进去了(高H)|对特定群体的影响

400电话：123456（点击咨询）

进去了(高H)|对特定群体的影响各观看免费《今日汇总》

进去了(高H)|对特定群体的影响各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

进去了(高H)|对特定群体的影响观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

进去了(高H)|对特定群体的影响观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

进去了(高H)|对特定群体的影响各区点热线观看免费《今日发布》

进去了(高H)|对特定群体的影响电话

7天观看免费人工电话为您、进去了(高H)|对特定群体的影响团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

进去了(高H)|对特定群体的影响各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

进去了(高H)|对特定群体的影响电话区域：

南宁市(马山县、良庆区、宾阳县、西乡塘区、上林县、江南区、青秀区、横州市、邕宁区、武鸣区、兴宁区、隆安县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、满洲里市、扎赉诺尔区、牙克石市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎左旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

林芝市(工布江达县、朗县、巴宜区、墨脱县、察隅县、米林市、波密县)

葫芦岛市(南票区、连山区、龙港区、建昌县、绥中县、兴城市)  果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、久治县、达日县、甘德县、玛沁县)

白银市(平川区、会宁县、白银区、景泰县、靖远县)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、弋江区、鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区)

安阳市(龙安区、文峰区、殷都区、安阳县、林州市、内黄县、滑县、汤阴县、北关区)亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

忻州市(静乐县、保德县、繁峙县、岢岚县、忻府区、定襄县、五台县、代县、神池县、五寨县、偏关县、宁武县、河曲县、原平市)  五指山市(万宁市、琼海市、东方市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、定安县、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、文昌市)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、渝北区、奉节县、丰都县、永川区、忠县、潼南区、荣昌区、万州区、璧山区、云阳县、梁平区、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、渝中区、开州区、巫溪县、长寿区、武隆区、城口县、大足区、合川区、綦江区、南岸区、铜梁区、北碚区、大渡口区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、巴南区、垫江县、涪陵区、九龙坡区、南川区、巫山县、江津区)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、西吉县、彭阳县)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、西区、盐边县)

遵义市(凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、正安县、汇川区、桐梓县、播州区、仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、习水县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、麻江县、榕江县、锦屏县、黎平县、三穗县、凯里市、剑河县、天柱县、镇远县、施秉县、黄平县、雷山县、从江县、岑巩县、丹寨县)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区、西塞山区、大冶市)

九江市(共青城市、德安县、浔阳区、彭泽县、濂溪区、武宁县、修水县、永修县、瑞昌市、都昌县、柴桑区、湖口县、庐山市)

长春市(朝阳区、九台区、绿园区、宽城区、榆树市、公主岭市、德惠市、南关区、农安县、二道区、双阳区)

崇左市(龙州县、宁明县、大新县、扶绥县、天等县、江州区、凭祥市)

聊城市(茌平区、东昌府区、高唐县、冠县、莘县、东阿县、临清市、阳谷县)

济宁市(邹城市、任城区、嘉祥县、汶上县、金乡县、微山县、泗水县、梁山县、鱼台县、曲阜市、兖州区)

大同市(平城区、云冈区、云州区、左云县、灵丘县、天镇县、阳高县、浑源县、新荣区、广灵县)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

娄底市(娄星区、新化县、双峰县、涟源市、冷水江市)

阳泉市(盂县、城区、矿区、平定县、郊区)

南京市(浦口区、玄武区、栖霞区、江宁区、高淳区、六合区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、建邺区、溧水区)

四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县)

400电话：123456（点击咨询）

进去了(高H)|对特定群体的影响各观看免费《今日汇总》《今日发布》

进去了(高H)|对特定群体的影响各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

进去了(高H)|对特定群体的影响观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

进去了(高H)|对特定群体的影响观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

进去了(高H)|对特定群体的影响各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

进去了(高H)|对特定群体的影响电话

7天观看免费人工电话为您、进去了(高H)|对特定群体的影响团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

进去了(高H)|对特定群体的影响中心2025已更新(今日/推荐)

进去了(高H)|对特定群体的影响电话区域：

银川市(贺兰县、兴庆区、永宁县、金凤区、西夏区、灵武市)

怀化市(新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、鹤城区、辰溪县、会同县、沅陵县、中方县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、溆浦县)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、平山区、溪湖区、南芬区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)  新乡市(长垣市、延津县、牧野区、红旗区、获嘉县、封丘县、凤泉区、卫辉市、辉县市、原阳县、新乡县、卫滨区)

和田地区(民丰县、皮山县、于田县、墨玉县、策勒县、和田县、洛浦县、和田市)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、阜康市、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)

