金敏 灵雨,发现时尚潮流与经典设计的完美交融，焕发个性魅力！各观看《今日汇总》
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
河池市(宜州区、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县)
福州市(连江县、平潭县、台江区、仓山区、闽侯县、罗源县、晋安区、福清市、长乐区、闽清县、鼓楼区、马尾区、永泰县)
渭南市(韩城市、蒲城县、华阴市、富平县、合阳县、大荔县、澄城县、潼关县、临渭区、华州区、白水县)
邵阳市(隆回县、城步苗族自治县、洞口县、大祥区、新宁县、双清区、绥宁县、北塔区、新邵县、武冈市、邵东市、邵阳县)
定西市(临洮县、陇西县、安定区、岷县、漳县、通渭县、渭源县)
葫芦岛市(连山区、南票区、兴城市、龙港区、建昌县、绥中县)
亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)
晋城市(阳城县、泽州县、高平市、陵川县、城区、沁水县)
湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)
永州市(零陵区、冷水滩区、蓝山县、宁远县、江永县、道县、祁阳市、双牌县、东安县、新田县、江华瑶族自治县)
雅安市(石棉县、宝兴县、雨城区、名山区、天全县、芦山县、汉源县、荥经县)
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
广州市(越秀区、从化区、南沙区、黄埔区、花都区、荔湾区、番禺区、海珠区、增城区、白云区、天河区)
塔城地区(裕民县、塔城市、托里县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)
伊春市(汤旺县、南岔县、嘉荫县、友好区、大箐山县、伊美区、乌翠区、铁力市、丰林县、金林区)
吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)
许昌市(襄城县、建安区、禹州市、鄢陵县、魏都区、长葛市)
漳州市(诏安县、南靖县、龙海区、华安县、长泰区、平和县、漳浦县、云霄县、东山县、龙文区、芗城区)
昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、阜康市、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县)
江门市(江海区、鹤山市、台山市、开平市、蓬江区、恩平市、新会区)
濮阳市(南乐县、范县、华龙区、濮阳县、台前县、清丰县)
唐山市(丰南区、开平区、路北区、玉田县、滦南县、迁安市、丰润区、遵化市、迁西县、古冶区、曹妃甸区、路南区、滦州市、乐亭县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
朔州市(朔城区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市、平鲁区)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
忻州市(岢岚县、五台县、静乐县、原平市、神池县、宁武县、繁峙县、定襄县、保德县、五寨县、代县、忻府区、偏关县、河曲县)
绥化市(安达市、青冈县、庆安县、望奎县、北林区、明水县、肇东市、海伦市、兰西县、绥棱县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、大姚县、牟定县、姚安县、永仁县、南华县、楚雄市、武定县、双柏县)
哈尔滨市(香坊区、南岗区、五常市、道外区、平房区、道里区、巴彦县、木兰县、阿城区、松北区、尚志市、依兰县、方正县、呼兰区、通河县、宾县、延寿县、双城区)
凉山彝族自治州(德昌县、美姑县、冕宁县、宁南县、喜德县、会东县、木里藏族自治县、盐源县、昭觉县、会理市、西昌市、金阳县、雷波县、布拖县、越西县、普格县、甘洛县)
保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)
合肥市(巢湖市、瑶海区、蜀山区、肥西县、肥东县、长丰县、庐阳区、庐江县、包河区)
天津市(河东区、静海区、西青区、南开区、滨海新区、北辰区、和平区、津南区、蓟州区、宝坻区、宁河区、河北区、东丽区、河西区、武清区、红桥区)
昭通市(威信县、大关县、鲁甸县、镇雄县、绥江县、巧家县、盐津县、水富市、彝良县、昭阳区、永善县)
汕头市(濠江区、金平区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮南区、潮阳区)
潍坊市(青州市、寒亭区、昌乐县、寿光市、坊子区、奎文区、安丘市、临朐县、高密市、昌邑市、潍城区、诸城市)
攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)
五指山市(乐东黎族自治县、澄迈县、屯昌县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市、陵水黎族自治县、东方市、文昌市、临高县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)
海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)
黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市)
黄石市(西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区、铁山区、黄石港区)
牡丹江市(爱民区、西安区、东安区、宁安市、林口县、绥芬河市、海林市、东宁市、穆棱市、阳明区)
德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、罗江区)
梅州市(蕉岭县、兴宁市、梅江区、平远县、丰顺县、大埔县、五华县、梅县区)
朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、龙城区、凌源市、建平县)
台州市(天台县、玉环市、椒江区、仙居县、三门县、路桥区、黄岩区、临海市、温岭市)
邢台市(襄都区、沙河市、信都区、宁晋县、威县、隆尧县、新河县、南宫市、南和区、广宗县、内丘县、清河县、巨鹿县、临西县、临城县、柏乡县、任泽区、平乡县)
陇南市(宕昌县、礼县、两当县、文县、成县、武都区、西和县、徽县、康县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)
林芝市(朗县、察隅县、巴宜区、波密县、工布江达县、米林市、墨脱县)
恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、咸丰县、巴东县、宣恩县、恩施市、建始县、利川市)
庆阳市(合水县、镇原县、宁县、环县、西峰区、正宁县、庆城县、华池县)
临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、和政县、临夏市)
中山市
荆州市(洪湖市、监利市、松滋市、江陵县、荆州区、石首市、公安县、沙市区)
滁州市(来安县、定远县、琅琊区、全椒县、南谯区、凤阳县、明光市、天长市)
昆明市(五华区、盘龙区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、西山区、富民县、晋宁区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、东川区、官渡区、嵩明县、石林彝族自治县)
揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)
菏泽市(成武县、郓城县、东明县、巨野县、单县、定陶区、鄄城县、曹县、牡丹区)
河源市(东源县、和平县、紫金县、龙川县、连平县、源城区)
云浮市(郁南县、云城区、罗定市、新兴县、云安区)
宿迁市(宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县、泗阳县)
北海市(合浦县、铁山港区、银海区、海城区)
吉安市(青原区、吉州区、吉水县、吉安县、遂川县、永新县、万安县、井冈山市、新干县、永丰县、安福县、泰和县、峡江县)
德州市(德城区、陵城区、夏津县、武城县、宁津县、临邑县、庆云县、平原县、齐河县、禹城市、乐陵市)
汉中市(汉台区、南郑区、宁强县、略阳县、勉县、留坝县、城固县、镇巴县、洋县、西乡县、佛坪县)
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重庆市(铜梁区、永川区、潼南区、忠县、南川区、北碚区、巫溪县、渝中区、梁平区、江津区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、大足区、荣昌区、丰都县、黔江区、合川区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、垫江县、涪陵区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、开州区、渝北区、大渡口区、奉节县、南岸区、巴南区、长寿区、九龙坡区、万州区、城口县、江北区、綦江区、璧山区)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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新闻结尾
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