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全国服务区域:
黑河市(五大连池市、嫩江市、逊克县、孙吴县、北安市、爱辉区)
丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、元宝区、东港市、振安区)
崇左市(凭祥市、江州区、扶绥县、龙州县、宁明县、天等县、大新县)
杭州市(桐庐县、淳安县、西湖区、拱墅区、富阳区、临平区、滨江区、上城区、钱塘区、临安区、萧山区、余杭区、建德市)
抚州市(黎川县、南城县、乐安县、广昌县、崇仁县、临川区、东乡区、南丰县、宜黄县、资溪县、金溪县)
宁德市(寿宁县、屏南县、福鼎市、福安市、霞浦县、古田县、周宁县、柘荣县、蕉城区)
眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县)
西安市(未央区、灞桥区、周至县、长安区、新城区、碑林区、高陵区、莲湖区、蓝田县、阎良区、鄠邑区、雁塔区、临潼区)
辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)
运城市(绛县、闻喜县、稷山县、芮城县、平陆县、万荣县、新绛县、垣曲县、河津市、盐湖区、夏县、永济市、临猗县)
嘉兴市(南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市、海盐县、嘉善县、秀洲区)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、汪清县、图们市、龙井市、敦化市、延吉市、珲春市)
湖州市(安吉县、长兴县、德清县、南浔区、吴兴区)
铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)
荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)
绥化市(望奎县、北林区、明水县、安达市、绥棱县、兰西县、海伦市、庆安县、青冈县、肇东市)
临汾市(蒲县、永和县、曲沃县、大宁县、隰县、吉县、侯马市、翼城县、洪洞县、尧都区、古县、乡宁县、浮山县、霍州市、安泽县、汾西县、襄汾县)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、抚松县、靖宇县、江源区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
成都市(大邑县、温江区、武侯区、金堂县、邛崃市、锦江区、都江堰市、新津区、青白江区、蒲江县、金牛区、青羊区、郫都区、双流区、彭州市、成华区、新都区、崇州市、龙泉驿区、简阳市)
黄石市(下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区、铁山区、阳新县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特左旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、正镶白旗、二连浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗)
惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)
威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)
香港特别行政区
贵港市(桂平市、港北区、覃塘区、平南县、港南区)
白银市(靖远县、白银区、景泰县、平川区、会宁县)
重庆市(大渡口区、北碚区、云阳县、渝北区、忠县、垫江县、铜梁区、南川区、开州区、巴南区、城口县、奉节县、涪陵区、黔江区、荣昌区、南岸区、潼南区、江津区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、万州区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、江北区、长寿区、合川区、九龙坡区、巫溪县、石柱土家族自治县、永川区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、綦江区、沙坪坝区、大足区)
滨州市(阳信县、沾化区、滨城区、惠民县、邹平市、无棣县、博兴县)
乐山市(沐川县、金口河区、沙湾区、峨边彝族自治县、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、市中区、犍为县、井研县、五通桥区)
滁州市(凤阳县、定远县、天长市、南谯区、来安县、琅琊区、明光市、全椒县)
澳门特别行政区
湛江市(霞山区、赤坎区、遂溪县、雷州市、吴川市、麻章区、廉江市、徐闻县、坡头区)
宣城市(宣州区、泾县、宁国市、旌德县、郎溪县、绩溪县、广德市)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
清远市(佛冈县、清新区、清城区、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县)
德州市(庆云县、陵城区、平原县、宁津县、齐河县、武城县、德城区、禹城市、乐陵市、临邑县、夏津县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、且末县、和静县)
银川市(贺兰县、永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区)
黄冈市(红安县、麻城市、罗田县、武穴市、团风县、黄梅县、黄州区、浠水县、蕲春县、英山县)
宝鸡市(岐山县、麟游县、扶风县、凤县、凤翔区、陈仓区、金台区、陇县、渭滨区、眉县、千阳县、太白县)
淄博市(沂源县、周村区、博山区、临淄区、高青县、淄川区、张店区、桓台县)
陇南市(文县、礼县、两当县、武都区、康县、徽县、成县、宕昌县、西和县)
渭南市(富平县、白水县、华阴市、澄城县、大荔县、临渭区、韩城市、华州区、合阳县、蒲城县、潼关县)
巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、平昌县、南江县)
开封市(尉氏县、禹王台区、杞县、兰考县、顺河回族区、龙亭区、祥符区、鼓楼区、通许县)
宁夏回族自治区
汉中市(略阳县、洋县、佛坪县、汉台区、勉县、西乡县、南郑区、宁强县、城固县、镇巴县、留坝县)
潍坊市(奎文区、寒亭区、临朐县、安丘市、昌乐县、诸城市、昌邑市、潍城区、高密市、青州市、寿光市、坊子区)
广西壮族自治区
焦作市(中站区、解放区、沁阳市、温县、武陟县、博爱县、山阳区、修武县、马村区、孟州市)
营口市(西市区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、老边区)
云浮市(罗定市、云城区、新兴县、郁南县、云安区)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
鹤岗市(绥滨县、南山区、向阳区、东山区、兴安区、工农区、兴山区、萝北县)
西宁市(湟中区、城西区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、城中区、城北区)
上海市(普陀区、黄浦区、长宁区、嘉定区、静安区、浦东新区、宝山区、徐汇区、松江区、奉贤区、青浦区、杨浦区、金山区、闵行区、崇明区、虹口区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
永州市(道县、江永县、蓝山县、东安县、新田县、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、零陵区、双牌县、祁阳市)
雅安市(荥经县、石棉县、雨城区、名山区、天全县、汉源县、芦山县、宝兴县)
漯河市(召陵区、舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
天水市(秦州区、秦安县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、甘谷县、清水县)
果洛藏族自治州(达日县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、班玛县)
柳州市(融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、融安县、柳城县、城中区、三江侗族自治县、柳江区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
株洲市(芦淞区、炎陵县、茶陵县、天元区、石峰区、荷塘区、醴陵市、攸县、渌口区)
六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)
南昌市(安义县、南昌县、红谷滩区、进贤县、西湖区、青山湖区、东湖区、新建区、青云谱区)
临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、永靖县、临夏市)
武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)
三门峡市(陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市、湖滨区)