吉安市(新干县、峡江县、永丰县、安福县、遂川县、吉安县、万安县、吉水县、吉州区、井冈山市、青原区、泰和县、永新县)绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、江油市、平武县、涪城区、梓潼县、游仙区、三台县、安州区)

马鞍山市(博望区、雨山区、花山区、和县、当涂县、含山县)  内江市(资中县、市中区、威远县、隆昌市、东兴区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

鸡西市(麻山区、城子河区、虎林市、鸡冠区、梨树区、密山市、滴道区、鸡东县、恒山区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、图们市、敦化市、安图县、汪清县、龙井市、珲春市)汉中市(城固县、佛坪县、镇巴县、汉台区、略阳县、勉县、西乡县、留坝县、洋县、南郑区、宁强县)

永州市(零陵区、冷水滩区、东安县、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、道县、新田县、江永县、蓝山县、双牌县)

香港特别行政区

庆阳市(西峰区、合水县、宁县、庆城县、镇原县、华池县、环县、正宁县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)

澳门特别行政区

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

南通市(启东市、海安市、如皋市、如东县、海门区、崇川区、通州区)

郴州市(安仁县、嘉禾县、资兴市、宜章县、临武县、桂东县、永兴县、北湖区、桂阳县、苏仙区、汝城县)

张家口市(万全区、康保县、桥西区、蔚县、张北县、崇礼区、阳原县、沽源县、宣化区、尚义县、怀来县、赤城县、怀安县、下花园区、桥东区、涿鹿县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

徐州市(邳州市、泉山区、新沂市、云龙区、贾汪区、丰县、睢宁县、铜山区、鼓楼区、沛县)

石家庄市(藁城区、正定县、晋州市、辛集市、桥西区、深泽县、裕华区、鹿泉区、长安区、新华区、高邑县、栾城区、无极县、井陉县、赵县、行唐县、赞皇县、新乐市、灵寿县、元氏县、井陉矿区、平山县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

运城市(垣曲县、稷山县、临猗县、闻喜县、河津市、芮城县、绛县、万荣县、新绛县、永济市、夏县、盐湖区、平陆县)

毛利率持续下滑

休闲零食竞争内卷的今天，盐津铺子（002847.SZ）维持了相对稳定的增长。

2024年，盐津铺子实现营业收入约53.04亿元，同比增长28.9%；净利润达到6.40亿元，同比增长26.5%。

近两年，包含盐津铺子在内的休闲零食品牌通过积极拥抱量贩渠道，实现了业绩的显著增长。 

但随着渠道话语权的日渐膨胀，品牌也在提高产品性价比的过程中，一定程度牺牲了利润表现。

增收不增利的信号已经出现。

今年一季度，尽管盐津铺子营收仍维持25.7%的增幅，但归属上市公司股东的净利润仅1.78亿元，增速却放缓至11.6%。

一些微妙信号已在更早时显现。

2024年，盐津铺子毛利率降至30.69%，同比降2.85个百分点。

财报披露前的今年3月，盐津铺子四位副总则合计减持0.33%股份，套现约合5235万元。

对于当前的盐津铺子来说，优化产品结构和渠道结构，通过打造“品类品牌”重拾定价权，挽回毛利率下降势头，或许是当务之急。

吃到魔芋红利

2024年，魔芋零食市场规模突破120亿元，年增长率超20%，成为休闲食品领域的现象级品类。

魔芋本身无色无味，具备低热、低脂、低糖的特质，不仅切合当下流行的健康饮食概念，更具有良好的加工延展性。

早在五年前就布局了相关领域的盐津铺子，成功踩中这一波市场红利。

2022年、2023年魔芋制品收入分别同比增长120.32%、84.95%。

2024年，盐津铺子魔芋制品收入达到8.38亿元，同比大增76%，占总营收比重提升至15.81%。

大单品“麻酱素毛肚”今年3月实现月销售额破亿，该款产品上市仅16个月，打破了休闲食品单品破亿最快纪录。

华创证券分析师欧阳予表示，春节后淡季麻酱大魔王仍出现缺货，预计全年魔芋制品有望实现18-20亿的含税销售额，同比增幅80%-100%。

盐津铺子并非魔芋赛道唯一的玩家。

2024年，卫龙（9985.HK）以魔芋零食为主的蔬菜制品板块营收大幅增长59.1%，达到33.71亿元，与盐津铺子共同占据行业前二位置，CR2达到60-70%。

