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宣城市(泾县、郎溪县、旌德县、宣州区、绩溪县、宁国市、广德市)

上海市(崇明区、徐汇区、浦东新区、金山区、普陀区、长宁区、杨浦区、松江区、静安区、虹口区、青浦区、宝山区、黄浦区、嘉定区、奉贤区、闵行区)

运城市(盐湖区、绛县、万荣县、临猗县、稷山县、垣曲县、河津市、闻喜县、新绛县、夏县、永济市、平陆县、芮城县)

昆明市(石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、宜良县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、富民县、五华区、东川区、呈贡区、西山区、安宁市、嵩明县)  深圳市(光明区、坪山区、罗湖区、龙岗区、盐田区、宝安区、南山区、龙华区、福田区)

白银市(景泰县、靖远县、白银区、会宁县、平川区)

晋城市(沁水县、阳城县、泽州县、高平市、城区、陵川县)

衡水市(武邑县、饶阳县、景县、深州市、枣强县、桃城区、阜城县、故城县、冀州区、武强县、安平县)

牡丹江市(阳明区、东宁市、林口县、东安区、穆棱市、海林市、西安区、绥芬河市、爱民区、宁安市)  巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)

乐山市(犍为县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、井研县、市中区、沙湾区、夹江县)

济源市

黑河市(嫩江市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、逊克县、北安市)

宁波市(鄞州区、慈溪市、海曙区、镇海区、奉化区、北仑区、象山县、余姚市、宁海县、江北区)

株洲市(芦淞区、醴陵市、天元区、荷塘区、攸县、茶陵县、炎陵县、渌口区、石峰区)

西安市(灞桥区、高陵区、碑林区、蓝田县、莲湖区、未央区、鄠邑区、雁塔区、阎良区、临潼区、长安区、周至县、新城区)

乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、兴和县、卓资县、四子王旗、凉城县、化德县)

郴州市(嘉禾县、临武县、汝城县、资兴市、宜章县、北湖区、永兴县、苏仙区、安仁县、桂东县、桂阳县)

阿克苏地区(沙雅县、拜城县、库车市、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、新和县)

百色市(靖西市、德保县、西林县、凌云县、乐业县、田东县、田林县、田阳区、平果市、那坡县、隆林各族自治县、右江区)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、天山区、水磨沟区、新市区、头屯河区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

营口市(大石桥市、盖州市、老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区)

楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、楚雄市、南华县、牟定县、双柏县、禄丰市、大姚县、永仁县、武定县)

日喀则市(仲巴县、吉隆县、江孜县、仁布县、岗巴县、拉孜县、聂拉木县、康马县、萨嘎县、定日县、昂仁县、谢通门县、定结县、南木林县、白朗县、萨迦县、桑珠孜区、亚东县)

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

黄山市(黟县、歙县、祁门县、徽州区、休宁县、屯溪区、黄山区)

南通市(通州区、如东县、如皋市、启东市、崇川区、海安市、海门区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

临沂市(兰山区、罗庄区、兰陵县、费县、郯城县、蒙阴县、临沭县、平邑县、沂水县、沂南县、河东区、莒南县)

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吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

河源市(源城区、紫金县、连平县、和平县、龙川县、东源县)

儋州市

三明市(将乐县、三元区、永安市、建宁县、明溪县、沙县区、宁化县、尤溪县、泰宁县、清流县、大田县)  阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、彰武县、细河区、新邱区、清河门区)

拉萨市(当雄县、曲水县、林周县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、城关区)

六安市(金安区、金寨县、霍邱县、舒城县、裕安区、霍山县、叶集区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)商丘市(睢阳区、永城市、柘城县、宁陵县、虞城县、睢县、夏邑县、民权县、梁园区)

宁夏回族自治区  福州市(连江县、闽清县、平潭县、鼓楼区、永泰县、仓山区、闽侯县、长乐区、台江区、晋安区、福清市、罗源县、马尾区)

吉安市(吉安县、万安县、泰和县、井冈山市、永丰县、安福县、吉州区、遂川县、永新县、新干县、青原区、峡江县、吉水县)

新疆维吾尔自治区

嘉峪关市合肥市(蜀山区、包河区、长丰县、庐阳区、巢湖市、瑶海区、肥东县、肥西县、庐江县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)

哈尔滨市(通河县、尚志市、南岗区、道里区、木兰县、平房区、道外区、宾县、双城区、阿城区、延寿县、松北区、五常市、依兰县、呼兰区、香坊区、方正县、巴彦县)

邵阳市(北塔区、新邵县、新宁县、双清区、洞口县、绥宁县、邵东市、武冈市、隆回县、大祥区、城步苗族自治县、邵阳县)

绵阳市(游仙区、江油市、三台县、平武县、梓潼县、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、涪城区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、兴仁市、晴隆县、安龙县、望谟县、兴义市、册亨县)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

承德市(宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、丰宁满族自治县、承德县、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、滦平县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、禹会区、五河县、龙子湖区、固镇县、怀远县)

泉州市(安溪县、南安市、晋江市、德化县、金门县、惠安县、石狮市、泉港区、洛江区、鲤城区、永春县、丰泽区)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区)

金华市(义乌市、磐安县、兰溪市、金东区、东阳市、浦江县、武义县、婺城区、永康市)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、英德市、阳山县)

石河子市(图木舒克市、胡杨河市、新星市、北屯市、昆玉市、可克达拉市、铁门关市、白杨市、双河市、阿拉尔市、五家渠市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、阜康市)

襄阳市(樊城区、谷城县、襄城区、宜城市、保康县、枣阳市、襄州区、老河口市、南漳县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