晋中市(和顺县、昔阳县、平遥县、左权县、介休市、灵石县、寿阳县、太谷区、榆次区、祁县、榆社县)
商洛市(柞水县、商州区、洛南县、山阳县、商南县、镇安县、丹凤县)
孝感市(云梦县、汉川市、安陆市、孝南区、应城市、孝昌县、大悟县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
海南藏族自治州(贵南县、兴海县、同德县、共和县、贵德县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
福州市(晋安区、鼓楼区、连江县、台江区、长乐区、罗源县、仓山区、平潭县、马尾区、永泰县、福清市、闽清县、闽侯县)
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2025年4月,曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司(以下简称“洪九果品”)陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施,总部办公场所被查封,停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控,更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。
财务危机与经营模式的结构性缺陷
洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告,公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元,占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低(部分不足预付款的10%)、参保人数为零的“空壳公司”,甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任,直接导致公司自2024年3月20日起停牌,至今未能复牌。
这一预付款链条的异常,暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示,公司账面现金仅5.57亿元,而银行贷款高达27.76亿元,贸易应收款更膨胀至86.73亿元,周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元,但经营性现金流净流出3.14亿元,2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血,一旦融资受阻,流动性危机即刻爆发。
洪九果品曾以“端到端”供应链为傲:在东南亚原产地直采水果,通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而,这一模式存在结构性缺陷:**上游需预付全款锁定货源,下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年,其贸易应收款占流动资产比例高达62%,而应付账款仅占流动负债的18%,资金沉淀压力巨大。
更关键的是,该模式高度依赖规模扩张。为维持增长,洪九果品通过多轮融资(包括阿里巴巴、顺丰等机构注资)和激进举债扩张,2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元,但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持,但一旦市场下行或融资渠道收紧,便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压,成为压垮骆驼的最后一根稻草。
为缓解资金压力,邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权,累计质押内资股占比达65%,涉及贷款超5.6亿元。然而,这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭,叠加高管涉案后银行抽贷,导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月,公司涉及司法案件182起,邓洪九夫妇被列入失信名单,成都分公司员工集体离职。
法律风险与行业洗牌下的生存危机
邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪,最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条,若造成“特别重大损失”,刑期可达十年以上,并处没收财产。案件一旦定罪,香港联交所可能启动董事适格性审查,要求涉事高管辞任,并触发投资者集体诉讼。
更紧迫的是退市风险。按港交所规则,主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌,仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报,高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌,已使复牌可能性微乎其微。
洪九果品并非个案。同期,百果园2024年营收同比下降9.8%,关闭近千家门店;行业龙头尚且如此,中小玩家生存更为艰难。究其原因:首先,供应链效率低下,冷链物流覆盖率不足30%,损耗率高达15%-20%,远高于发达国家5%的水平。其次,加盟模式失控,品控问题频发,暴露总部对加盟商监管缺失,利润分配失衡。最后,资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张,忽视终端盈利能力,一旦资本退潮即现原形。
行业洗牌虽残酷,却孕育新机遇。分析人士指出,未来竞争将聚焦于:供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗,如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设,如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨,税收优惠可降低企业成本。
洪九果品的崩塌,本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业:其一,财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬;其二,现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续;其三,治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送,现代化治理势在必行。
对投资者而言,此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离,往往是财务风险的先兆。而对行业而言,唯有回归供应链效率与消费者价值,方能穿越周期,重获新生。
本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息,结合辅助观点分析和撰写成文。
德国汽车制造商BMWYY>宝马(BMW)首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示,宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系,以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示,”从今年晚些时候开始,我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”
根据S3Partners的最新报告,卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓,而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。
特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%,净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示,从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间,把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。
S3董事总经理安特曼(MatthewUnterman)写道,今年迄今为止,卖空仓位增加了1,000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位,可能表明看跌信念加深,尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”
安特曼预计,特斯拉股价未来将出现波动,走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。
在连跌三日后,特斯拉股价周二大涨4.6%,收盘约报238美元。
新闻结尾
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