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临沂市(罗庄区、蒙阴县、临沭县、兰陵县、莒南县、郯城县、费县、兰山区、河东区、平邑县、沂南县、沂水县)

上海市(虹口区、徐汇区、奉贤区、长宁区、黄浦区、闵行区、松江区、宝山区、浦东新区、金山区、普陀区、静安区、嘉定区、崇明区、杨浦区、青浦区)

厦门市(同安区、翔安区、海沧区、思明区、集美区、湖里区)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)  酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、通海县、江川区、易门县、红塔区、峨山彝族自治县)

楚雄彝族自治州(元谋县、永仁县、南华县、大姚县、姚安县、武定县、楚雄市、牟定县、禄丰市、双柏县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)  牡丹江市(宁安市、林口县、东安区、阳明区、绥芬河市、东宁市、西安区、爱民区、海林市、穆棱市)

江门市(蓬江区、开平市、江海区、鹤山市、台山市、恩平市、新会区)

绥化市(青冈县、安达市、庆安县、兰西县、北林区、海伦市、肇东市、望奎县、明水县、绥棱县)

呼伦贝尔市(根河市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、阿荣旗、牙克石市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗)

喀什地区(英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、叶城县、莎车县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县、伽师县、疏勒县、泽普县、疏附县)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

郴州市(安仁县、临武县、桂东县、汝城县、宜章县、资兴市、永兴县、北湖区、苏仙区、嘉禾县、桂阳县)

临夏回族自治州(临夏市、和政县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、广河县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)

固原市(西吉县、隆德县、彭阳县、原州区、泾源县)

齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、龙沙区、泰来县、依安县、昂昂溪区、铁锋区、拜泉县、建华区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、富拉尔基区、克东县、龙江县、讷河市、克山县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、乌兰县、格尔木市、茫崖市、德令哈市)

丽水市(青田县、庆元县、景宁畲族自治县、松阳县、龙泉市、遂昌县、云和县、缙云县、莲都区)

眉山市(彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、青神县、东坡区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

银川市(贺兰县、金凤区、兴庆区、永宁县、灵武市、西夏区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

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运城市(永济市、临猗县、闻喜县、河津市、芮城县、垣曲县、稷山县、万荣县、夏县、平陆县、新绛县、绛县、盐湖区)

包头市(昆都仑区、九原区、固阳县、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、白云鄂博矿区)

南通市(海安市、如皋市、海门区、崇川区、如东县、启东市、通州区)

衢州市(柯城区、常山县、江山市、衢江区、开化县、龙游县)  威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、荔波县、惠水县、独山县、龙里县、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、平塘县、福泉市)

内蒙古自治区亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、兴义市、贞丰县、安龙县、望谟县、册亨县、晴隆县)  渭南市(澄城县、富平县、临渭区、合阳县、华州区、蒲城县、大荔县、华阴市、韩城市、白水县、潼关县)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、昌黎县、抚宁区、北戴河区)

普洱市(思茅区、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)扬州市(高邮市、邗江区、江都区、仪征市、宝应县、广陵区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

淄博市(博山区、淄川区、沂源县、高青县、桓台县、周村区、临淄区、张店区)

山南市(措美县、琼结县、浪卡子县、曲松县、加查县、桑日县、错那市、乃东区、扎囊县、隆子县、洛扎县、贡嘎县)

榆林市(清涧县、横山区、靖边县、佳县、米脂县、子洲县、府谷县、定边县、绥德县、吴堡县、榆阳区、神木市)

嘉兴市(嘉善县、南湖区、桐乡市、秀洲区、海盐县、海宁市、平湖市)

雅安市(芦山县、宝兴县、名山区、天全县、雨城区、荥经县、石棉县、汉源县)

西安市(阎良区、蓝田县、雁塔区、灞桥区、临潼区、鄠邑区、新城区、周至县、未央区、高陵区、莲湖区、长安区、碑林区)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、孙吴县、五大连池市)

三沙市(南沙区、西沙区)

新疆维吾尔自治区

沧州市(泊头市、新华区、东光县、南皮县、海兴县、青县、肃宁县、盐山县、孟村回族自治县、吴桥县、沧县、黄骅市、河间市、献县、任丘市、运河区)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、新源县、伊宁市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县)

吕梁市(岚县、汾阳市、离石区、石楼县、文水县、交城县、交口县、方山县、兴县、孝义市、临县、柳林县、中阳县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、新化县、娄星区)

廊坊市(固安县、文安县、霸州市、大厂回族自治县、香河县、永清县、广阳区、安次区、大城县、三河市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。