县、白银区、景泰县、平川区、会宁县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

芜湖市(无为市、湾沚区、弋江区、镜湖区、繁昌区、鸠江区、南陵县)

铜仁市(碧江区、万山区、石阡县、江口县、松桃苗族自治县、思南县、德江县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县)  崇左市(龙州县、大新县、天等县、宁明县、扶绥县、江州区、凭祥市)

昌都市(丁青县、左贡县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、边坝县、八宿县、芒康县、察雅县、江达县、卡若区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

陇南市(文县、武都区、西和县、宕昌县、徽县、礼县、成县、两当县、康县)

泰安市(东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区、肥城市、新泰市)

百色市(田阳区、右江区、那坡县、凌云县、平果市、田东县、乐业县、靖西市、隆林各族自治县、德保县、西林县、田林县)

宁夏回族自治区

镇江市(京口区、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区、扬中市)

吕梁市(方山县、兴县、柳林县、文水县、岚县、临县、交口县、石楼县、中阳县、汾阳市、离石区、交城县、孝义市)

无锡市(滨湖区、锡山区、宜兴市、梁溪区、新吴区、惠山区、江阴市)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

滨州市(邹平市、滨城区、无棣县、阳信县、博兴县、沾化区、惠民县)

三沙市(西沙区、南沙区)

常州市(钟楼区、新北区、溧阳市、武进区、天宁区、金坛区)

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、柯城区、江山市、开化县)

长春市(榆树市、农安县、朝阳区、二道区、南关区、九台区、绿园区、公主岭市、双阳区、宽城区、德惠市)

延安市(洛川县、志丹县、富县、延川县、吴起县、宜川县、甘泉县、黄陵县、子长市、黄龙县、延长县、宝塔区、安塞区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)

绵阳市(江油市、平武县、北川羌族自治县、三台县、涪城区、游仙区、盐亭县、梓潼县、安州区)

天水市(甘谷县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、武山县、秦州区)

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娄底市(涟源市、新化县、娄星区、双峰县、冷水江市)

唐山市(路北区、滦南县、路南区、玉田县、丰润区、古冶区、曹妃甸区、迁安市、滦州市、迁西县、丰南区、开平区、乐亭县、遵化市)

合肥市(巢湖市、瑶海区、长丰县、蜀山区、庐江县、肥西县、肥东县、包河区、庐阳区)

三明市(大田县、将乐县、尤溪县、明溪县、永安市、宁化县、泰宁县、三元区、清流县、沙县区、建宁县)  濮阳市(濮阳县、华龙区、范县、清丰县、南乐县、台前县)

庆阳市(庆城县、正宁县、合水县、西峰区、华池县、环县、镇原县、宁县)

荆门市(钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市)

德阳市(旌阳区、什邡市、中江县、罗江区、绵竹市、广汉市)恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、恩施市、建始县、咸丰县、巴东县、鹤峰县、宣恩县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县)  潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)

温州市(泰顺县、平阳县、龙湾区、瑞安市、永嘉县、乐清市、鹿城区、瓯海区、龙港市、文成县、苍南县、洞头区)南通市(如东县、通州区、如皋市、海安市、启东市、崇川区、海门区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

周口市(太康县、商水县、郸城县、鹿邑县、西华县、川汇区、项城市、沈丘县、淮阳区、扶沟县)

咸阳市(武功县、彬州市、永寿县、渭城区、乾县、淳化县、三原县、礼泉县、兴平市、杨陵区、秦都区、长武县、旬邑县、泾阳县)

普洱市(思茅区、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

拉萨市(墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、尼木县、城关区、林周县、达孜区、当雄县)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、温宿县、库车市、拜城县、阿瓦提县、沙雅县、乌什县、柯坪县)

厦门市(湖里区、同安区、集美区、海沧区、翔安区、思明区)

香港特别行政区

肇庆市(怀集县、高要区、鼎湖区、广宁县、端州区、封开县、四会市、德庆县)

太原市(古交市、小店区、杏花岭区、阳曲县、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、清徐县、万柏林区、晋源区)

阜阳市(阜南县、颍州区、颍泉区、界首市、太和县、颍上县、临泉县、颍东区)

呼和浩特市(回民区、清水河县、新城区、土默特左旗、玉泉区、托克托县、赛罕区、武川县、和林格尔县)

连云港市(灌云县、东海县、赣榆区、连云区、灌南县、海州区)

宁波市(奉化区、镇海区、宁海县、象山县、余姚市、慈溪市、海曙区、鄞州区、北仑区、江北区)

德州市(齐河县、陵城区、德城区、夏津县、平原县、乐陵市、庆云县、临邑县、宁津县、武城县、禹城市)

黄冈市(黄州区、英山县、浠水县、红安县、罗田县、团风县、武穴市、蕲春县、黄梅县、麻城市)

4月12日，宝钢包装与广州王老吉大健康产业有限公司（以下简称“王老吉大健康”）在马来西亚宝钢制罐举行合作签约仪式，携手打造出海供应链。此次签约不仅是两家行业龙头在“一带一路”倡议下深化“中国制造+中国品牌”联合出海的标志性事件，更开创了快消品行业与包装企业携手拓展海外市场的新范式。