劲仔食品（003000.SZ）、良品铺子（603719.SH）、三只松鼠（300783.SZ）等也推出了同类产品补位布局。

品类景气度仍在高位，中信证券预估，魔芋休闲零食未来具备1-2倍增长空间。

旺盛的市场需求更推动原材料价格大幅上涨。

魔芋深加工企业一致魔芋（839273.BJ）曾透露，2024年上半年魔芋粉价格一直处于低位。但由于市场需求快速放量，当年6月价格触底反弹，并大幅走高。

2024年12月，鲜魔芋市场价格攀升至7600元/吨，同比翻倍。

由于魔芋种植条件受限且易受气候影响，供给端大幅度增长存在一定难度，短期内价格较难回落。

盐津铺子证券部工作人员告诉信风，公司通过以销定产、以产定购的方式，适当储备产能，但并未回应成本上涨对毛利带来的潜在影响。

魔芋成为公司推动海外市场探索的主力核心品类。

2025年，盐津铺子计划重点进攻海外魔芋销售占比达80%以上的泰国市场。

例如投资3000万美元新建泰国魔芋生产基地，并推出Mowon品牌本地化口味魔芋产品，进军东南亚、日韩及欧美市场。

2024年盐津铺子海外市场营收0.63亿元，较比去年同期翻了198倍。

未来三到五年，盐津铺子的战略是海外“再造一个盐津”，即销售额超过50亿元。

解绑渠道依赖

长久以来，盐津铺子意图通过多品类、全渠道的策略覆盖更广泛的消费群体。

对市场分散、进入门槛低的休闲零食行业来说，决定权并非完全归属于自身，而部分归属于话语权更强的下游渠道。

犹如电商时代跑出的三只松鼠，盐津铺子曾是渠道结构变化的获益者。

在董事长张学武看来，“零食量贩模式的未来值得期待，它迎合了消费力减弱、效率提升的趋势。”

顺应零售业的风向变化，盐津铺子近年来持续由高毛利、高运营成本的KA商超，转向低费用、低毛利的零食量贩店。

早在2022年，零食很忙就超越沃尔玛，成为了盐津铺子的第一大客户；2023年，盐津铺子更斥资3.5亿元获得鸣鸣很忙3.32%的股份。

量贩零食赛道爆发式增长的2023年，盐津铺子营收同比增长42.22%、归母净利润同比大增67.76%。

年初，盐津铺子从鸣鸣很忙股东行列中撤出，但从交易金额看，双方的合作关系依然紧密。

2024年，盐津铺子第一大客户贡献销售额12.6亿元，占年度销售总额比例达23.7%。

目前，盐津铺子直营商超渠道占比已不足4%，电商和量贩渠道收入占比扩大至20%以上，定量流通和大流通等渠道在10%和40%左右。

渠道结构的调整，虽为公司带来显著的市场份额，但对利润构成了压力。

2022年至2024年间，盐津铺子毛利率从34.72%降至30.69%。

随着两大龙头格局落定、门店整体规模破万家，市场预判量贩零食店的业务重心将很快从跑马圈地切换至盈利增长。

对盐津铺子而言，渠道变革的发展红利期接近过半。

目前几乎所有零食品牌都在加码零食量贩渠道，先发优势不再明显。

盐津铺子更多期望通过大单品战略，降低对单一渠道的依赖，应对来自折扣零售业态带来的价格挤压。

2024年，盐津铺子打造了“蛋皇”、“大魔王”等品类品牌，与性价比路线的主品牌进行区分。

“蛋皇”成功进入山姆会员店渠道，1kg装售价69.9元，首月超过10万包，登顶山姆新品热度榜。

借助高势能渠道建立品牌影响力后，盐津铺子将爆款产品铺向全渠道销售，进而享受溢价带来的业绩增量。

2024年，鹌鹑蛋零食营收近5.8亿元，同比增长81.87%。10月，“蛋皇”在蛋类零食中的月销量贡献达到了60%。

能否将魔芋、鹌鹑蛋的成功复制至更多品类，决定着这家零食企业的发展上限。

盐津铺子已有辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果及蒟蒻果冻布丁六大核心品类。

2024年推行的组织架构调整，围绕六大品类成立辣味、甜味、健康三个品类事业部，聚焦大单品打造。新品研发将通过内部赛马的方式，交由市场、渠道进行筛选。

不过同期，公司投入研发费用却同比降低0.22%，研发费用率下滑0.4个百分点至1.5%。

较比三只松鼠的坚果、洽洽食品（002557.SZ）的瓜子、卫龙的辣条，盐津铺子与优势品类的绑定并不紧密。

盐津铺子在电话会上透露，一季度魔芋品类及蒟蒻、蛋皇等产品增速高于整体，预计全年可延续该趋势，利好全年毛利率表现。

根据股权激励目标，2025年盐津铺子营收将不低于56.4亿元，扣非净利润不低于8.13亿元。

这个目标并不低，要求盐津铺子的净利润将同比增长超过三成，净利率提升3.7个百分点至14.4%。

对于一季度净利润未及2亿元的盐津铺子而言，这会是个不小的挑战。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。