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白银市(景泰县、会宁县、白银区、平川区、靖远县)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、汶川县、黑水县、若尔盖县、松潘县、理县、马尔康市、茂县、阿坝县、九寨沟县、小金县、红原县、壤塘县)

呼伦贝尔市(牙克石市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、阿荣旗)  汕头市(澄海区、潮阳区、濠江区、南澳县、金平区、潮南区、龙湖区)

梅州市(平远县、梅县区、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅江区、五华县、蕉岭县)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、牟定县、永仁县、姚安县、禄丰市、大姚县、元谋县、楚雄市、双柏县)

内蒙古自治区日喀则市(白朗县、南木林县、岗巴县、江孜县、萨迦县、拉孜县、吉隆县、萨嘎县、亚东县、定结县、仁布县、昂仁县、谢通门县、定日县、桑珠孜区、聂拉木县、仲巴县、康马县)

太原市(杏花岭区、阳曲县、古交市、尖草坪区、娄烦县、迎泽区、晋源区、小店区、清徐县、万柏林区)  吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

上海市(宝山区、奉贤区、长宁区、青浦区、金山区、闵行区、崇明区、嘉定区、松江区、黄浦区、徐汇区、静安区、浦东新区、普陀区、虹口区、杨浦区)

无锡市(梁溪区、锡山区、宜兴市、惠山区、新吴区、江阴市、滨湖区)

大庆市(大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、肇州县、肇源县、让胡路区、林甸县、龙凤区)

平顶山市(新华区、汝州市、郏县、鲁山县、舞钢市、卫东区、宝丰县、湛河区、叶县、石龙区)

苏州市(姑苏区、吴江区、太仓市、常熟市、张家港市、相城区、虎丘区、吴中区、昆山市)

陇南市(康县、文县、宕昌县、成县、武都区、西和县、礼县、徽县、两当县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

连云港市(东海县、海州区、连云区、灌云县、赣榆区、灌南县)

宜昌市(远安县、宜都市、点军区、当阳市、猇亭区、夷陵区、伍家岗区、长阳土家族自治县、兴山县、秭归县、五峰土家族自治县、西陵区、枝江市)

常州市(天宁区、溧阳市、金坛区、钟楼区、武进区、新北区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

通化市(集安市、二道江区、东昌区、辉南县、柳河县、通化县、梅河口市)

广元市(苍溪县、青川县、昭化区、利州区、朝天区、旺苍县、剑阁县)

安康市(汉滨区、紫阳县、岚皋县、镇坪县、宁陕县、白河县、汉阴县、旬阳市、石泉县、平利县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

镇江市(京口区、丹阳市、句容市、丹徒区、扬中市、润州区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

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济南市(章丘区、长清区、天桥区、市中区、商河县、槐荫区、济阳区、历下区、历城区、钢城区、平阴县、莱芜区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

唐山市(开平区、曹妃甸区、丰润区、滦南县、路北区、古冶区、滦州市、路南区、遵化市、丰南区、迁西县、玉田县、乐亭县、迁安市)

五指山市(琼海市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县、文昌市、白沙黎族自治县、东方市、临高县、琼中黎族苗族自治县、定安县)  池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

鸡西市(麻山区、滴道区、梨树区、恒山区、城子河区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、密山市)

天津市(北辰区、南开区、河北区、红桥区、津南区、静海区、滨海新区、蓟州区、河西区、武清区、宝坻区、东丽区、西青区、宁河区、和平区、河东区)

烟台市(莱山区、龙口市、蓬莱区、福山区、芝罘区、牟平区、海阳市、莱州市、莱阳市、招远市、栖霞市)邯郸市(肥乡区、魏县、广平县、鸡泽县、永年区、磁县、涉县、大名县、复兴区、临漳县、邱县、曲周县、丛台区、馆陶县、成安县、峰峰矿区、邯山区、武安市)

新乡市(新乡县、红旗区、获嘉县、封丘县、延津县、卫辉市、凤泉区、牧野区、原阳县、卫滨区、长垣市、辉县市)  淮南市(八公山区、大通区、潘集区、寿县、谢家集区、凤台县、田家庵区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)黄石市(阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区、下陆区、黄石港区)

商洛市(山阳县、洛南县、商南县、镇安县、柞水县、商州区、丹凤县)

德阳市(旌阳区、绵竹市、广汉市、什邡市、中江县、罗江区)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

娄底市(双峰县、娄星区、新化县、冷水江市、涟源市)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、资阳区、安化县、桃江县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

长沙市(望城区、雨花区、浏阳市、岳麓区、长沙县、开福区、天心区、芙蓉区、宁乡市)

昌都市(江达县、八宿县、察雅县、类乌齐县、卡若区、贡觉县、边坝县、洛隆县、丁青县、左贡县、芒康县)

凉山彝族自治州(会理市、越西县、喜德县、盐源县、普格县、雷波县、德昌县、甘洛县、金阳县、冕宁县、昭觉县、美姑县、西昌市、布拖县、木里藏族自治县、会东县、宁南县)

温州市(泰顺县、龙港市、龙湾区、鹿城区、乐清市、文成县、瓯海区、瑞安市、平阳县、洞头区、苍南县、永嘉县)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、龙游县、开化县、常山县)

徐州市(邳州市、沛县、贾汪区、睢宁县、云龙区、泉山区、新沂市、鼓楼区、丰县、铜山区)

开封市(杞县、兰考县、通许县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、龙亭区、禹王台区、鼓楼区)

扬州市(高邮市、仪征市、邗江区、宝应县、江都区、广陵区)

阿克苏地区(拜城县、柯坪县、库车市、新和县、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、沙雅县、温宿县)

衡水市(安平县、枣强县、故城县、阜城县、桃城区、深州市、冀州区、饶阳县、景县、武强县、武邑县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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