王老吉大健康是广州市国资委旗下广州白云山医药集团股份有限公司的全资子公司，也是百年中华老字号品牌——“王老吉”的传承者。王老吉深耕快消饮品行业，其“怕上火喝王老吉”“新年大吉喝王老吉”等广告语深入人心，成功实现年销售规模超百亿，销售网络覆盖全球100多个国家与地区，已连续8年获得中国品牌力指数凉茶品类第一，是全球销量第一的天然植物饮料品牌。

宝钢包装是国内快速消费品金属包装材料龙头企业，国内金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一。自2015年登陆A股市场以来，宝钢包装加速国内和海外业务拓展，在国际化发展方面，目前在东南亚已形成“3国4基地5产线”的布局，建设中的越南隆安项目预计将在年内投产，本地化生产能力和供应链弹性不断提升。

宝钢包装与王老吉在国内已有十几年的深入合作，是王老吉大健康的重要易拉罐供应商之一，双方具备深度合作基础和战略优势。此次签约标志着双方进一步深化合作，在全球供应链协同上达成战略级合作，共同向国际化发展迈出坚实的步伐。根据协议，双方将发挥各自优势，围绕海外供应链协同、海外市场开拓、产品的供应及新包装材料产品研发等方面开展深层次合作，强强联合，建立长期、稳定、互惠的合作关系，为全球消费者带来更好的产品，共同提升在海外市场的品牌影响力。

　　来源：全景财经

　　作为国内汽车热管理领域主要企业之一的松芝股份，近年来本可趁着新能源汽车行业火热成为资本市场焦点，奈何其业务结构单一且产品竞争力逐步式微，毛利率连续多年下滑，近期更是暴露出合规风险，以及多位高管集体计划最大额度减持公告，使得投资者对其信心一崩再崩。

　　01

　　产品竞争力连年下滑

　　松芝盈利能力一削再削

　　松芝股份主要从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关产品企业之一。公司的产品覆盖范围较为全面，应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆。

　　此外，公司近年来进一步拓展储能温控领域业务，从事储能电站电池热管理产品的研发、生产和销售。

　　产品展示资料来源：公司公告

　　目前公司产品中大中型客车热管理产品、小车热管理产品是最为核心的两项业务，2024上半年分别占据营收比重的21%和65%，公司现主要客户包括大众、本田等传统车企以及比亚迪、蔚来等新能源品牌。

　　尽管公司为华为阿维塔12系列提供热管理产品，由于热管理行业门槛较低，竞争者如银轮股份、三花智控等已形成规模优势，松芝股份在电池热管理等关键技术上的突破有限；过度依赖少数大客户（如华为、奇瑞），一旦合作生变或行业竞争加剧，收入稳定性将受冲击；加上新能源汽车补贴退坡及行业增速放缓，直接压制热管理产品的需求增长，所以其在新能源汽车领域的布局仍显被动。

　　Wind数据显示，公司整体毛利率由2015年的29.48%跌至2023年的16.61%，尤其是2020年开始，毛利率跌速显著增快。

　　此背景下，公司归母净利润也呈现显著的下行趋势，其中2021-2023年的盈利能力已然跌落至了历史谷底。

　　虽然2024年归母净利润较2023年增长了29.43%，但1.29亿元归母净利润仅为2020年一半的体量，相较2017年高点只剩三分之一。并且拆分季度来看，公司2024年前三季度归母净利润同比增长32.08%至1.42亿元，意味着公司第四季度还亏损了0.13亿元。

　　02

　　各路风险聚集

　　未来压力依旧

　　展望未来，松芝股份行业竞争风险仍在不断加大。

　　由于国内市场需求低迷、主机厂成本压力的增大、产品更新换代速度加快、中小型竞争对手的竞争加剧，大中型客车热管理行业在局部区域竞争会持续提高。在小车热管理领域，外资品牌汽车空调企业凭借其与主要合资品牌车企多年的合作关系、全球化配套布局以及优秀的体系能力，占据大部分外资品牌车企份额，松芝股份如不能进一步提升自身实力，实现全球化生产制造能力布局，与外资汽车空调企业竞争，其市场空间、盈利能力将会继续受限。

　　此外，公司曾在2024年11月27日突发多位高管减持预告称，公司副董事长兼总裁纪安康、副总裁黄国强、副总裁兼董事会秘书兼财务总监陈睿、监事会主席谢皓先生，因个人资金需求计划在2024年12月18日至2025年3月17日期间以大宗交易或集中竞价交易的方式合计减持公司的股份，拟减持各自持有股份比例不超过25%。

　　值得注意的是，上述股东在担任公司董事、监事、高级管理人员期间承诺：每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不得转让其所持本公司股份；在任期届满前离职的，应当在其就任时确定的任期内和任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定。这意味着公司预告减持最大比例是按照各位高管能卖最大比例计划的，不少投资者这一举动产生了不小的疑问。

　　资料来源：公司公告

　　不久之后的12月15日，松芝股份公告称因未及时披露2023年度2987万元的资产减值准备，被上海证监局出具警示函。这一金额占当期净利润的近三成，暴露了公司资产管理的重大漏洞和信息披露的严重滞后。

　　经此一役，市场对松芝股份的信心再遭重创，结合其多年来竞争力的不断式微和盈利能力仍在历史底部徘徊来看，公司想要迎回资金信任，只能说是道阻且长。